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La Bourse de Casablanca desserre la ceinture
Publié dans Les ECO le 29 - 06 - 2010


La société gestionnaire de la Bourse clôture sa deuxième année de suite avec des performances dans le rouge. La SBVC a en effet subi l'impact de la morosité qu'a connue la place boursière en 2009 et a réalisé un chiffre d'affaires en baisse de 44,5% comparativement à l'exercice 2008, s'établissant à 114,56 MDH contre 207,15 MDH une année auparavant. Cette performance s'explique d'abord par l'absence d'opération d'introduction en Bourse en 2009, alors qu'en 2008 la place casablancaise en avait enregistré cinq, ayant généré des revenus pour la société gestionnaire. Aussi, l'importante baisse enregistrée au niveau de la volumétrie des transactions de l'année 2009 n'a fait qu'accentuer la chute du chiffre d'affaires de la SBVC. Pour rappel, au terme de l'année écoulée, le volume global de la place s'est établi à 138 MMDH, en chute de 44% comparativement à 2008. En revanche, l'essor qu'ont connu les émissions obligataires courant 2009, avec pas moins de 8 opérations, a permis d'atténuer la baisse des revenus de la société gestionnaire de la place. Et pour cause, ces levées de fonds ont souvent été faites avec l'émission d'obligations échangeables en Bourse, et dont l'inscription à la cote se fait moyennant une commission à verser à la SBVC. Dans ce contexte, et malgré une légère baisse des charges d'exploitation suite à des économies de charges réalisées au niveau des postes «Personnel» et «Impôt et taxes», le résultat opérationnel ressort à 46 MDH, soit en baisse de 63% comparativement à 2008. Au final, intégrant un résultat non courant de 5,4 MDH, les bénéfices de la société gestionnaire s'établissent à 41,6 MDH contre 89,2 MDH une année auparavant. Par ailleurs, au niveau bilanciel la SBVC enregistre un renforcement de 8% de ses fonds propres en 2009, ces derniers atteignant 538,2 MDH. Cette situation est due principalement au renforcement du capital social suite à la création d'une nouvelle société de Bourse, en l'occurrence Capital Trust Securities qui a reçu l'agrément du CDVM en janvier 2009. En termes de perspectives, la dépréciation des indicateurs financiers de la société gestionnaire de la Bourse va certainement être jetée aux oubliettes, puisqu'au vu du comportement du marché boursier en ce premier semestre 2010, avec notamment un niveau de volumétrie en nette appréciation (les analystes s'attendent à 30% de plus à fin 2010) et des opérations d'introduction en Bourse qui se profilent, la SBVC s'attend à renouer avec la croissance dès l'exercice en cours.

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