Bakou : M. Akhannouch préside la délégation marocaine à la COP29    «Houris» de Kamel Daoud et les démons d'un passé algérien sanglant    Maroc : Le déficit budgétaire à 40,5 MMDH à fin octobre    Nadia Fettah persiste et signe sur le taux de croissance pour 2025    Casablanca : Trois conventions pour la transformation de la Société Gestionnaire de la Bourse en Holding    La Bourse de Casablanca clôture dans le rouge    Canaries: plus de 4,7 tonnes de haschich saisies grâce à la coopération de la DGST    Info en images. Les nouveaux maillots des Lions de l'Atlas pour la CAN 2025 dévoilés    Le tirage au sort de la Coupe du monde des Clubs 2025 le 5 décembre à Miami    Zakaria Aboukhlal remplace Ilias Akhomach    L'équipe nationale surclasse son homologue égyptienne (5-1)    La DGST aide les Canaries à intercepter plus de 4,7 tonnes de haschich    Grosse saisie de haschisch aux Canaries avec le concours de la DGST    Le DAK « Digital Arts Khouribga » : naissance d'un nouveau Festival International des Arts Numériques à Khouribga    La Mode en Lumière : Première Fashion Week au Mall du Carrousel à Rabat du 15 au 23 novembre 2024    Agadir : Le Festival international cinéma et migrations fête ses 20 ans    Pour le président du gouvernement canarien, le Maroc est "un acteur fondamental" pour la stabilité en Afrique de l'Ouest    Conjoncture : l'économie s'adapte toujours    Charte de l'investissement : un décret dédié à la TPME sera bientôt adopté    Maroc-France : la CFCIM invite 50 décideurs dans les Régions du Sud    CAN 2025. La liste de Regragui face au Gabon et au Lesotho    CAN 2025 : le stade de Meknès candidat pour accueillir des rencontres    Le Maroc accueille une retraite du CDH de l'ONU    Diabète : Sun Pharma lance une caravane de dépistage à travers le Royaume    Algerian media claims Moroccan journalists were injured in Polisario attack    Tourisme. Le président du Sénégal révèle ses ambitions    USA. Trump confie la Sécurité nationale à Mike Waltz    Protection des données de santé : la SMSM et la CNDP s'associent    Afrik Fashion Week. Une vitrine pour la mode africaine    Lancement de la 9e « Semaine de la Cuisine Italienne dans le Monde » à Rabat    Marco Rubio, probable futur chef de la diplomatie américaine et grand détracteur des relations étroites entre Moscou et Alger    Mohamed Aujjar plaide pour le retrait du dossier du Sahara de la commission onusienne de la décolonisation et affirme que le Maroc ne cédera pas aux «tentatives algériennes de pousser la région vers une guerre ouverte»    AKDITAL, Dassault Systèmes et Long Island University lancent un projet novateur en médecine 4.0 au Maroc    Commission provisoire de la presse : adoption de programmes de formation continue, de déontologie et d'éducation aux médias    Programme d'aide directe au logement : 29 000 bénéficiaires jusqu'au 11 novembre    Vers la mise en œuvre d'un projet de construction d'une usine de fabrication de rames de train au Maroc    Les couleurs du ciel de ce mardi 12 novembre    Transport : Kayouh défend les "Khettafa" et dévoilé un plan ferroviaire et aérien pour 2030    Eliminatoires CAN 2025 : Zakaria Aboukhlal remplace Ilias Akhomach    L'armée israélienne annonce la mort de quatre soldats dans le nord de la bande de Gaza    Qui est Marco Rubio, le probable prochain secrétaire d'Etat américain qui réclamait des sanctions contre l'Algérie ?    Kayouh promet la construction prochaine d'une usine de fabrication de rames de train au Maroc    Sommet arabo-islamique: SM le Roi place la cause palestinienne au rang des constantes de la politique étrangère du Royaume    Arts : La Biennale de Dakar met le design marocain à l'honneur    Patrimoine architectural : Le Maroc a beaucoup à offrir en matière de conservation, selon le Pdt de Leipziger Messe    Foot/U20: L'Egypte abrite le championnat de l'UNAF, avec la participation du Maroc    Trump nomme Thomas Homan à la tête de l'agence du contrôle des frontières et de l'immigration    Salon International du Livre: le Gouverneur de l'Emirat de Sharjah reçoit Mohamed Mehdi Bensaid    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



CIMR : «Zinzin», mais performant :
Publié dans Finances news le 30 - 11 - 2006

* Composé de toutes les classes d'actifs existants, le portefeuille de la CIMR est estimé, à fin septembre 2006, à environ 17,5 miliards de DH.
