Les pays du Sahel saluent l'initiative du Roi Mohammed VI et la considèrent comme une porte d'entrée vers le développement et l'ouverture    Emploi : Akhannouch préside une réunion de suivi de la mise en œuvre de la Feuille de route    Bourita s'entretient avec le président du Congrès et du Sénat colombiens    Ligne de sable, ligne de vérité : quand le Maroc confronte la diplomatie de l'illusion    Le Maroc... Une puissance tranquille qui conduit le développement en Afrique, loin de l'arrogance    Hajj : les Habous appellent à la vigilance    Aéroports marocains : reprise normale des opérations d'enregistrement et d'embarquement    Le Maroc consolide son partenariat économique avec la Chine et appelle à une plateforme numérique pour soutenir les PME    Panne électrique : Le Maroc a mobilisé 38% de sa capacité pour aider l'Espagne    Eurobonds : Le timing de la levée de 2 milliards d'euros était-il opportun pour le Maroc ?    Les ministres des Affaires étrangères des BRICS réaffirment depuis le Brésil leur engagement en faveur d'un monde plus juste face aux turbulences internationales croissantes    Chine-USA : De la politique anxiogène à la politique draconienne    Dépenses militaires : Le Maroc poursuit la modernisation de ses forces armées    CAN(f) futsal Maroc 25 / Ce mercredi : Soirée de la Finale !    1⁄2 Finale LDC UEFA : Barça vs Inter ou l'opposition entre deux styles à l'antipode !    1⁄2 LDC - Asie : Bounou éliminé !    Xi Jinping : La Chine détient les "trois clés" de la renaissance de l'intelligence artificielle    Football africain : la profession d'agent en quête de restructuration face aux défis mondiaux    Visas : TLScontact renforce ses mesures antifraude    Visas pour la France : TLS généralise l'attribution automatique des RDV    Le marché des anticancéreux est-il une manne pour les laboratoires pharmaceutiques et un gouffre financier pour l'AMO ?    Myriam Bouayad Amine : "Promouvoir la diversité de l'humour et les talents émergents"    L'écrivaine franco-marocaine Leïla Slimani membre du Jury du Festival de Cannes    Madrastna : Des compétitions artistiques régionales dans 12 régions du Maroc    Rabat : le SIEL franchit le cap des 400.000 visiteurs    Rires et révélations : Paul Dewandre revient avec Mars vs Vénus 2.0 au Maroc    Le Maroc à l'honneur à la Foire de Paris, du 30 avril au 11 mai    Canada : Mark Carney, portrait d'un banquier devenu premier ministre    Le Burkina Faso salue l'engagement de S.M. le Roi pour la coopération Sud-Sud    Arsenal - PSG : un choc explosif pour une place en finale de LdC    Foot: Le WAC mettra fin au contrat de Mokwena en fin de saison    El Yaacoubi : Les caméras de surveillance et les billets numériques renforcent la lutte contre la violence dans les stades    Le taux de réponse du gouvernement aux questions écrites a atteint 70,81%    Panne d'électricité en Espagne: réunion extraordinaire du conseil de sécurité nationale    USA/Immigration: Donald Trump signe un décret sur les « villes sanctuaires »    Plages : 93% des eaux de baignade conformes aux normes de qualité    Températures prévues pour le mercredi 30 avril 2025    France : Gabriel Attal plaide pour l'interdiction des réseaux sociaux aux jeunes de moins de 15 ans    Quand la panne en Espagne et Portugal rappelle le « kit de survie » européen    Le réseau énergétique espagnol « exclut une cyberattaque comme cause de la panne »    Canada : Le libéral Mark Carney remporte les législatives    Marsa Maroc primée aux trophées de la Fondation Diplomatique    Approbation de 346 documents d'urbanisme depuis le début de l'actuel mandat gouvernemental    Ynexis Group : Yamed Group change de dimension pour bâtir les territoires de demain    SIEL 2025 : Les enfants parlementaires plaident pour une justice adaptée aux enfants    24 pays se donnent rendez-vous au STLOUIS'DOCS    ''Jazzin' Rock'' : Quand le rock se réinvente en jazz à Casablanca    Le temps qu'il fera ce mardi 29 avril    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Valoris Securities: Accroissement des investissements, malgré les freins de la conjoncture
Publié dans L'opinion le 19 - 11 - 2023

