SM le Roi reçoit les ministres des Affaires étrangères des trois pays de l'Alliance des Etats du Sahel    Transport aérien : Badreddine Berrachid, nouveau directeur de l'aéroport Dakhla    Sortie à l'international : la qualité de la signature du Trésor confirmée    Le groupe Tanger Med réalise un chiffre d'affaires de 11,23 MMDH en 2024    Panne d'électricité en Espagne : risque de perturbations au Maroc    Le temps qu'il fera ce mardi 29 avril    Ouverture à la Chambre Haute du 3ème Forum du dialogue parlementaire Sud-Sud    Sa Majesté le Roi reçoit les nouveaux ambassadeurs du Maroc    ONDA : les Aéroports affectés par des perturbations du système d'enregistrement    Mezzour, Hejira et Tavio discutent du renforcement de la coopération maroco-finlandaise    Royal Air Maroc lance une ligne directe entre Casablanca et la Sicile    1⁄2 Finale CAN(f). Futsal Maroc 25 : Ce soir, les Lionnes visent la qualification pour la Finale et la CDM Philippines 25 !    Berkane VS Constantine : Si ce n'était qu'une question de qualif !    Glasgow Rangers : Deux distinctions personnelles décernées à Igamane    Maroc et Sahel : la construction d'une Afrique souveraine passe par Rabat    Violences des élèves dans les écoles : Berrada parie sur les caméras de surveillance    Programme "Moussalaha": 364 détenus bénéficiaires depuis 2017    Monde rural : Bientôt dispositif inédit pour évaluer l'efficacité du transport scolaire    SIEL 2025 : Plus de 403.000 visiteurs recensés    Le Maroc participe au 7e Sommet culturel d'Abou Dhabi    "The HERDS" : une parade monumentale pour le climat fait escale au Maroc    Commission militaire maroco-espagnole : Rabat abrite la 11e réunion    Panne d'électricité : Sanchez remercie le Maroc pour son aide    Tennis : Suspension des matchs à Madrid en raison de la panne d'électricité massive    OM : Amine Harit, un retour compliqué    CAF : Fouzi Lekjaa nommé 1er vice-président    Football : Webook.com, nouveau partenaire officiel de la billetterie de la FRMF    AS Monaco : Frustré par son temps de jeu, Eliesse Ben Seghir songe à un départ    SM le Roi félicite Abdelilah Benkirane suite à sa réélection en tant que secrétaire général du PJD    Info en images. Tourisme : Hausse de 23% des nuitées à Fès    Le 1er Dou Al-Qiida 1446H correspondra au mardi 29 avril 2025 (Ministère des Habous et des Affaires islamiques)    Élection du pape: Le conclave commencera le 7 mai    Une tragédie à Oran révèle les priorités du régime algérien, loin des souffrances de ses citoyens    Les prévisions du lundi 28 avril    Auditec célèbre 20 ans d'engagement et d'innovation au service de l'audition    Le Maroc et le Tchad s'accordent dans le monde universitaire    Projet Kuiper : Amazon s'apprête à lancer ses premiers satellites pour rivaliser avec Musk    L'Espagne, le Portugal et certaines régions de France touchés par une panne de courant massive    Appels croissants à l'ouverture du dossier du Sahara oriental marocain sur la scène internationale    Dakhla : le rap marocain conquiert le désert avec STORMY    En Couv'. Rap'industrie : les beats font riche    Marrakech : Un éclat de mode authentique entre hier et aujourd'hui    Mawazine 2025 : De La Soul célèbre son héritage afro sur les rives du Bouregreg    Disparition : Valentin-Yves Mudimbe tire sa révérence    Le CFCM appelle les musulmans à la vigilance suite à l'attentat islamophobe de La Grand-Combe    Elections au Canada: les libéraux crédités de 43% des intentions de vote    L'escalade des tensions entre l'Inde et le Pakistan après la décision de couper l'eau    Chine : Retour sur Terre des astronautes de "Shenzhou-19" après la passation des missions de la station spatiale chinoise    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Bourse, les opportunités sont toujours là !
