Le président chinois achève sa visite au Maroc après de riches entretiens avec le prince héritier Moulay El Hassan    La Russie a déjà expédié près de 400 000 tonnes de blé au Maroc, confronté à de mauvaises récoltes céréalières    Avant le départ de Joe Biden, Washington appuie le plan d'autonomie pour le Sahara et le confirme comme une solution «réaliste»    Soutien à l'importation de bétail : dix-neuf milliards de dirhams et des interrogations    Automobile : MP Industry Group inaugure sa première usine à Tanger Med    Ce que l'on sait d'Orechnik, le missile balistique russe qui a semé la panique [Vidéo]    Démantèlement d'une cellule terroriste affiliée à "Daech" dans le cadre des opérations sécuritaires conjointes entre le Maroc et l'Espagne (BCIJ)    Protection du patrimoine marocain : Mehdi Bensaïd affûte ses armes    L'inflation annuelle au Maroc ralentit à 0,7 % en octobre    L'AMMC accorde son visa à CMGP Group pour son introduction en bourse    Cours des devises du vendredi 22 novembre 2024    Bank Of Africa lance sa nouvelle Filière Privée    Placements : la gestion de portefeuilles au cœur du Salon de l'épargne    Le Panama décide de suspendre ses relations diplomatiques avec la pseudo    Démantèlement d'une cellule terroriste affiliée au groupe Etat islamique lors d'une opération hispano-marocaine    De nouvelles pièces de monnaie pour célébrer la prochaine réouverture de la cathédrale Notre-Dame de Paris    Matt Gaetz, choisi par Trump secrétaire à la Justice, retire sa nomination    La situation au Moyen-Orient et les relations UE-Jordanie au centre d'entretiens entre Safadi et Borrell    Election de Donald Trump : Quand le virtuel s'impose dans les urnes    M. Zniber souligne les efforts déployés par la présidence marocaine du CDH en vue de la réforme des statuts du Conseil    Raja-Wydad: Un derby en mode silencieux ce soir !    Qualifs. CAN de Basketball 25 / Maroc - Soudan du Sud ce vendredi: Horaire? Chaîne?    Températures prévues pour le samedi 23 novembre 2024    Les prévisions du vendredi 22 novembre    Royal Air Maroc et GOL Linhas Aéreas concluent un accord de partage de codes    RAM et la compagnie brésilienne GOL Linhas Aéreas concluent un accord de partage de codes    Challenge N°946 : Du 22 au 28 novembre 2024    Casablanca accueille la première édition de « Darb Race »    Les enfants marocains plaident pour l'éducation, la santé mentale et la protection de la violence    Le Conseil de gouvernement adopte un projet de loi relatif à la protection du patrimoine    Raja vs Wydad / La CAA a pris la décision juste : Des arbitres marocains pour un match de championnat national !    Forces Royales Air: deux décès suite au crash d'un bimoteur    Tanger : Trois ans de prison pour les quatre mineurs ayant harcelé une fille    Casablanca : Trois fils de familles bourgeoises arrêtés pour une affaire de viol    Bourita : L'approche Royale des droits de l'Homme s'appuie sur des fondements clairs et immuable    Achraf Hakimi prolonge au PSG jusqu'en 2029 (L'équipe)    Sur Hautes Instructions du Roi, le Prince Héritier Moulay El Hassan reçoit à Casablanca le Président chinois    L'équipe du Maroc fait match nul avec l'Algérie 1-1    Une ouverture en fanfare    Nasser Shamma nous rend fiers d'être arabes et donc poètes    Le théâtre marocain, visions esthétiques et questions philosophiques    Le Maroc booste sa protection sociale avec l'aide directe    France : Une radio fermée suite à un « incident diplomatique » avec un député marocain    CAF Awards 2024: Le Maroc présent en force dans les nominations féminines    Sahara : Le plan d'autonomie repose sur le dialogue, le droit international et l'intérêt des populations, selon le parti au pouvoir au Brésil    Les températures attendues ce jeudi 21 novembre 2024    Mise en avant du rôle du Maroc dans le renforcement de la souveraineté sanitaire africaine    Censure : le régime algérien accuse Kamel Daoud d'avoir dit la vérité sur la « décennie noire »    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Lydec a les faveurs d'Upline Securities
Publié dans Les ECO le 07 - 06 - 2017

Les analystes d'Upline Securities ont passé en revue, dans l'Investor Guide, les résultats de Lydec et recommandent de renforcer le titre dans les portefeuilles, pour lequel ils fixent un cours cible de 619 DH.
