Stock options

Un plan de stock options est un bon moyen de motivation du capital humain, surtout le plus qualifié. Les résultats pour les entreprises, essentiellement celles cotées, ne peuvent être que bénéfiques. Mais, tant qu’il y a un vide juridique, les entreprises marocaines ne pourront tirer profit des opportunités qu’offrent les stock options.
Plusieurs spécialistes financiers considèrent que les stock options, qui sont en réalité l’incarnation d’une nouvelle vision de la répartition du capital introduite au cours des années 90, se sont avérés être une solution extrêmement efficace pour la motivation et la valorisation du capital humain américain. Conséquence : une croissance inédite de plus de 9 ans de l’économie américaine qui a fait d’elle un exemple de réussite pour d’autres pays tels que l’Angleterre, l’Allemagne et la France.
Malheureusement, pour le cas du Maroc, concernant la motivation et la valorisation du personnel, il y a un long chemin à parcourir. De plus, la charpente juridico-fiscale souffre d’un vide que ni la jurisprudence ni la doctrine n’ont tenté de combler !
Lors de la présentation des résultats financiers de Managem, qui a eu lieu le 17 mars à la Bourse de Casablanca, Abdelellaziz Abarro, PDG de cette société minière, a bien mis en évidence le rôle du personnel qualifié et des administrateurs qui ont garanti la réussite de la société. Pour lui, le vrai fonds de commerce de Managem est son capital humain.
Répondant à une question de Finances News Hebdo concernant les stock-options comme technique de motivation pour plus d’efficacité et de valorisation, sa réflexion fut la suivante : « le point fort des stock options est qu’ils permettent aux administrateurs et aux salariés de participer activement aux résultats de l’entreprise et de percevoir une contrepartie sous forme d’actions. Un point qui fait de cette pratique un excellent outil de motivation. Cette technique n’a pas d’impacts immédiats sur la trésorerie. En revanche, elle provoque une dilution de l’actionnariat puisqu’on réduit la valeur détenue par chaque actionnaire en rendant le capital plus diffus. Mais ce point peut être dépassé puisque l’objectif est de dévaloriser de plus en plus l’entreprise et d’augmenter par conséquent la valeur de l’action. Il est donc clair que, dans le cadre de ce mécanisme de motivation, tout le monde est gagnant. Le seul problème est que les stock options ne sont pas réglementés au Maroc».
Quant à Mme Touda
Loutfi, responsable du service Promotion de la Bourse de Casablanca, elle a bien fait le lien entre la motivation du capital humain, le développement de la croissance de la firme, l’évolution du cours boursier et l’attractivité des investisseurs.
En effet, les stock options constituent un bon moyen de motivation du capital humain, notamment celui le plus qualifié. Il en résulte une croissance de la firme concernée. Un signe économique qui sera reflété par le regain conséquent du cours boursier; ce qui est un facteur attractif pour les investisseurs. Ceci dit, tous ces avantages constituent pour l’instant un pur et simple «manque à gagner» en raison du vide juridique.
Le coût d’opportunité pour l’économie
Il suffit de passer en revue les importants avantages que présente un plan de stock options afin d’être convaincu de sa nécessité pour le développement des firmes opérant à l’échelle nationale et ayant la prédisposition nécessaire.
Tout d’abord, c’est un excellent catalyseur pour les dirigeants qui seront plus disposés et plus déterminés à faire preuve d’imagination et de persistance afin de mettre en place tous les outils qui leur permettront d’atteindre les objectifs de bénéfice et de rentabilité. Ainsi, il s’agira de recruter des compétences stratégiques pour la firme; lesquelles peuvent être rémunérées via le même système afin d’assurer leur adhésion.
Par ailleurs, le salarié ne sera plus seulement valorisé par le travail fourni, mais également par la motivation qui l’anime et son degré d’implication dans le projet d’entreprise.
Il ne faut pas non plus ignorer les retombées bénéfiques sur le plan social. Ce mécanisme de motivation, qui doit être préalablement approuvé par l’assemblée générale des actionnaires, place ces derniers dans une position de force; ce qui poussera les dirigeants à mieux communiquer avec eux.
De même, on peut conditionner l’attribution des stock-options. Autrement dit, on peut assortir l’exercice de cette option d’une indexation sur l’indice de référence (le Masi) de la Bourse de Casablanca par exemple, ou encore, et à l’instar des firmes américaines, fixer des objectifs stratégiques à atteindre dans une durée déterminée, et faire en sorte que le taux d’attribution soit corrélativement dépendant du degré et du rythme de réalisation de ces objectifs.