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La liquidité sur le marché monétaire a baissé en septembre 2013.
Bank Al-Maghrib : Contraction de la masse monétaire et baisse des crédits ménagers
Publié dans L'opinion le 05 - 11 - 2013

C'est ce qui se dégage du com- mentaire mensuel des statistiques moné- taires relatif au mois de septembre. Ainsi, la masse monétaire, désignée par l'agrégat M3, a accusé en ce mois une baisse de 0,7% pour s'établir à 1.006 milliards de DH. Cette évolution est imputable, d'une part, au repli des réserves internationales nettes de 4,4 milliards de DH ou 2,9%, et, d'autre part, à la baisse des avoirs extérieurs nets des banques qui sont revenus de 6,7 à 0,2 milliard de DH.
En revanche, les autres contreparties de l'agrégat M3 se sont inscrites en hausse comparativement au mois précédent. C'est le cas des créances nettes sur l'Adminis- tration Centrale qui se sont augmentées
de 5,6% et le crédit bancaire qui s'est amélioré de 0,3%. Cette hausse du crédit bancaire s'est reflétée aussi bien au niveau des prêts à l'habitat et des crédits à l'équi- pement qui ont enregistré des hausses respectives de 0,6%, et de 0,3%, que des prêts financiers qui ont augmenté de 1,8%.
Néanmoins, les facilités de trésorerie ont accusé une baisse de 0,9% et les prêts à la promotion immobilière un repli de 1%.
Bank Al-Maghrib note, en outre, que la baisse de la masse monétaire résulte aussi du repli de 1,1% de la circulation fiduciaire et de la diminution de 0,6% des dépôts à vue auprès des banques.
Quant aux comptes à terme, ils sont res- tés à leur niveau du mois précédent après avoir accusé une diminution de 1,1% en août.
En glissement annuel, le rythme de croissance annuelle de la masse monétaire s'est inscrit en décélération à 5,3% après 6,4% en août 2013 et 5,8% en juillet 2013. Cette baisse est imputable principalement au ralentissement des réserves interna- tionales nettes de 4,3% à 3,1% et des créances sur l'économie de 3% à 2,8%.
Les créances nettes sur l'Administration Centrale se sont, quant à elles, inscrites en hausse de 30,6% après 21,8% en août.
Par secteur institutionnel, les prêts alloués au secteur privé ont augmenté de 2,5% à 2,9%, suite à l'amélioration du taux de progression des crédits accordés aux sociétés non financières privées de 1% à 1,7%.
A l'inverse, les crédits des- tinés aux ménages ont ralenti de 5% à 4,8% et ceux desti- nés aux sociétés non finan- cières publiques sont revenus de 13,3% à 2,4%.
Par branche d'activité, l'ac- célération du crédit bancaire s'est reflétée principalement au niveau des prêts octroyés aux branches « Bâtiments
et des travaux publics » et « Activités financières », qui
ont enregistré des hausses respectives de 5,3% et de 5% après des baisses de 3,5% et de 2,1%.
Les prêts alloués au sec- teur industriel ont accusé, cependant, une baisse de 6,6% après 3,5% en juin et ceux au secteur du com- merce de 6,9% après 3,3%.
Les crédits destinés à la branche « Electricité, eau
et gaz » sont restés en sep- tembre à leur niveau du mois de juin, après avoir augmenté de 6,6% le trimestre précé- dent.
Est-il besoin se souligner, selon les derniers indicateurs hebdomadaires de BAM,
que l'inflation est revenue
de 1,9% en août à 1,7% en septembre 2013, enregis- trant une moyenne de 2,2% sur les neuf premiers mois
de l'année. Cette évolution s'explique par le net ralentis- sement de 4,1% à 1% de la hausse annuelle des prix des produits alimentaires frais, l'indice des prix des produits réglementés ayant connu une progression de 2,1% après 1,2%, en liaison exclusive- ment avec l'augmentation des tarifs des carburants et lubri- fiants. L'inflation sous-jacente s'est établie à 1,8% au lieu de 1,6% un mois auparavant.
A noter qu'au cours de l'appel d'offres du 30 octobre 2013, Bank Al-Maghrib a servi un montant de 57 milliards de dirhams au titre des avances à 7 jours au taux de 3 % pour un montant demandé de 67 milliards de dirhams.


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