Conseil de BAM : Consensus en faveur du maintien du taux directeur    Mexico: Entretiens maroco-mexicains sur les moyens de renforcer la coopération parlementaire    Sahara : Les eurodéputés pro-Polisario arrachent un débat sur les arrêts de la CJUE    Le Maroc, « un véritable eldorado » pour les investisseurs et « une destination de rêve » pour les voyageurs (Odyssée)    Said Oubaya sacré champion au Karaté 1 Premier League à Hangzhou    OCK / Football: La crise perdure sur fond des incessantes embrouilles    Botola : Match nul entre le Raja Casablanca et le Moghreb de Tétouan    Liga: Le Barça renverse l'Atlético Madrid et reprend la tête devant le Real    Países Bajos: Khalid, de 11 años, salva a una niña que cayó en un canal helado    Maroc : Fortes rafales de vent et chutes de neige jusqu'à mardi    Marruecos: Fuertes ráfagas de viento y nevadas hasta el martes    Boxe féminine : La Marocaine Widad Bertal sacrée championne du monde    Yémen: le bilan des frappes américaines monte à 53 morts, selon les Houthis    Maroc : nouvelles acquisitions foncières pour le réseau ferroviaire et l'aménagement des territoires ruraux    Écosse : Hamza Igamane offre la victoire aux Rangers lors du derby de Glasgow    Mauritanie : L'ambassadeur marocain rencontre l'autorité des médias    Angleterre : Newcastle remporte la coupe de la ligue, son premier sacre depuis 1955    Rabat : Le prix du manque de vision urbanistique    Autonejma lance la BYD Seagull au Maroc, une citadine 100% électrique à prix ultra concurrentiel    Amina Bouayach prend ses fonctions à la tête de l'Alliance mondiale des institutions nationales des droits de l'Homme    Trudeau, sioniste!    Sebta : le trafic commercial via les douanes se poursuit    Narco-tunnel de Sebta : les autorités marocaines inspectent des entrepôts    MAGAZINE : Naïma Samih, la voix dans la plaie    Trump et Poutine doivent discuter de l'Ukraine cette semaine    Sukhoi 35 vs F-35 : Alger ou Rabat, qui dominera le ciel nord africain ?    Le ministre de l'intérieur français menace de démissionner si Paris cède sur le dossier algérien    L'Algérie et la découverte de la carte bancaire : entre moquerie et réalité amère    Le Maroc s'impose comme septième puissance mondiale pour l'hydrogène vert éolien avec une capacité projetée de 26,61 gigawatts    Casablanca : un site industriel exproprié pour l'extension ferroviaire    Nouvelle baisse des prix du carburant : un souffle d'espoir pour les consommateurs    "Ato Man" : Le premier super-héros amazigh au cinéma – Un film franco-marocain inspiré de la légende    Conseil de BAM : Consensus en faveur du maintien du taux directeur    Guerre en Ukraine : le Royaume-Uni plaide pour des « négociations sérieuses soutenues par des arrangements sécuritaires solides »    Guerre tarifaire: Près de la moitié des entreprises canadiennes prévoient de réduire leurs dépenses    Fortes rafales de vent et chutes de neige, lundi et mardi, dans plusieurs provinces du Royaume    Le Canada réétudie l'achat d'avions de chasse américains    Vienne : Adoption d'une résolution inédite portée par le Maroc, la France et le Brésil sur l'impact de la drogue sur l'environnement    Les projets d'Elon Musk dans le désert suscitent l'inquiétude des îles Canaries    Energie : Le PJD dénonce l'accord avec un groupe israélien    Botola Pro D1 "Inwi" (25è journée) : La Renaissance Berkane sacrée championne du Maroc    Diaspo #380 : Aux Pays-Bas, Bilal Ben Abdelkarim raconte les MRE, de la résilience à l'autonomisation    Les ambassadeurs de la musique andalouse marocaine en France gratifient le public parisien d'une soirée festive et spirituelle    Moussem Moulay Abdellah Amghar 2025 : Une Réorganisation Stratégique pour un Rayonnement Accru    La Chine et la Russie réaffirment leur soutien total à l'Iran face aux pressions américaines    Caftan Week 2025 : Voici la liste des stylistes sélectionnées    John Cena et Jessica Beil en tournage au Maroc    Festival Comediablanca 2025 : Hanane Fadili et Romain Frayssinet à l'affiche    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Managem / SMI : Des évolutions de cours sur fond de rumeur
Publié dans Finances news le 02 - 07 - 2009

* La rumeur de la cession de SMI par Managem continue à faire l’actualité.