* Avec une plus-value latente de 6 Mds,la CIMR se situe parmi les “zinzins” les plus performants du marché.
Pour la première fois de son histoire, la Caisse Interprofessionnelle Marocaine des Retraites, plus connue sous le nom de CIMR, communique autour de sa gestion de patrimoine. Baptisé «CIMR Finance Day», c'est désormais un rendez-vous annuel que donne le top management de la Caisse à la presse nationale et au grand public par ricochet.
En présence du PDG, Khalid Cheddadi, de Noureddine Jaoudi, Directeur administratif et financier, et de Nabil Ahabchane, chef du département gestion de patrimoine, la matinée du 24 novembre courant a été consacrée à la présentation du fonctionnement et des résultats de la gestion financière de la Caisse. Transparence a été le maître mot de cette présentation.
Avec un portefeuille d'environ 17,5 milliards de DH (à fin septembre 2006), en croissance de 33% par rapport à fin 2005, la CIMR compte parmi les plus gros « zinzins » de la place et aussi des plus performants. Les chiffres présentés en attestent éloquemment.
Poursuivant un double objectif de rendement absolu et permanent supérieur à 5%, gage de la pérennité du régime de la caisse et de sa viabilité, et de liquidité suffisante des actifs afin de faire face à ses engagements, la CIMR investit
« tout ce qui bouge » : actions cotées ou non, obligations, parts de fonds d'investissements, immobilier, lingots d’or, la Caisse est présente sur tous les fronts, même à l'international.
Accompagné par un consultant externe qui motive la répartition entre classes d'actifs, le portefeuille de la CIMR est conçu à la lumière des tendances des différents marchés financiers. En cela, 50% du portefeuille sont investis en actions, 47% en obligations et 2,6% sur les marchés internationaux ; le reste (0,4%) étant réparti entre des investissements immobiliers et des lingots d'or.
Le portefeuille actions de la CIMR se compose d'actions détenues en direct (43%), de deux FCP donnés en gestion déléguée (6%), de parts de fonds d'investissement (0,3%) et d'actions de sociétés non cotées (0,8%). Basé sur l'identification des secteurs les plus porteurs de l'économie et la détention de parts significatives du capital des sociétés cotées leaders de leur secteur d'activité et à fort potentiel de croissance, le portefeuille «actions stables» de la Caisse est composé essentiellement des «blue chips» de la cote, recouvrant ainsi quatre principaux secteurs d'activité : holdings, banques, matériaux de construction et agroalimentaire. Celui-ci totalise une valeur marché, à fin septembre 2006, de 7,5 milliards de DH contre une valeur au bilan de 1,6 milliard de DH, faisant ainsi ressortir une plus-value latente totale de 5,9 milliards de DH !
Tiré essentiellement par l'embellie que connaît actuellement la place casablancaise, le portefeuille actions directes de la CIMR a réalisé un bon cru de 36% par rapport à l'année dernière. Notons que la CIMR a mis en œuvre une veille active des secteurs et des valeurs dans lesquelles elle s'est investie. «Nous sommes un actionnaire à long terme, mais qui veille au marché en continu», explique Khalid Cheddadi, PDG de la Caisse. À cet effet, la Caisse a alloué un budget assez conséquent à la recherche et analyse. « Un appel d'offres a été lancé à la mi-novembre afin de faire profiter la Caisse des meilleurs brokers de la place », note Nabil Ahabchane.
un porte-feuille rentable
S'agissant du portefeuille actions dynamiques, constitué de deux FCP, il totalise une valeur marché consolidée, à fin septembre, de plus de 1 milliard de DH, en nette progression de 52,6% par rapport à fin 2005, surperformant ainsi le benchmark de plus de 6,5%. Les deux FCP sont identiques en termes de caractéristiques, mais confiés à des gestionnaires différents, histoire de faire jouer la concurrence entre gestionnaires, gage d'efficacité et de performance.
