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Marché
Publié dans Les ECO le 13 - 02 - 2013


L'essentiel de la cote
Au terme de la séance du mercredi 13 février, le marché se rétracte. À la clôture, les indices phares de la place reculent de 0,16% chacun à 8.906,35 points pour le Masi et à 7.245,34 points pour le Madex. Dans ces conditions, leurs variations annuelles s'établissent à -4,84% pour les deux indices. Du côté du volume, le marché a drainé un flux de 64 MDH, entièrement échangés sur le marché central des actions. Au registre des valeurs les plus liquides, on notera le titre IAM avec un volume de 19,5 MDH. Il est suivi d'Addoha et de BMCE avec des volumes respectifs de 18,3 et de 13,3 MDH. Du côté des variations, Aluminium du Maroc arrive en tête des plus fortes hausses de la séance. L'action gagne ainsi 5,98% et clôture à 1.187 DH. Risma progresse de 5,97% et s'échange à 119,75 DH. Stroc Industrie suit avec une hausse de 3,72% à 76,98 DH. À l'inverse, Sonasid accuse la plus forte baisse de la séance, soit 5,99% et clôture à 517,90 DH. Delattre Levivier Maroc et Fenie Brossette reculent respectivement de 5,98 et de 5,95% et traitent à 182,30 et à 128 DH.
Chute attendue des surfaces américaines de coton
Les surfaces américaines de coton devraient être en repli de 27% en 2013 par rapport à 2012, selon une enquête du Conseil national du coton (NCC). Les agriculteurs envisagent de planter au printemps 9 millions d'acres, contre 12,3 millions d'acres en 2012.
Nombre de producteurs ont décidé de réduire leurs surfaces de coton au profit notamment du maïs et du soja, plus rémunérateurs dans le contexte actuel, compte tenu des coûts de production et des prix à terme.
Le vice-président du NCC, Gary Adams, précise toutefois que ces chiffres n'impliquent pas nécessairement une chute de la production. «Les surfaces plantées ne sont qu'une des variables déterminant la production finale. Les conditions météorologiques sont souvent un élément déterminant plus important, en particulier dans sud-ouest» des Etats-Unis. Selon lui, la production américaine de coton pour la prochaine saison peut être estimée entre 9,5 et 17 millions de balles. 17 millions de balles avaient été récoltées en 2012.
Les Etats-Unis ne devraient pas être le seul pays où les surfaces de coton seront réduites. Les producteurs ont subi ces dernières années une forte volatilité des cours et le marché est actuellement très incertain : l'Etat chinois, après des achats massifs depuis deux ans, détient environ la moitié des stocks mondiaux, qui pourraient peser fortement sur le marché lorsque le gouvernement décidera de les libérer.
Trésor, le court terme toujours sollicité
«Le scénario des semaines passées se reproduit encore cette semaine avec une demande toujours aussi importante sur la partie très courte de la courbe», estiment les analystes de CDG capital. En effet, lors de cette adjudication, un regain d'intérêt pour la maturité 2 ans a été constaté, qui a sollicité 2,7 MMDH de soumissions. Il y a eu également de la demande sur le 15 ans, à hauteur de 710 MDH. Le plus gros de la levée du Trésor a porté sur les maturités 2 ans et 26 semaines. Le reste a concerné le 13 semaines.
En termes de rendements, les propositions des investisseurs s'inscrivent toujours en quasi-stabilité, mis à part le 15 ans, dont les niveaux proposés étaient élevés comparativement à ceux de la courbe, que le Trésor a rejetés en totalité.Aussi, l'argentier du royaume réussit encore une fois à se financer à des niveaux quasi-stables, surtout si on tient compte de l'importance de ses besoins. Les taux retenus sur le 26 semaines et le 2 ans se sont inscrits en stabilité à 4,10% et 4,46% respectivement. Pour la maturité 13 semaines, le Trésor a concédé une petite hausse de 3 points de base par rapport à la dernière levée.
Par ailleurs, le montant retenu cette semaine porte le total des levées du Trésor à date d'hier mercredi à 11,8 MMDH pour ce mois de février. Compte tenu de ses besoins annoncés en début du mois et qui varient entre 13 et 13,5 MMDH, le Trésor devrait mobiliser moins de 2 MMDH lors de la prochaine et dernière séance de ce mois-ci.
Le Masi se dirige vers les 8.750 points
Les analystes maintiennent leurs perspectives négatives quant à l'évolution du Masi. En effet, «la configuration graphique actuelle montre que le marché tend vers un consensus baissier», estiment les analystes. Pour eux, d'un côté les volumes restent plus confirmés lors des séances de baisse que lors de celles de hausse, de l'autre, il recèle toujours un potentiel baissier technique à court terme. En effet, les ventes correspondent à un comportement «doux» et non violant, laissant une marge pour la liquidation de plus de titres. En conclusion, l'indice devrait se diriger vers les 8.750 points si l'indice passe en dessous des 8.890 points.
Colorado a pâti de la conjoncture
Colorado annonce la réalisation d'un résultat net de 40 MDH en 2012, en contraction de 26% par rapport à 2011. Selon le management, les performances ont été impactées essentiellement par la baisse générale de l'activité dans les secteurs du bâtiment et de la peinture. Rappelons qu'au titre du premier semestre de 2012, les couleurs avaient déjà été annoncées. En effet, la société avait réalisé un chiffre d'affaires de 321,4 MDH (- 4,2% ), un résultat d'exploitation de 45 MDH (-37,5%) et une capacité bénéficiaire de 28,9 MDH (-40%).


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