Malgré le poids de l'inflation et de la mauvaise conjoncture économique sur le budget, le gouvernement maintient l'accroissement des investissements, ressort-il d'une nouvelle étude de Valoris Securities.
L'économie nationale aurait bénéficié d'une croissance de +2,4% au 3ème trimestre 2023, en amélioration par rapport au rythme du 3ème trimestre 2022 (croissance annuelle de +1,6%), et devrait même s'établir à 2,6% au 4ème trimestre 2023, selon le HCP, en tablant sur un redressement progressif de la demande intérieure.

« Selon le HCP, la reprise de la demande intérieure au 3ème trimestre 2023 serait le résultat d'un transfert du retournement haussier de la demande intérieure, s'appuyant sur l'accélération des dépenses de consommation des administrations publiques de 3,6%, au lieu de +3,1% au 2ème trimestre 2023, ainsi qu'une légère hausse des dépenses des ménages de +0,7% dans un contexte de maintien des tensions inflationnistes », souligne Valoris Securities dans une nouvelle étude, intitulée « Un regain d'optimisme, confronté à la montée du chômage et des tensions géopolitiques ».

Par ailleurs, le moral des ménages s'est légèrement amélioré à 46,5 pts au 3ème trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent (45,4 pts), sans pour autant revenir au niveau du 3ème trimestre 2022, ajoute la société de bourse basée à Casablanca.
Décélération de l'inflation

S'agissant de l'inflation, les analystes de Valoris Securities constatent une décélération de son rythme de progression durant les derniers mois de l'année en cours. Chiffres du HCP à l'appui, l'indice des prix à la consommation s'est allégé en été, avant de reprendre en septembre sans pour autant toucher le niveau des 119 pts, permettant ainsi d'afficher un niveau d'inflation de 4,9% au mois de septembre 2023, avec une évolution sur les neufs mois de 6,9% à fin septembre 2023.

Valoris Securities indique, d'autre part, que sous l'effet d'un contexte macroéconomique marqué, entre autres, par Covid-19 et la guerre russo-ukrainienne, le chômage a poursuivi sa montée pour atteindre un niveau plus haut à 13,5% au 3ème trimestre 2023. Entre septembre 2022 et septembre 2023, l'économie nationale a perdu près de 297.000 emplois, dont 29.000 en milieu urbain et 269.000 en milieu rural, ajoute la même source.
Renforcement du rythme des investissements publics

Au volet des finances publiques, les analystes de Valoris Securities soulignent que le déficit budgétaire ressort, à fin octobre 2023, à 37,1 milliards de dirhams, en aggravation de 12 milliards de dirhams par rapport à la même période de l'année dernière. Ceci est attribuable essentiellement au renforcement du rythme des investissements publics.

En effet, les dépenses d'investissement se sont appréciées de 21,3 milliards de dirhams supplémentaires pour atteindre 81 milliards de dirhams à fin octobre 2023. Dans le même sillage, les analystes de Valoris indiquent que le mois de septembre 2023, marqué par le terrible séisme d'Al-Haouz, a connu une baisse du solde positif dégagé par les comptes spéciaux du Trésor (CST) à 26,8 milliards de dirhams (Vs. 40,2 milliards de dirhams à fin septembre 2022). Ce solde a été redressé au mois d'octobre dernier pour atteindre 36,2 milliards (Vs. 34,9 milliards de dirhams à fin octobre 2022), profitant, entre autres, du fonds de « Gestion effets séisme » dont les recettes s'élèvent à 16,2 milliards de dirhams à fin octobre.

Par ailleurs, les recettes ordinaires ont grimpé de 8,9% à 264,6 milliards de dirhams, en parallèle à une augmentation des dépenses ordinaires de 5,9% à 258 milliards de dirhams. Dans ces conditions, le taux de réalisation des recettes ordinaires (90,3%) ressort à un niveau meilleur que celui des dépenses ordinaires (85,4%).

