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flash hebdomadaire
Publié dans Les ECO le 09 - 03 - 2015


Les taux évoluent en stabilité
Marché Monétaire
Les banques de la place ont entamé la nouvelle période de constitution de la réserve obligatoire sans perturbations majeures. Elles ont été épaulées par la Banque centrale qui a injecté 2MMDH de liquidités supplémentaires via les avances à 7 jours portant ainsi l'encours de la monnaie Banque centrale à 43MMDH. Le Trésor, quant à lui, a été à l'origine d'une injection quotidienne moyenne de l'ordre de 2,8MMDH via le placement de ses excédents de trésorerie. Dans ce contexte, les taux monétaires ont évolué en quasi-stabilité, ils ont traité autour de 2,40% sur le marché de la pension livrée jj et en moyenne à 2,53% sur le marché interbancaire. Signalons par ailleurs que les statistiques monétaires du mois de janvier reflètent une décélération de 1,1% du crédit bancaire par rapport au mois de décembre 2014. Les créances en souffrance, quant à elles, affichent un retrait de 0,8%, leur poids relatif demeure néanmoins important car s'élevant à 6,9% de l'encours global des crédits (contre 6,8% en décembre 2014).
Maigre dynamisme des actions
Marché Actions
Le marché boursier a traversé une semaine très peu agitée. Le principal indice du marché se voit en effet achever la période sur une variation anodine de -0,04% à 10.456 pts. De la même façon, le baromètre des valeurs les plus liquides, fait du surplace avant de boucler la semaine sur une hausse toute aussi insignifiante de 0,05% à 8.581 pts. Au final, les performances annuelles se situent à 8,69% pour le Masi et à 9,40% pour le Madex. La capitalisation boursière s'établit, quant à elle, à 526 MMDH. Côté volumétrie, les transactions ont fait cruellement défaut cette semaine avant de se ressaisir à l'approche de la fin de la séance. Au total, le marché a abrité un flux de 546 MDH, soit une moyenne quotidienne de 109MDH, contre une moyenne quotidienne de 173MDH enregistrée une semaine plus tôt. Les principaux échanges ont été drainés par IAM, qui génère 218MDH et connaît un intérêt grandissant depuis la sortie de ses résultats annuels. La valeur téléphonique finit ainsi la semaine sur une hausse de 0,60% à 133,5DH. Soulignons que le plus gros des échanges sur la valeur a été traité à 135DH, un cours jamais atteint depuis son introduction en Bourse en décembre 2004. La BCP qui vient de publier elle aussi des résultats annuels forts probants bien qu'handicapés par la montée du risque (hausse du PNB de 12,4% à 14,8 MMDH, du RNPG de 10% à 2,15 MMDH), draine pour sa part 57MDH et achève la semaine au rythme d'une progression modérée de 0,85% à 238 DH. Parmi les valeurs les plus actives, on retrouve également Cosumar, qui injecte 75MDH découlant pour l'essentiel du processus de désengagement de la SNI de ses parts résiduelles dans la valeur sucrière.
Notons que la Bourse de Casablanca a procédé à une révision exceptionnelle du facteur flottant de Cosumar, qui passera de 25% à 35% en date du 12/03/2015 et ceci suite au franchissement à la baisse du seuil de 5% de la participation de la SNI. Côté variations, la plus forte hausse s'inscrit à l'actif de SMI qui progresse de 11,11% à 2.900DH. Elle est talonnée par Axa Crédit qui avance de 9,34% à 363DH. À l'inverse, Med Paper se déprécie de 11,67% à 21,11DH. Derrière, Centrale Laitière perd 11,52% à 1.106DH.


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