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Bourse de Casablanca : Label Vie n'a pas la cote
Publié dans Les ECO le 19 - 11 - 2013

Les analystes financiers émettent un avis défavorable pour le titre. C'est ce qui ressort en tout cas des dernières recommandations qui ont concerné cette valeur.
Même si Label Vie affiche une performance honorable depuis le début de l'année, l'action n'a pas la cote auprès des analystes du marché. C'est ce qui ressort en tout cas des dernières recommandations qui ont concerné ce titre coté à la Bourse de Casablanca. L'action Label Vie a montré une évolution positive en 2013 avec une performance de 4,63% dans un marché en crise. Toutefois, les analystes, en l'occurrence ceux de BMCE Capital Bourse et Upline Securities, augurent une orientation à la baisse de l'évolution du titre sur les prochains mois, et pour cause : «le cours de l'action Label Vie semble déjà intégrer toutes les perspectives favorables de la société à court et moyen terme», arguent les analystes de BMCE Capital Bourse avant de préciser : «notre valorisation aboutit à un cours cible de 1.178 DH, affichant une surcote de 19,8% par rapport au cours de 1.469 DH du 30/09/2013». Au final, ils recommandent de vendre le titre Label Vie.
Prévisions de résultatsrevues à la baisse
La valorisation de BMCE Capital Bourse prend en considération, entres autres, les résultats futurs de l'entreprise. Selon les analystes et hors éléments exceptionnels, le résultat net part du groupe de Label Vie devrait s'établir à 55,3 MDH contre 117,8 MDH en 2012), affichant une baisse de 51%. Le chiffre d'affaires consolidé, lui, serait en appréciation de 6,6% à 6 MMDH. En 2014, les revenus consolidés du groupe devraient s'améliorer de 14,9% à 6,9 MMDH pour un RNPG de 93,8 MDH. Dans le même sillage, les analystes d'Upline Securities ont revu à la baisse leur estimation des résultats futurs du chiffre d'affaires consolidé 2013 de Label Vie à 6 MMDH, ce qui aboutit à un RNPG de 79,2 MDH. Côté valorisation, le cours cible est de 1.373 DH, soit une surcote de 1,2% par rapport à son cours en bourse au 11/10/2013, d'où la recommandation de conserver pour l'instant le titre dans les portefeuilles.
Des investissements qui pèsent sur la rentabilité
L'analyse d'Upline Securities intègre une multitude d'éléments dont une croissance du CA consolidé freinée par le lancement du concept Atacadao, dont le processus de conversion a occasionné des fermetures et la baisse des résultats enregistrée par Label Vie au premier semestre. Pour mémoire, le groupe Label Vie a affiché au titre du premier semestre 2013 des réalisations en berne, impactées par les importants coûts engendrés par les nouvelles ouvertures. «Les réalisations du groupe au titre des six premiers mois de l'année ne semblent pas suffire pour absorber les coûts engagés», soulignent les analystes d'Upline Securities. En effet, même si le chiffre d'affaires consolidé a connu une hausse de 4,4% à 2,8 MMDH, la capacité bénéficiaire part du groupe s'est effilochée de 39,9% à 22,7 MDH, déterminant une marge nette de 0,8%, en baisse de 0,6 point par rapport au S1-2012. Il semblerait donc que l'action Label Vie présente de mauvaises perspectives les prochains mois, d'autant plus que tous les analystes s'accordent sur le fait qu'elle soit peu liquide.


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