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Légère baisse de l'agrégat de monnaie M3 en janvier 2011
Publié dans MAP le 03 - 03 - 2011

L'agrégat de monnaie M3 a accusé une baisse de 0,4 pc en janvier dernier, sous l'effet de la diminution des créances nettes sur l'administration centrale et des créances sur l'économie, selon Bank Al Maghrib.
Cette évolution a été atténuée par l'accroissement des avoirs extérieurs nets et par l'impact positif induit par la baisse des ressources à caractère non monétaire et des autres postes nets, explique la banque centrale qui vient de publier les statistiques monétaires pour le mois de janvier.
Les avoirs extérieurs nets ont augmenté de 1,6 pc, consécutivement à l'importante progression des réserves de change des banques, indique la même source, précisant que les créances nettes sur l'administration centrale ont baissé de 3,1 pc, suite à la diminution de ses recours aux autres institutions de dépôts.
L'institut d'émission relève également une baisse de 1,1 pc des créances sur l'économie, qui reflète principalement le recul des crédits de trésorerie de 2,3 pc et des créances diverses sur la clientèle de 6,1 pc, notant, toutefois, une hausse de 0,9 pc des crédits immobiliers.
Dans ces conditions, la monnaie scripturale a accusé une régression de 1,5 pc, principalement "sous l'effet du recul des dépôts à vue auprès des banques, et, dans une moindre mesure, de ceux auprès de la Trésorerie générale du Royaume".
Les autres actifs monétaires ont, à l'inverse, progressé de 0,7 pc, recouvrant notamment une hausse des dépôts à terme et des dépôts en devises et une baisse des titres d'OPCVM monétaires.
La monnaie fiduciaire a, pour sa part, enregistré une augmentation de 0,2 pc par rapport à son niveau du mois précédent, ajoute Bank Al Maghrib.
S'agissant des agrégats de placements liquides, ils ont augmenté de 1,1 pc, en relation avec l'augmentation de l'ensemble des composantes, particulièrement les titres d'OPCVM obligations et ceux d'OPCVM actions et diversifiés respectivement de 1,6 pc et de 3,9 pc.
En glissement annuel, l'agrégat de monnaie M3 a enregistré une hausse de 3,6 pc contre 9,4 pc entre janvier 2009 et janvier 2010, relève, par ailleurs, la banque centrale, notant une hausse de la circulation fiduciaire (+6,3 pc), de la monnaie scripturale (+3,2 pc), des placements à vue (+7,1 pc) et des autres actifs monétaires (+1,4 pc).
La ventilation des actifs monétaires par secteur institutionnel fait ressortir un repli de 6,1 pc des actifs détenus par les ménages et une progression de 11,5 pc de ceux des sociétés non financières privées.
En revanche, les engagements monétaires du secteur public se sont contractés de 8,2 pc, souligne la même source.
S'agissant des contreparties de M3, les créances sur l'économie ont marqué une hausse de 5,1 pc contre 14,3 pc une année auparavant, indique la banque centrale, relevant une hausse des crédits bancaires (+5,5 pc), des crédits à l'équipement (+16,4 pc), des crédits immobiliers (+9,2 pc) et des prêts à la consommation (+7,6 pc).
Pour leur part, les facilités de trésorerie se sont accrues de 4,3 pc par rapport à leur niveau, une année auparavant.
La répartition des créances sur l'économie par secteur institutionnel laisse apparaître une augmentation du taux d'accroissement des crédits au secteur privé, passant de 9,4 pc à 10 pc.
Le rythme de progression des prêts destinés aux particuliers et aux MRE est passé de 8,7 pc à 14,5 pc, tandis que celui des crédits accordés aux sociétés non financières privées a augmenté de 12,4 pc contre 9,7 pc.
Par ailleurs, les avoirs extérieurs nets ont augmenté de 6,7 pc, alors que les créances nettes sur l'administration centrale ont enregistré une hausse de 0,6 pc.


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