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Marché boursier : Statu quo sur les fondamentaux
Publié dans Finances news le 23 - 05 - 2013

Les opérateurs se préparent pour la période creuse de l'année. Les institutionnels commenceront bientôt leurs reclassements en anticipation des résultats semestriels. Jusqu'à présent, le comportement de la Bourse laisse présager d'un été mouvementé, car l'appréciation de la qualité des fondamentaux de la Bourse ne fait pas l'unanimité.
A la date du 17 mai 2013, l'indice phare de la place de Casablanca afficheait une contre-performance year to date de -3,54%, contre -10,96% à la même période de l'année dernière. Le volume quotidien moyen correspondant à la période ressort en stagnation à 82 MDH. Cette période s'est caractérisée par un manque d'intérêt des investisseurs dû au manque de visibilité par rapport à la situation macroéconomique. La place affiche un dividend yield moyen de 4,29% et traite à un P/E de 13,5. Ainsi, durant les quatre premiers mois de 2013, 44 sociétés cotées affichent des variations négatives, contre 30 sociétés évoluant en zones positives. Branoma et Minière de Touissit terminent sur des notes stables, sachant que la minière a détaché à la date du 16 mai 2013 un dividende de 505 DH/ par action. Du côté des variations négatives, les secteurs les plus pénalisés sont les matériaux de construction, les cimentiers et les immobilières. Ces performances sont attribuables à la publication des résultats annuels 2012. Ces derniers étaient en dessous des attentes des investisseurs. La publication de statistiques mensuelles en net repli par les différents départements d'Etat plombe également l'ambiance et ce, malgré une relative amélioration du moral des industriels.
Morosité
La consommation de ciments sur les quatre premiers mois est en baisse de 16,5% à 5 millions de tonnes. Les crédits immobiliers sont également en décélération, surtout ceux qui sont destinés à financer les promoteurs immobiliers. Ainsi, Sonasid accuse une perte de -44,80%, alors que les cimentiers Ciments du Maroc, Lafarge et Holcim affichent des contre-performances respectives de -24%, -22,30% et -18,89%. La CGI se déprécie de 27,85% contre -19,57% pour Addoha et -13,03% pour Alliances. La filiale de la CDG devrait livrer se s projets haut standing, Casa Green Town et la Marina. Cela devrait, selon les analystes, booster son chiffre d'affaires. Pour Addoha et Alliances, les investisseurs demeurent prudents par rapport à leurs besoins en fonds de roulement et à leurs endettements. Le raffineur Samir a perdu prés de 20% sur la même période, suite à la publication de résultats consolidés déficitaires et à une augmentation de capital qui n'a jamais vu le jour en vue de rééchelonner ses dettes sur le long terme.
Du côté des variations positives, Risma enregistre la meilleure performance du marché affichant une variation de 50,13%. Lydec a également attisé l'intérêt des investisseurs et progresse de +28,47%. Le secteur de l'agroalimentaire s'est également distingué du lot, vu les différentes opérations stratégiques opérées sur les filliales de la SNI, notamment Centrale laitière et Cosumar cédées partiellement à Gervais Danone et Wilmar.


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