L'évolution des recettes ordinaires a été essentiellement marquée par la poursuite de la hausse des recettes non fiscales de 51,8% à 39,2 milliards de dirhams, profitant de la hausse significative des « autres recettes » de 95% à 26,8 milliards de dirhams.

Nonobstant, les recettes fiscales n'ont évolué que de 3,8% à 225,4 milliards de dirhams, sous l'effet d'une hausse modérée des recettes des impôts indirects de 1,1% à 98,5 milliards de dirhams.

Les dépenses ordinaires se sont, quant à elles, appréciées essentiellement à la suite de la hausse des dépenses de fonctionnement, matérialisée par la rubrique « autres biens et services » qui a grimpé de 19,1% à 68,4 milliards de dirhams (soit un taux de réalisation de 86,4%), en plus du renchérissement des intérêts de la dette de +15,7% à 30,9 milliards de dirhams. Cependant, le niveau des dépenses ordinaires a aussi bénéficié d'un allègement des charges de compensation de 16,7% à 23,6 milliards de dirhams et d'une hausse modérée des charges de personnel à +2,9% à 125,7 milliards de dirhams.
Amélioration du taux de couverture des importations par les exportations

Les analystes de Valoris Securities font remarquer, d'autre part, que le déficit commercial au Maroc s'est allégé de 7,2% à 215,8 milliards de dirhams à fin septembre 2023, avec une amélioration du taux de couverture des importations par les exportations à 59,4% (Vs. 58% à fin septembre 2022). Cette réduction du déficit est attribuable à une contraction des importations (-4%) plus rapide que celle des exportations (-1,6%).

La baisse du niveau des importations a été essentiellement tirée par l'allègement de la facture énergétique de 20,9%, suite à une réduction en prix (17,6%) et en volume (9,1%) des importations en gasoils et en fuel-oils, en plus de l'impact de la réduction des achats des demi-produits de 13,3% et des importations des produits bruts de 25,5%.

Quoiqu'il en soit, l'évolution des exportations a été marquée par la contraction des exportations des phosphates et dérivés à 53,5 milliards de dirhams (Vs. 91,5 milliards de dirhams à fin septembre 2022),contrebalancée essentiellement par la montée en puissance des exportations du secteur automobile de 33,1% à 103,4 milliards de dirhams (soit 25,7 milliards de dirhams supplémentaires), ainsi que des ventes du secteur de l'électronique et électricité (+30,7% à 17,3 milliards de dirhams) et du secteur textile et cuir (+7,2% à 35,7 milliards de dirhams).
Bonne tenue des transferts MRE

La même source nous apprend que les recettes voyages et des transferts MRE confirment la tendance positive constatée depuis le début de cette année. Ainsi, les recettes voyages s'élèvent à 80,1 milliards à fin septembre 2023, en hausse de 24,8% par rapport à la même période de l'année dernière, confirmant ainsi la relance du secteur touristique.

Pour leur part, les dépenses voyages à fin septembre s'établissent à 18,3 milliards de dirhams, en hausse de 31%. Compte tenu de ces éléments, le solde de la balance de voyage ressort à 61,8 milliards de dirhams, contre 50,2 milliards de dirhams à fin septembre 2022.
S'agissant des transferts MRE, ces derniers ont progressé de +5,4% à 82,5 milliards de dirhams à fin septembre 2023, confirmant ainsi la tendance rapide de leur progression, entamée depuis 2021.

A l'inverse, les recettes des Investissements Directs Etrangers (IDE) accusent une baisse de 22,3% à 23,52 milliards de dirhams à fin septembre 2023. En parallèle, les dépenses augmentent de 21,8% à 12,3 milliards de dirhams, réduisant ainsi le flux net des IDE de 44,4% à 11,2 milliards de dirhams.

Compte tenu des éléments précités, l'encours des avoirs officiels de réserves, selon BAM, au 02 novembre 2023, s'affiche à 354,4 milliards de dirhams (soit près de 5 mois et 11 jours d'importation).

A. CHANNAJE


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.