* Malgré les démentis du management des deux filiales minières de l’ONA, les cours restent largement surévalués par le marché.
Vendra-t-elle ? Ne vendra-t-elle pas ? Telle est la question qui se murmure parmi les opérateurs de la place et qui fait l’actualité des deux valeurs minières Managem et SMI. En effet, ayant accusé une lourde perte de 589 MDH au terme de l’année écoulée, le top management de la filiale minière de l’ONA a annoncé en grande pompe «le lancement d’une étude stratégique visant une optimisation du portefeuille d’activité, notamment à travers des arbitrages (acquisitions, cessions partielles, partenariats, etc.) sur les actifs miniers», pouvait-on lire dans le communiqué suivant la publication des résultats financiers de l’année 2008. Cette initiative devrait logiquement permettre à Managem de redresser la barre et renouer avec des performances dans le vert dès l’année en cours.
Or, la publication de cette information n’a pas manqué de faire réagir la communauté boursière. Car, depuis la séance du 14 avril où la valeur cotait à 155,6 DH, le cours du titre Managem s’est emballé, enchaînant les bonnes performances jusqu’à atteindre
299 DH à la mi-juin. Le titre affichait donc une surcote de 47 % si l’on se fie à la valorisation théorique du cours calculée par les analystes de BMCE Capital, alors que les signes d’une reprise des chiffres financiers ne sont pas encore apparus, notamment en raison des contrats de couverture contre la volatilité des cours de métaux sur les marchés internationaux qui, rappelons-le, ont été la principale cause du déficit enregistré au terme de l’exercice 2008. SMI, filiale de Managem, a suivi pratiquement la même tendance sur cette période, passant de 650 DH l’action, lors de la clôture de la séance du 08 avril dernier, à 982 DH le 12 juin. Et là aussi, la valorisation théorique du titre, qui a été évalué à 553 DH, nous amène à conclure une surcote de plus de 77%.
C’est dire que les investisseurs misent énormément sur le résultat de l’étude stratégique initiée par Managem. Car à ce jour, deux scénarios sont possibles : «Soit une cession totale ou partielle de SMI qui reste une participation stratégique pour le groupe et contribue à hauteur de près de 16% dans son chiffre d’affaires, soit une vente des gisements et des permis miniers non exploités actuellement et qui ne présentent pas d’intérêt majeur pour Managem», nous explique un analyste de la place. Mais il est évident que les investisseurs spéculent plus sur la réalisation de la première hypothèse. Et pour cause, ajoute notre source, «SMI devrait continuer à être pénalisée par ses engagements de couverture à des prix défavorables, par la complexification des conditions d’exploitation de la mine d’Imiter et par la baisse des teneurs». C’est surtout ces deux derniers points qui font tendre la barre vers une cession de SMI, puisque le management de la filiale du holding royal prévoit de se concentrer sur les gisements à forte marge alors que la mine d’Imiter commence à engendrer des coûts d’exploitation plus importants.
Mais tout cela reste des bruits de couloirs. Des rumeurs qui ne plaisent pas au management des deux compagnies au point que ces derniers ne cessent de les démentir à travers des communiqués officiels. Le dernier en date a fait réagir, légèrement, le cours des deux valeurs. En effet, Managem et SMI ont accusé depuis sa publication le 22 juin dernier, des chutes de 25% et 10%. Cependant, même avec cette dernière correction, les deux valeurs restent nettement surévaluées par le marché, démontrant ainsi que les démentis n’ont pas permis de refroidir les ardeurs des investisseurs. Car il semblerait que ceux-ci n’aient pas oublié la leçon, d’il y a quelques années, des démentis «catégoriques» de l’ONA concernant une cession à Arcelor Mitall de parts dans le capital de Sonasid et qui s’est pourtant concrétisée quelques semaines plus tard.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.