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Le Non-Vie sauve les réalisations de Wafa Assurance
Publié dans Le Soir Echos le 01 - 08 - 2013

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25 %. Tel est le ratio de rentabilité des capitaux propres de la compagnie d'assurance dévoilé lors de la présentation des résultats semestriels tenue hier. Le ratio de solvabilité, lui, est en hausse de 12 points de base à 369 % grâce notamment au renforcement des fonds propres qui s'élèvent à 4,08 MMDH. En termes de chiffre d'affaires, même dans un contexte fortement concurrencé Wafa Assurance est parvenue à conserver le même niveau de ses réalisations commerciales de 2012. Ainsi, le CA global de la compagnie ressort à 3 008 MDh au titre des six premiers mois de 2013, contre 3 009 MDh la même période une année auparavant. Cette quasi-stagnation ressort principalement du contexte sectoriel actuel marqué notamment par les conditions de liquidités qui demeurent tendues et ce malgré la politique accommodante de la banque centrale, la hausse des rendements de l'obligataire à long terme de 55 à 65 points de base sur les maturités 10 ans et 15 ans et enfin la morosité du marché actions dont la contreperformance a atteint à fin juin 2013 de 6 % contre 9 % au 1er semestre 2012. Par branche d'activité, la stagnation du CA revient aux primes Vie qui se sont repliées de 11,1 % à 1,26 MMDH. Ce recul est imputable à l'assèchement des liquidités ayant pesé sur les réalisations commerciales en Epargne. Dynamiques, les primes Non Vie affichent une croissance de 9,8 % à 1,75 MMDh contre 1,59 MMDH le premier semestre l'an dernier. Cette amélioration est en raison du bon comportement des marchés des Entreprises et des Particuliers. Rappelons que Wafa Assurance est le 2e assureur Automobile du marché avec une part de marché de 15,1 %, en amélioration de 0,3 % par rapport à 2011. Au niveau de la rentabilité, le résultat technique Vie a affiché une forte régression de 35,5 % à 102 MDh, impacté par la dégradation du résultat financier et l'absence de plus-value durant ce semestre. A contrario du résultat technique Non- Vie qui ressort en hausse de 5,7% à 468 MDh en raison d'une baisse moins forte du marché boursier au cours de ce semestre. Dans ce sillage, le résultat net de Wafa Assurance prend 3,2% à 454 MDH contre 440 MDH à la même période en 2012. Cette amélioration est allouée a quelques dividendes perçue plutôt que prévue cette année. Par ailleurs et profitant de l'évolution du résultat net, les fonds propres de Wafa Assurance se sont renforcés de 4,5% pour s'établir à 4,088 MMDh. Les provisions techniques, eux, se sont renforcé de 3,9% à 20,83 MMDH dont 61,5 % pour la branche Non-Vie. Les fortes tensions sur la liquidité ainsi que la morosité du marché action semblent impacter, en partie, les réalisations de WAFA ASSURANCE au premier semestre 2013. La poursuite de cette tendance durant la deuxième moitié de l'année devrait peser sur les réalisations commerciales et financières de la compagnie d'assurance. Le top management de la compagnie a annoncé à l'occasion des résultats rendus publics que l'éventuel accord pour la prise de participation de Wafa Assurance dans le capital de l'assureur ivoirien SAFA « Solidarité Africaine d'Assurances » a été ajourné en raison de la non restauration des dommages de cette dernière causé suite à un incendie. Soulignons que sur le marché boursier, l'action a bouclé le premier semestre de l'année avec une contreperformance de plus de 11% de sa valeur au moment où l'indice phare de la place a perdu 6 %. A ce jour, Wafa Assurance s'échange à 2 949 DH, soit un PER de 11 fois les bénéfices et un PB de 2,4 fois les fonds propres. Pour conclure, on peut dire dans un contexte rudement concurrencé, Wafa Assurance semble subir les effets négatifs de l'assèchement des liquidités combiné à la léthargie du marché Actions. Toutefois, le dynamisme de son activité commerciale sur la branche Non-Vie semble avoir porté ses fruits lui permettant d'afficher des agrégats financiers globalement satisfaisants.

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