Miguel Ángel Rodríguez Mackay, ancien MAE du Pérou : La RASD n'a aucune existence selon le droit international    Tanger Med Port Authority : hausse de 11% du CA à fin septembre    Maroc-Corée du Sud : Karim Zidane en visite de travail en Corée du Sud    Bourse de Casablanca : une semaine dans le vert    Le sourire du président : une analyse psychologique entre sarcasme et gêne    Malgré son procès en cours, Dr Tazi reprend ses activités chirurgicales    UNAF U20: Les Lionceaux, en balade , se qualifient haut la main !    UNAF U17 : L'équipe nationale qualifiée pour la CAN    Liga : Trois personnes arrêtées pour des insultes racistes lors du dernier "Clasico"    CAN féminine : 27 joueuses convoquées par Jorge Vilda pour les amicaux contre le Botswana et le Mali    L'Académie Africaine des Sciences de la Santé, un projet stratégique pour le développement de la santé sur le Continent (Pr Belyamani)    Trafic d'or et blanchiment : Les douanes intensifient leurs enquêtes    Conservation des Thonidés de l'Atlantique : Le Maroc défend ses intérêts    Sonasid : 12% de hausse des ventes sur les neuf premiers mois    Samir : vers une réouverture de la raffinerie ?    Rabat : un agent de sécurité suspendu pour soupçons d'abus de fonction et de détournement de matériel    Polisario-aligned NGO warns French companies against investing in Sahara    Le soutien du Royaume-Uni à la souveraineté du Maroc sur le Sahara, « un impératif stratégique »    Addis-Abeba: Latifa Jbabdi élue vice-présidente de la plateforme des femmes africaines pour la justice transitionnelle    L'inexorable rejet international de l'inexistante «RASD»    Scientists announce the extinction of a bird last seen in Morocco in 1995    Météo Maroc : Temps chaud et vents violents avec chasse-poussières    Qualifs. CAN de Basketball 25 : Le Maroc obligé de vaincre cet après midi    Botola D1 J11. Acte II : IRT-MAT et RSB-HUSA au programme d'aujourd'hui    Victoire de Trump et échec des démocrates : quels enseignements pour les partis politiques au Maroc ? [Par Amine Karkach]    L'Uruguay retient son souffle avant le deuxième tour des présidentielles    Le Maroc lancera les premières adjudications relatives au gazoduc Afrique atlantique en 2025    Monopole des courtiers sur les rendez-vous de visa : Nasser Bourita tape du poing sur la table    Les dimensions de la visite du président chinois au Maroc : des transformations stratégiques    Arrestation de Boualem Sansal : l'hallucinante rhétorique antisémite du régime algérien contre Emmanuel Macron et la France qui appuie sa folle dérive autoritaire    Mohamed Khouyi remporte le prix du meilleur acteur au CIFF    Bensaid : Le théâtre, vecteur de la culture marocaine à l'international    Cinéma : Avec plus de 10 semaines en salles, Triple A" brille au BO    Speed-meetings : le sésame des artistes à Visa For Music    Le temps qu'il fera ce samedi 23 novembre 2024    Un souffle éthique au cœur de l'Istiqlal    Le Maroc, un modèle en matière d'égalité et de parité dans le monde arabe    La COP29 prolongée, en l'absence d'un compromis    Les températures attendues ce samedi 23 novembre 2024    L'Algérie libère deux groupes de 43 Marocains emprisonnés depuis des années    CAN féminine de football : Les Lionnes de l'Atlas connaissent leurs adversaires    Ligue des champions féminine de la CAF : une finale pour l'histoire    Sophie De Lannoy : "Chaque personnage est inspiré d'une personne réelle"    Des partis marocains appellent à l'application de la décision de la CPI contre Netanyahu et Gallant    Protection du patrimoine marocain : Mehdi Bensaïd affûte ses armes    Cinéma : "Gladiator II", le retour réussi de Ridley Scott    Visa For Music : À l'ExpoStand, les musiques du monde se rencontrent!    Démantèlement d'une cellule terroriste affiliée au groupe Etat islamique lors d'une opération hispano-marocaine    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Scission des conglomérats
Publié dans Albayane le 16 - 11 - 2021


Kaoutar Khennach
General Electric, Toshiba et Johnson & Johnson… les scissions sont très tendance chez les vieux conglomérats. Pourquoi les scissions ont-elles la cote ?