Dans son Investor Guide, l'équipe d'Upline Securities passe en revue plusieurs valeurs dont Lydec, qu'ils recommandent de renforcer dans les portefeuilles. Pour eux, la rentabilité de la société opérant dans les services aux collectivités locales a été altérée par le non récurrent. Il s'agit en l'occurrence du contrôle fiscal sur l'IS, l'IR et la TVA, qui s'est dénoué avec le décaissement de 120 MDH.
Ce contrôle fiscal a d'ailleurs eu un impact considérable sur la capacité bénéficiaire de Lydec qui s'est replié de 42,3% à 159,9 MDH. Hors impact du contrôle fiscal, le résultat net aurait limité sa baisse à 4,4% pour s'établir à 265 MDH. Les analystes soulignent d'ailleurs qu'«en dépit de l'impact du contrôle fiscal, le titre Lydec parvient à maintenir sa croissance avec une performance depuis le début de l'année de 7,4%, contre 0,9% pour le MASI à la date du 12 mai 2017 et ce, en raison de la nature de son contrat ficelé de concession déléguée, de la politique de distribution stable depuis 2013 (à l'exception de cette année) et de la stratégie d'investissement entreprise par la société qui a commencé à porter ses fruits en termes d'amélioration des taux de rendement». Ils rappellent par ailleurs un autre élément qui doit «constituer une nouvelle étape dans l'histoire de la société». Il s'agit notamment de «l'harmonisation progressive du périmètre du service de distribution de l'électricité, de l'eau et de l'assainissement des zones couvertes par l'ONEE comme El Jadida et Settat et ce, dans le cadre du nouveau découpage administratif du royaume mis en place début 2016».
La recommandation de renforcer le titre dans les portefeuilles est d'ailleurs justifiée par l'anticipation des analystes d'un potentiel de croissance estimé à 6,7% comparativement au cours en Bourse du 12 mai dernier. Le cours cible est d'ailleurs fixé à 619 DH. Pour l'année en cours, les analystes rappellent que Lydec, filiale marocaine du groupe Suez, compte poursuivre les chantiers stratégiques entamés il y a un ou deux ans dans le cadre du plan de développement du Grand Casablanca, à l'instar de l'extension de la première ligne du tramway (T1), la construction de la deuxième ligne (T2) et le pont à haubans et la trémie des Almohades. Ils précisent aussi que sur le plan opérationnel, Lydec entend consolider ses efforts en matière de contrôle du comptage des clients moyenne tension, d'individualisation des compteurs des bidonvillois et de généralisation des détecteurs acoustiques pour les fuites d'eau et ce, dans l'objectif d'améliorer la marge de distribution. Quant à l'évolution future des performances, les analystes s'attendent à ce que les revenus de Lydec croissent en moyenne de 1,8% et le résultat ne de 8,1% sur la période 2016-2026. Pour rappel, le chiffre d'affaires s'est hissé de 2,7% à 7,09 MMDH sous l'effet de la hausse des prix de l'électricité à partir du 1er janvier 2016, dans le cadre du contrat-programme Etat-ONEE, alors que la marge de distribution a connu un repli de 1,1% à 1,97 MMDH en raison de la poursuite de la baisse de la consommation unitaire de la clientèle grand public.
D'ailleurs, les analystes soulignent que la hausse des revenus prévus -à un rythme inférieur à celui habituel- s'expliquerait par la hausse prévisionnelle de la consommation d'électricité des grands comptes (sidérurgie et agroalimentaire) et l'arrêt de l'activité de la Samir. Dans ce sillage, le chiffre d'affaires de 2017 devrait se fixer à 7,28 MMDH avant de passer à 7,43 MMDH en 2018 et à 7,58 MMDH en 2019. Le résultat net, lui, s'établirait à 282,1 MDH en 2017, à 285,1 MDH en 2018 et à 293,9 MDH en 2019.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.