Publié dans Les ECO le 22 - 04 - 2013

«Alors qu'on pourrait recommander aux investisseurs à moyen terme de s'orienter vers les valeurs de rendement présentant des fondamentaux solides et des perspectives avérées, les investisseurs à court terme devraient, quant à eux, regarder l'analyse technique qui permet de déceler un intérêt ou un désintérêt sur une valeur pendant une période donnée», relève un analyste de la place. Sur le volet des perspectives du marché boursier, l'année 2013 s'annonce par ailleurs mitigée, «du fait de la conjonction de facteurs positifs tels qu'une pluviométrie abondante, une loi de finances votée dans les temps et des niveaux de valorisation de plus en plus attrayants, ainsi que de facteurs négatifs qui sont liés notamment à la crise de la zone euro, la coupe budgétaire de 15 MMDH, ainsi que le climat général d'attentisme», relativise une source du marché. Toutefois, sur un horizon plus tactique, la concrétisation de l'opération de cession des parts de Vivendi dans IAM ainsi que des filiales de la SNI seraient de nature à relancer le marché, insufflant probablement une nouvelle dynamique de reprise. Upline Securities, qui vient de publier la 4e édition de son Investor Guide, préconise par ailleurs 7 recommandations à l'achat, 5 à renforcer, 8 à conserver, 4 à alléger et 4 à vendre, en analysant sur un horizon de 12 mois les réalisations financières de 28 sociétés cotées, maintenant une représentativité́ de l'essentiel des secteurs de la cote. Les recommandations à l'achat concernent Samir, Alliances, Addoha, Unimer, Ciments du Maroc, Auto Hall et Eqdom.
Samir : cours cible 413 DH, cours actuel 276,1 (performance annuelle -17,6%)
«Visant essentiellement à instaurer un équilibre au niveau de ses débouchés de distribution, SAMIR ambitionne d'atteindre une centaine de stations services pour une part de marché cible de 15%», note l'investor guide d'Upline. Outre l'expansion de son activité de distribution, Samir compte sur l'apport des accords commerciaux conclus avec le ministère de l'Energie et des mines portant sur un quota de Gasoil garanti de 2,7 millions de tonnes, adossé à la livraison de 1,7 millions de tonnes de Fuel à l'ONEE. «Hors les deux investissements relatifs au Pipeline et du marché de la distribution, la société devrait achever l'ensemble de projets capitalistiques et entamerait dans ce sens une quête pour l'optimisation de la valeur ajoutée», signalent les analystes. Le cours cible ressort par ailleurs à 413 DH par action, soit un upside de 49,8% par rapport à son cours en Bourse en date du 12 avril 2013.
Alliances : cours cible 656 DH, cours actuel 492,5 DH (performance annuelle -9,6%)
Pour 2013, «Le chiffre d'affaires consolidé d'Alliances devrait s'établir à 4,78 MMDH, en progression de 19,4% pour un RNPG de 796,5 MDH», prévoit Upline. Sur le plan financier, la société s'est attelée à prendre des mesures concrètes en vue de réduire le niveau de BFR. Afin de faire face à cet enjeu de taille, Alliances a entrepris une panoplie de mesures. Il s'agit du transfert du service recouvrement de la direction commerciale à la direction financière. L'objectif recherché est de confier le recouvrement à des personnes qualifiées et non soumises aux contraintes commerciales, en vue d'accélérer la récupération des créances clients et de fluidifier davantage la procédure d'obtention des permis d'habiter. Il s'y ajoute le ralentissement du rythme d'acquisition des lots de terrain. En effet, la société estime disposer d'une réserve foncière lui permettant d'assurer son activité pour plusieurs années. L'analyse d'Upline aboutit à un cours cible de 656 DH, contre un cours en Bourse de 492,5 DH enregistré le 12 avril dernier, ce qui justifie la recommandation d'acheter le titre.
Autohall : cours cible 73 DH, cours actuel 60,1 DH (performance annuelle +2,2%)
«L'année 2013 s'annonce favorable pour le secteur automobile», commentent d'emblée les analystes d'Upline. Les facteurs qui contribuent à cette orientation positive sont liés notamment à la hausse du titre au cours des deux premiers mois de l'année, des ventes automobiles neuves de 3,75% à 20.092 immatriculations. Il y a aussi les conditions climatiques favorables, permettant d'écouler davantage de tracteurs. Selon les opérateurs du secteur, la croissance sectorielle s'établirait autour de 7% à 140.000 unités. «Le Groupe Auto Hall est bien positionné pour atteindre ses objectifs de croissance. Sur cette base, nous tablons sur une évolution de 6% en 2013 et de 10,5% en 2014, respectivement à 17.330 et à 19.150 immatriculations, ce qui devrait correspondre à un chiffre d'affaires de 3,501 MMDH pour 2013 et de 4,077 MMDH pour 2014», note Upline. Pour le RNPG, les analystes tablent sur une évolution de 3% en 2013 à 206,6 MDH. Le cours cible ressort ainsi à 73 DH, contre un cours en Bourse de 60,1 DH observé le 12 avril 2013. Cela explique la recommandation à l'achat pour le titre Auto Hall.