Concrètement, General Electric a annoncé scinder le groupe en trois entités cotées. Ces entités seront dédiées à l'énergie, la Santé et l'aviation. Dans ce cadre, GE compte créer début 2023 une nouvelle entité à partir de sa division d'équipements de santé avec une participation de 19,9%, seulement.
Aussi, les activités de l'énergie seront regroupées au sein d'une société unique à partir de début 2024. Le nom de General Electric sera conservé pour désigner une troisième entreprise spécialisée dans l'aviation.
Aux racines de cette scission, une dette colossale qui remonte à la crise financière de 2008. La branche de finance immobilière de GE (GE Real Estate) avait, à l'époque, fait des investissements risqués dans l'immobilier commercial américain. Néanmoins, ce sont certaines acquisitions majeures opérées par le conglomérat qui ont fini par l'achever. C'est le cas du rachat de la branche énergie d'Alstom. L'absorption de ces activités était beaucoup trop lourde lorsque l'on considère que GE devait mettre en place une transition énergétique et numérique en plus d'intégrer le nouveau venu.
De même, Toshiba prévoit de se scinder en trois entreprises indépendantes d'ici deux ans. Ainsi, deux nouvelles entreprises devraient être créées et introduites en Bourse, pour reprendre les activités dans l'énergie et les infrastructures d'un côté, ainsi que celle des appareils électroniques et de stockage de données, de l'autre. La troisième société serait formée par le reste de Toshiba, pour gérer la part de 40% dans les puces-mémoires, ainsi que les appareils de bureautique.
Pour rappel, Toshiba a beaucoup perdu de sa superbe depuis un énorme scandale de maquillage de ses comptes révélé en 2015. Le groupe s'était ensuite retrouvé au bord du gouffre après la faillite de sa filiale nucléaire américaine Westinghouse en 2017. Pour survivre, Toshiba avait été contraint de céder de nombreux actifs, dont sa perle Toshiba Memory, son entité de puces-mémoires rachetée en 2018 par un consortium mené par le fonds américain Bain Capital pour environ 18 milliards d'euros et rebaptisé depuis Kioxia.
Mais tous les conglomérats qui s'auto-découpent ne sont pas en souffrance, Tel que le groupe Johnson & Johnson (J&J) qui a annoncé vouloir scinder ses activités de santé grand public, en créant ainsi une nouvelle société cotée en bourse, dans 18 à 24 mois. L'autre entité qui conservera le nom de Johnson & Johnson, sera celle des médicaments sur ordonnance et des dispositifs médicaux : le vaccin anti-Covid.
En effet, une scission permet d'apporter plus de clarté sur le business model et obtient donc souvent la faveur des investisseurs. Elle est souhaitable lorsque les activités scindées ne sont pas synergiques entre-elles et qu'elles sont suffisamment autonomes pour exister seules. De même, une scission constitue ainsi un bon moyen de préparer un appel au marché ou une opération de fusions-acquisitions, notamment pour les sociétés dont l'activité est complexe comme pour les opérateurs de la chimie lourde, car la cotation de l'entité séparée apporte de la visibilité.
Au Maroc, plusieurs groupes ont choisi de ne faire coter que des filiales. C'est l'exemple d'Akwa, de Ynna, d'O Capital ou du groupe Palmeraie. Enfin, certains groupes cotés pourraient creuser cette réflexion avec la cotation de certaines filiales notamment au niveau des activités africaines matures.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.