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Conseil de BAM : Vers un nouveau maintien du taux directeur ?
Publié dans L'opinion le 16 - 12 - 2024

Bank Al-Maghrib (BAM) tient ce mardi, 17 décembre, son quatrième Conseil d'administration pour l'année en cours. Une réunion très attendue puisque la banque centrale va annoncer sa décision concernant le taux directeur (TD).
A quelques heures de la tenue du Conseil de la banque centrale, les pronostics vont bon train au sujet du taux directeur. Dans ce sens, le marché financier semble déjà anticiper un maintien de ce taux. C'est le cas pour Attijari Global Research (AGR) qui indique, dans son récent «Research report strategy», avoir constaté un consensus des investisseurs financiers en faveur d'un statu quo du taux directeur de Bank Al-Maghrib, à l'issue de la réunion du Conseil de la banque centrale prévue ce mardi 17décembre. « Lors de notre enquête du mois de décembre, nous avons recensé les anticipations des investisseurs financiers quant à l'évolution du TD de Bank Al-Maghrib en marge de sa 4ème et dernière réunion de politique monétaire qui aura lieu le 17 décembre 2024. Pour rappel, ce sondage a été réalisé auprès d'un échantillon de 35 investisseurs considérés parmi les plus influents du marché financier marocain. À l'issue de cet exercice, les investisseurs demeurent partagés entre un statu quo et une baisse du TD de Bank Al-Maghrib lors de sa prochaine réunion », souligne AGR. Et de préciser que la probabilité d'un statu quo du TD ressort à 55% contre 43% pour une baisse de -25 PBS.

Probabilités par profil d'investisseurs
À l'analyse des réponses obtenues par catégorie d'investisseurs, AGR relève que les Institutionnels Locaux accordent une probabilité de 52% pour le scénario d'un statu quo du TD contre 48% pour une baisse de -25 PBS.
Le sondage révèle aussi que les Acteurs de Référence accordent une probabilité de 66% pour le scénario d'un maintien du TD stable contre 34% pour une baisse de -25 PBS.
Les Acteurs de Référence sont des personnes ayant suffisamment de recul sur le marché financier marocain leur permettant de retranscrire de manière relativement fidèle l'état d'esprit des investisseurs sans pour autant intervenir directement sur le marché », explique AGR.
Autre résultat du sondage : les Personnes Physiques accordent une probabilité de 57% pour le scénario d'une baisse du TD de -25 PBS contre 29% pour un statu quo. Leur probabilité d'une baisse du TD de -50 PBS est de 14%.
Enfin, le sondage montre que les investisseurs étrangers accordent une probabilité de 70% pour le scénario d'un maintien du TD stable contre 30% pour une baisse du TD de -25 PBS. Rappelons que lors de sa troisième réunion trimestrielle le 24 septembre dernier, Bank AlMaghrib avait décidé de maintenir le taux directeur à 2,75%. Cet éventuel statu quo du taux directeur au Maroc s'inscrit dans un contexte financier international où des mesures contraires ont été prises. Après la Réserve fédérale américaine (FED) qui a réduit, en novembre dernier, son taux directeur de 0,25 pb à une fourchette de 4,5% à 4,75%, la BCE (Banque Centrale Européenne) a décidé, elle-aussi, d'abaisser, durant ce mois de décembre, son taux directeur de 0,25 pb à 3%, en réponse à une inflation proche de 2%.


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