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Position Extérieure Globale : Une dégradation du solde de 16,6 Mds de DH à fin décembre 2018
Publié dans EcoActu le 30 - 03 - 2019

A fin décembre 2018, la position extérieure globale (PEG), qui reflète la situation du patrimoine financier de l'économie marocaine vis-à-vis du reste du monde, fait ressortir un solde net débiteur de 727,3 Mds DH contre -710,6 Mds DH à fin septembre 2018. A rappeler que depuis 2014, le Maroc, à l'instar de plusieurs pays ayant souscrit à la norme spéciale de diffusion des données s'est engagé à produire et à diffuser la PEG.
Cette aggravation dudit solde de 16,6 Mds DH résulte d'une augmentation simultanée des encours des engagements financiers et des avoirs financiers respectivement de +21,7 Mds DH et de +5,1 Mds DH :
* La hausse des engagements financiers est due principalement à l'accroissement de l'encours des investissements directs (+14,6 Mds DH) et de l'encours de la composante 'autres investissements' (+8Mds DH) ;
* L'augmentation de l'encours des avoirs financiers s'explique principalement par la hausse des avoirs de réserve de 5,9 Mds DH et de l'encours des investissements directs (+3 Mds DH) atténuée, toutefois, par une baisse de l'encours de la composante 'autres investissements' (-4Mds DH).
Au terme du quatrième trimestre 2018, la position extérieure globale fait apparaitre au niveau de ses cinq catégories fonctionnelles, les tendances suivantes :
Investissements directs : La position extérieure nette du Maroc en investissements directs est historiquement débitrice en raison de l'importance significative de l'encours des investissements directs étrangers au Maroc par rapport à celui des investissements directs marocains à l'étranger.
Cette position dégage un solde débiteur progressant de 11,5Mds DH (-559,5Mds DH contre -548Mds DH à fin septembre 2018) qui s'explique essentiellement par la hausse de l'encours des investissements directs étrangers : +14,6 Mds DH (614,4 Mds DH contre 599,8 Mds DH) plus importante que celle de l'encours des investissements directs marocains à l'étranger : +3,1Md DH (54,8 Mds DH contre 51,8 Mds DH).
Investissements de portefeuille : La position nette débitrice des investissements de portefeuille, dont les engagements demeurent plus importants que les avoirs, s'est stabilisée à -86,2 Mds DH contre -87,2 Mds DH à fin septembre 2018. Cette situation résulte principalement de la stabilité aussi bien de l'encours des investissements des étrangers en titres marocains (100,8 Mds DH contre 101,7 Mds DH) et de l'encours des investissements des résidents en titres étrangers (14,6 Mds DH contre 14,5 Mds DH).
Dérivés financiers : A fin décembre 2018, la position nette en instruments financiers dérivés dégage un solde créditeur de 62,1 millions de dirhams contre 105,9 millions de dirhams à fin septembre 2018. Les instruments financiers souscrits par les non-résidents s'élèvent à 292,3 millions de dirhams contre 196 millions de dirhams et ceux souscrits par les résidents s'élèvent à 354,4 millions de dirhams contre 301,9 millions de dirhams.
Pour ce qui est de la rubrique Autres investissements, on note, un solde débiteur en aggravation de 12Mds DH (-315,7Mds DH contre -303,6 Mds DH à fin septembre 2018). Cette évolution est le résultat de l'augmentation de 8 Mds DH de l'encours des engagements (390,2 Mds DH contre 382,2 Mds DH) conjuguée à une baisse de 4 Mds DH de l'encours des avoirs (74,5 Mds DH contre 78,5 Mds DH). La progression de l'encours des engagements provient principalement de l'accroissement des encours des prêts (287,6 Mds DH contre 282,9 Mds DH) et des crédits commerciaux (58 Mds DH contre 55,9 Mds DH).
En ce qui concerne les avoirs de réserves, à fin décembre 2018, les avoirs de réserve atteignent un stock de 234 Mds DH contre 228,1 Mds DH à fin septembre 2018, soit une hausse de 5,9 Mds DH imputable essentiellement à la hausse enregistrée au niveau de la composante « Monnaies étrangères » (216,1 Mds DH contre 211,1 Mds DH) Ainsi, la part des avoirs de réserve, représente 61,9% contre 61,1% du stock des avoirs financiers extérieurs du Maroc et demeure la composante prépondérante dans ce stock.
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