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Marché
Publié dans Les ECO le 11 - 12 - 2012


L'essentiel de la cote
Au terme de la seconde séance hebdomadaire, les indices phares de la place casablancaise se reprennent et gagnent 0,23% à 9.761,24 points sur le baromètre de toutes les valeurs et 0,23% à 7.953,40 points pour l'agrégat des valeurs les plus liquides. Dans ces conditions, le marché affiche des contre-performances annuelles de -11,48% pour le Masi et de -11,74% pour le Madex.
Cette contre-performance s'est opérée dans des volumes peu significatifs. S'agissant du marché central, il a drainé un volume total de 43,1 MDH entièrement échangés en actions. Au registre des valeurs les plus actives, on note IAM qui draîne 10,2 MDH. Elle est suivie d'Attijariwafa bank et de BCP avec des flux transactionnels respectifs de 8,2 et de 5,4 MDH. Du côté des variations, Holcim arrive en tête avec 2,27% à 1.760 DH. Elle est suivie de Minière Touissit et de Colorado qui gagnent respectivement 1,91 et 1,86% à 1.550 et à 49,40 DH.
À l'inverse, Diac Salaf rechute et recule de 5,96% à 45,10 DH. Branoma et Stroc Industrie suivent la même tendance et régressent de 5,93 et 5,69% respectivement. Les deux valeurs s'échangent aux cours respectifs de 1.665 et de 120,20 DH.
Valeur du jour SNEP, faible rendement
Au terme du premier semestre 2012, la SNEP affiche des résultats négatifs affectés par les importations massives de PVC en provenance des USA à prix dumping. En effet, le chiffre d'affaires est en baisse de 13,8% passant ainsi de 502,1 MDH en juin 2011 à 432,8 MDH en juin 2012. Le résultat net passe de 22,3 MDH en juin 2011 et devient négatif au terme du premier semestre 2012 pour s'établir à -14,1 MDH, étant fortement impacté par la constatation d'une dotation financière de 16,4 MDH sur les titres SNEP auto détenus dans le cadre du programme de rachat.
En Bourse, le titre n'a pas pu résister à l'atonie ambiante du marché avec un year-to-date négatif de 24,61% contre -11% pour le Masi. L'action s'échange à 212,6 DH. Cependant, la valeur est considérée comme chère par rapport au marché. En témoigne son Per qui ressort pour 2011 à 26,7 fois. Cependant, les analystes s'attendent à que cet indicateur recule fortement pour cette année au vu d'un exercice qui s'annonce assez difficile. Pour 2012, le Per a été estimé à 8,1 fois bien en dessous de celui du marché qui devrait s'établir à 13,5 fois pour 2012. Du côté de la rentabilité, l'action Snep présente un rendement assez faible avec un bénéfice par action de 10,55 DH. Pour sa part, la rentabilité des capitaux propres ressort à 1,4% et devrait baisser à 1% pour 2012, un niveau jugé faible par rapport au marché.
Emission BDT à court, moyen et long termes
Le Trésor a procédé hier mardi à l'émission par adjudication de bons du Trésor à court, moyen et long termes. Il s'agit de bons d'une maturité de 13, 26 et 52 semaines, ainsi que de 2, 5, 10 et 20 ans, avec un règlement de bons souscrits prévu pour le 17 décembre.
La date d'échéance des bons souscrits d'une maturité de 13 et 26 semaines a été fixée respectivement au 18 mars et au 17 juin 2013.
Les bons d'une maturité de 52 semaines seront pour leur part émis au taux nominal de 3,80%, avec comme date d'échéance le 4 novembre 2013. Quant aux bons de 2, 5 et 10 ans, ils seront cédés à des taux respectifs de 4,10%, 4,40% et 4,20%, alors que ceux d'une maturité de 20 ans seront rémunérés à hauteur de 4,40%.
Le Trésor reçoit des soumissions en taux pour les bons de 13 et 26 semaines et en prix pour les autres maturités.
... et de 11,5 à 12 MMDH comme besoins prévisionnels pour décembre
Les besoins prévisionnels du Trésor pour le mois de décembre devraient se situer entre 11,5 et 12 MMDH. À noter que jusqu'à présent, il a levé 7,4 MMDH. Ainsi, il lui reste à lever entre 4 et 4,5 MMDH lors des trois dernières séances de l'année (y compris celle d'hier mardi).


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