Par ailleurs, la CIMR déploie une politique de participation active dans les fonds de capital développement, «véritable cheval de bataille de la CIMR», selon Nabil Ahabchane. «Elle recherche une valorisation de ses placements, mais aussi l'opportunité de coinvestir dans des sociétés précotables à fort potentiel de développement», a-t-il ajouté, pour ensuite préciser que «le taux de rendement interne (TRI) de ce type de placement est de 25% en moyenne». Le cas RISMA illustre bien ces propos. En investissant, via le Fonds CFG Développement, dans cette valeur, la Caisse a pu doubler sa mise initiale entre 2003 et la date d'entrée de RISMA en Bourse. Avec une poche de 57 millions de DH à fin septembre, la CIMR investira, à fin 2006, dans six fonds de capital développement, eux-mêmes investis à terme dans plus de 90 PME marocaines.
Le portefeuille obligataire de la Caisse, quant à lui, totalise une valeur marché, à fin septembre, d'environ 8,2 milliards DH, en progression de 30% par rapport à fin 2005. « La baisse considérable des taux observée sur le marché y est pour une grande partie ». La poche obligataire de la CIMR est composée de quatre SICAV dédiées.
« La Caisse fait appel aux sociétés de gestion pour implémenter le portefeuille selon un modus operandi préétabli et un encadrement très poussé », note Ahabchane qui indique en outre qu' «un reporting hebdomadaire est mis en place pour suivre l'implémentation de la stratégie et l'efficacité des gestionnaires ». Les performances de gestion « très probantes », d'une moyenne de 12% sur les trois dernières années, sont auditées annuellement par un cabinet externe. Depuis leur création en décembre 2003, les SICAV obligataires de la CIMR ont enregistré une performance consolidée de 36,6%, quand le benchmark en a fait 34%. « Sur les 100 fonds qui existent sur le marché, les fonds obligataires de la CIMR sont parmi les cinq fonds les plus performants du marché », souligne avec fierté le PDG de la Caisse. Sur les marchés internationaux, le portefeuille détenu en direct par la CIMR a été transormé en un FCP de droit français. Donné en gestion déléguée, ce fonds est investi principalement en actions (80% à 110%) ; le reste étant réparti entre l'obligataire, les produits alternatifs et une partie en cash. Investi en Europe, aux USA et en Asie, le FCP CIMR International, «moteur futur de croissance du portefeuille de la CIMR», selon Khalid Cheddadi, enregistre une performance annuelle moyenne de 12,35%. Depuis sa création en 2003, le fonds a réalisé une performance cumulée de 50,6%.
Sur un autre registre, les actifs immobiliers de la Caisse sont valorisés à hauteur de 34 millions de DH et devront faire l'objet d'une cession et d'un redéploiement via un co-investissement avec des institutionnels marocains et un opérateur étranger apporteur de savoir-faire. Une autre option est à prévoir. Celle de la restructuration de la poche immobilière via la création d'une foncière regroupant les actifs de la Caisse et dont la gestion serait déléguée selon les mêmes règles de fonctionnement que les actifs actuels. S'agissant de la poche de lingots d'or (260 kg), estimée à 47 millions de DH contre une valeur comptable de 4 millions de DH, elle aura tendance à disparaître du portefeuille de la CIMR. «La CIMR ne fait pas de l'or un actif stratégique et compte liquider cette position au meilleur timing», argue Ahabchane. Somme toute, le total des plus-values latentes, à fin septembre, est de l'ordre de 6 milliards de DH !


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.