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flash hebdomadaire
Publié dans Les ECO le 16 - 03 - 2015


Du cash en abondance
Marché Monétaire
Le marché a été assez bien approvisionné en cash cette semaine. En effet, il a connu plusieurs injections de liquidités venant, d'une part, de la Banque centrale qui a revu à la hausse (+1 MMDH) l'encours de ses interventions hebdomadaires; et de l'autre, de l'argentier du royaume qui a procédé au placement de ses excédents de trésorerie dont le montant quotidien moyen s'élève à 6,1 MMDH. Profitant de ces conditions, les banques de la place ont bien progressé dans la constitution de la réserve obligatoire, leur excédent se situant à 9,1 MMDH. Dans ce contexte d'abondance de liquidité, les taux monétaires ont connu une légère pression baissière pour traiter en-dessous de 2,40% pour les pensions livrées jj, tandis que les emprunts interbancaires se sont conclus à 2,50%. En prévision d'un marché monétaire sans perturbations majeures, la Banque centrale a servi un montant de 27 MMDH lors de l'appel d'offres relatif aux avances à 7 jours, ramenant ainsi le montant global de la monnaie Banque centrale en circulation à 43 MMDH.
Légère évolution des indices
Marché Actions
Le marché boursier a connu un léger mieux au cours de cette semaine. Son évolution haussière a été limitée par l'annonce de deux nouveaux profit warning, celui de Jet Contractors et celui d'Involys, et par les prises de bénéfices sur Maroc Telecom et ATW. Le MASI progresse au final de 0,20% à 10.477 pts au moment où le MADEX augmente de 0,32% à 8.608 pts. Ceci situe leur performance depuis le début de l'année à, respectivement, 8,91% et 9,74%. Côté perspectives, les indicateurs mathématiques sont globalement négatifs. Le Stochastic Oscillator et le MACD sont en croisement baissier avec leurs lignes de signal, tandis que le RSI se rapproche de la zone de sur-achat. Côté flux, l'atonie a régné sur le marché central cette semaine. Les échanges y ont chuté de 37,5% à 573 MDH. Les principaux volumes ont été drainés par ATW qui génère 208 MDH et finit la semaine comme elle l'a commencé, à 381 DH. IAM arrive en deuxième position en brassant 113 MDH. Elle aussi a connu un relâchement d'intérêt pour finir la semaine sur une légère baisse de 0,37% à 133 DH, après avoir testé un plus haut de 140 DH plus tôt dans la semaine. Côté variations, la plus forte hausse s'inscrit à l'actif de Colorado qui progresse de 11,11% à 90 DH. Elle est talonnée par Timar qui avance de 10,93% à 404,9 DH. À l'inverse, SNEP se déprécie de 28,84% à 151,65 DH. Loin derrière, Med Paper perd 15,68% 17,8 DH. En dernier lieu, soulignons qu'à deux semaines de la date finale de publication des résultats annuels, 18 sociétés sur les 74 de la cote ont publié les leurs. Ces 18 sociétés représentent tout de même plus de 70% de la capitalisation boursière. À périmètre constant, leur chiffre d'affaires ressort en hausse de 7,8% par rapport à 2013. Le résultat net s'établit pour sa part en progression de 8,1%. Sur lesdites sociétés, 13 affichent un résultat net en hausse contre 5 en baisse. Par ailleurs, nous attirons l'attention sur le fait qu'un nombre important de sociétés ont diffusé des alertes sur leurs résultats au terme de 2014. Ceci s'étend à de nombreux secteurs de la cote. Pour ne citer que les alertes les plus marquantes, nous avons Alliances au niveau des immobilières, Managem et SMI au niveau des minières, Samir dans le secteur de l'énergie, et Centrale laitière dans celui de l'agroalimentaire.


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