Perspectives 2008 : Le Maroc doit consolider ses acquis

* Parmi les recettes attendues au cours de l’exercice courant, il y a celles liées à la privatisation qui devraient se stabiliser à 3 Mds de DH, provenant de la cession de Cotef, de Sonacos et de Biopharma.
* La hausse des matières premières, si elle persiste, est un handicap de taille pour les producteurs nationaux qui affronteront la concurrence les mains liées.
L’année 2007 s’est terminée sur un ensemble de réformes inachevées et sur lesquelles on pourrait tabler pour une amélioration de la croissance en 2008 ainsi que pour une meilleure intégration à l’économie mondiale. Le taux de croissance estimé pour l’année 2008 est de l’ordre de 6,8%. Cet optimisme de bon aloi est attribué à l’amélioration constatée du PIB non agricole. On remarque que lors de ces derniers exercices, des secteurs à forte valeur ajoutée ont pu enfin émerger contribuant ainsi à une amélioration de la croissance. La performance ainsi constatée a été portée par une demande intérieure dynamique confortée par la baisse des taux d’intérêt et une inflation maîtrisée mais aussi par la reprise de la demande extérieure à laquelle l’économie nationale s’est montrée réceptive en se positionnant sur les nouveaux métiers mondiaux.
Des hypothèses plus ou moins
réalistes
Par ailleurs et selon les analystes, cette estimation du taux de croissance à 6,8% se base sur un ensemble d’hypothèses ( une campagne agricole moyenne de 60 millions de tonnes de céréales, un taux d’inflation maintenu à 2%, un taux de change eur/$ fixé à 1,4, un cours de pétrole brut en dessous de 75$ le baril et un déficit budgétaire contenu aux alentours de 3% du PIB. Sur l’ensemble, de telles hypothèses paraissent plus ou moins réalistes, mais encore faut-il rappeler que la croissance est aussi subordonnée au système fiscal en vigueur. Sur ce plan, la Loi de Finances 2008 prévoit le maintien de l’exonération de la TVA en faveur de l’habitat social, la diminution de 5 points à 40% du droit d’importation, la diminution de 5 points du taux de l’IS à 30% pour les sociétés commerciales et industrielles et à 37% pour les établissements financiers.
Pour ce qui est des recettes attendues au cours de l’exercice courant, on pourrait citer celles liées à la privatisation qui devraient se stabiliser à 3 Mds de DH provenant de la cession de Cotef, de Sonacos et de Biopharma. Par ailleurs, plusieurs ouvertures de capital des entreprises sont prévues en 2008, notamment Maroc Telecom, Al Omrane et les Régies de distribution d’eau et d’électricité. La hausse des recettes reste relativement moins importante de 1,9% à 143,1 Mds de DH par rapport à celles des dépenses qui s’élèveraient quant à elles à 180 Mds de DH en hausse de 15,8%. Dans ces conditions, il faut s’attendre à un déficit public qui devrait s’établir à 36,9 Mds de DH. Reste que l’aggravation du déficit ne devrait pas affecter le service de la dette qui représenterait moins de 56% du PIB à cause essentiellement de l’épuration des dettes du Trésor vis-à-vis du club de Paris.
Sur le plan industriel, on s’attend à une maturation des programmes inscrits dans le cadre du plan «Emergence», de l’application des dispositions des accords de libre-échange et de la mise en service du port Tanger-Med. Les exportations marocaines de biens et de services devraient connaître une dynamique nouvelle à travers la conquête de nouveaux marchés.
Sur le plan financier, la dynamique des introductions en Bourse devrait s’accélérer en 2008 avec l’annonce de plusieurs postulants qui souhaitent rejoindre la cote de la BVC. La performance escomptée du marché boursier marocain devrait osciller entre 15 et 20% en 2008.
Secteurs-phares de l’économie nationale, les BTP et matériaux de construction devraient maintenir leur tendance haussière tirant profit de l’intérêt accordé par les pouvoirs publics. Le secteur minier devrait à son tour capitaliser sur l’aboutissement des travaux de prospection de Managem dans les mines d’Immiter.
Un autre secteur sera au rendez-vous en 2008, c’est celui de l’automobile comme en témoigne la décision de Renault relative au doublement des capacités de production de la SOMACA et l’installation d’une unité de montage à Tanger d’une capacité de 400.000 véhicules.
Des zones d’ombre subsistent…
Les perspectives affichées sont certes prometteuses, mais cela n’empêche que des zones d’ombre subsistent. On peut citer dans un premier temps, la levée des quotas sur les produits textiles et de confection en provenance de Chine qui pourrait affecter les professionnels marocains de ce secteur.
Le changement de la fiscalité devrait se faire ressentir au niveau de la volatilité du marché à cause de la fin de certains abattements fiscaux, notamment ceux dont ils bénéficiaient en fonction de la période de détention de titres. La suppression du droit à la déduction des dotations aux provisions non courantes impactera certainement le niveau des investissements avec tous les effets d’entraînement qui en résultent.
Idem pour les dispositions fiscales qui prévoient la suppression de l’exonération de la TVA et du remboursement du crédit correspondant pour les biens financés en leasing qui devraient perturber l’activité des opérateurs principalement ceux dont la LOA représente une part importante du chiffre d’affaires.`
La hausse des matières premières, si elle persiste est aussi un handicap de taille pour les producteurs nationaux qui affronteront la concurrence les mains liées.