Ciments du Maroc : cours cible 678 DH, cours actuel 587 DH (performance annuelle -23,1%)
«Pour 2013, nous tablons sur une baisse prononcée des ventes de ciment en volume de Ciments du Maroc dans une fourchette comprise entre -6% et -8%», s'inquiète Upline. Déjà, à fin mars 2013, les écoulements de ciments ont perdu 20,8% pour l'ensemble du marché. «Côté investissements, et compte tenu du contexte actuel, la société pourrait surseoir à son projet de construction d'une nouvelle usine dans le nord du Maroc», relèvent les analystes, qui estiment que «la proposition de distribuer 96,2% de son résultat net et la baisse sensible de sa trésorerie, avec une variation de -273,6 MDH semble conforter notre hypothèse». En somme, Upline estime que Ciments du Maroc devrait afficher en 2013 un repli de 8,5% de son chiffre d'affaires consolidé à 3,307 MMDH, pour un RNPG en amélioration de 11,9% à 734,7 MDH, en raison de la non récurrence en 2013 de la provision pour dépréciation constituée en 2012. «Une évaluation par la méthode pondérée ayant abouti à un cours cible de 678 DH, correspondant à une décote de 15,6% par rapport à son cours au 12 avril 2013, d'où notre recommandation d'acheter le titre», soutiennent les analystes.
Unimer : cours cible 198 DH, cours actuel 165 DH (performance annuelle -2,9%)
La société envisage sur le plan stratégique de recentrer ses activités autour de son core business, à savoir les produits de la mer. «Ce recentrage serait probablement le prélude d'une diversification vers d'autres produits de la mer et une filialisation de l'activité de fruits et légumes surgelés», notent les analystes. La dernière opération de Fusion-Absorption de Consernor devrait permettre à la société une mutualisation du savoir-faire des deux entités pour une meilleure spécialisation. En termes de prévisions, «Nous tablons sur une croissance de 5,3% du chiffre d'affaires pour 2013 à 849,4 MDH et un RN de 74,8 MDH, soit une progression de 18,8% par rapport à 2012», relèvent les analystes d'Upline. Côté valorisation, Upline a procédé à l'évaluation de la société Unimer sur la base du social augmenté de la valeur nette comptable des titres de participation. Upline a ainsi abouti à un cours cible de 198 DH, soit un upside de 19,9% par rapport à son cours à la date du 12 avril 2013.
Eqdom : cours cible1.919 DH, cours actuel 1.636 DH (performance annuelle -18%)
«Capitalisant sur la structure avantageuse de son portefeuille, composé essentiellement de fonctionnaires et de clients conventionnés, la société a été en mesure de résister à la montée inquiétante du risque sur le marché», commente Upline. En termes de prévisions et prenant en compte un contexte sectoriel défavorable caractérisé par la montée du risque et par la hausse du coût des ressources, «nous tablons, pour 2013, sur une stabilisation de PNB à 737,6 MDH et sur une légère amélioration du résultat net à 252,4 MDH (+2,1% par rapport à 2012)», soutient Upline. Côté valorisation, «nous aboutissons à un cours cible de 1.919 DH, soit un upside de +17,3% par rapport au cours en Bourse à la date du 12 avril dernier, d'où la recommandation à l'achat du titre.
Addoha : cours cible 71 DH, cours actuel 60 DH (perf annuelle -4,8%)
Pour 2013, Upline Securities table sur la réalisation d'un chiffre d'affaires consolidé de 9.731,4 MDH, soit une progression de 3,3%. Les bénéfices devraient augmenter pour leur part de 4% à 1.958,8 MDH. Par ailleurs, la société table sur une baisse du BFR de 3 MMDH à l'horizon 2015. «Cette année, la société devrait être en mesure de dégager un cash flow positif, si elle parvient à contenir la hausse du BFR à un maximum de +1,9 MMDH», estime Upline. Le cours cible de la société ressort par ailleurs à 71 DH contre un cours en Bourse de 60 DH en date du 12 avril 2013.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.