La CDG porte sa participation dans le capital du CIH à 57,5%. Elle vient également de lancer une OPA sur les actions CIH en circulation. Le plan de redressement financier de létablissement bancaire va se poursuivre. Changement dans le tour de table du Crédit Immobilier et Hôtelier ! La Caisse de Dépôt et de Gestion a acquis dernièrement les participations détenues par la Banque Centrale Populaire et la Société Centrale de Réassurance, soit respectivement 20,23% (6.721.614 actions) et 2,01% (655.632 actions) du capital du CIH. Au terme de ces deux opérations, la CDG détient 57,55% du capital de létablissement bancaire. Ainsi, après plusieurs mois de tractations et de supputations favorisées par la discrétion des autorités sur la question, le CIH passe enfin sous le giron de la CDG. Le «retrait» de la BCP semble donc confirmer les propos de certains analystes qui laissaient entendre quun rapprochement entre la banque présidée par Nourredine Omary et le CIH nest pas souhaitable, les deux entités ayant des cultures dentreprise très différentes, outre le fait que, dun point de vue statutaire, lorganisation du Groupe Banques Populaires est assez singulière. Jadis salon des financements douteux et antre des transactions ambiguës et litigieuses, de la corruption et des malversations, le CIH longtemps livré à lui-même, sans contrôles ni sanctions, et gouverné par des dirigeants défaillants qui ont eu en commun le sens de la concussion et du trafic, se donne une bouffée doxygène en ayant pour seul actionnaire de référence la CDG. Néanmoins, ce nest juste quun pas important de franchi, car le CIH na pas encore vu le bout du tunnel. La sortie de «crise» dépendra en réalité de la poursuite du plan de redressement engagé depuis quelques années déjà. Le communiqué rendu public par la Caisse au lendemain de ces deux transactions, dont le montant global na pas été spécifié, ne dit pas autre chose dailleurs. «La CDG entend poursuivre et soutenir les efforts importants de sa restructuration (du CIH; ndlr), notamment à travers lopération de recapitalisation de 1,85 milliard de dirhams prévue lors des prochaines semaines», est-il précisé. Il faut, à cet égard, relever que la situation financière du CIH reste assez critique, comme en témoigne lattestation des commissaires aux comptes pour la période du 1er janvier au 30 juin 2005. Ainsi, le CIH devrait conclure avec le ministère des Finances une convention portant, dune part, sur la garantie de lEtat, évaluée au 30 décembre 2004 à 2,4 Mds de DH, au titre des prêts accordés au secteur hôtelier et, dautre part, sur les annuités du prêt du Trésor de 1 Md de DH accordé au CIH en janvier 2003. Létablissement bancaire a constaté, pour le premier semestre, une dotation forfaitaire aux provisions pour créances en souffrance de 850 MDH afin de combler le sous-provisionnement qui résulterait mécaniquement de la levée éventuelle de la garantie de lEtat affectée aux créances hôtelières. Par ailleurs, la situation provisoire au 30 juin 2005 laisse apparaître des pertes cumulées de 5,6 Mds de DH. Ce qui a motivé la décision deffectuer une opération accordéon sur le capital : après affectation de la totalité des réserves (419 MDH) à lapurement des pertes, il sera procédé à une réduction du capital de 2,99 Mds de DH, puis à son augmentation à 1,85 Md de DH maximum. Soulignons néanmoins, ainsi que le rappellent les commissaires aux comptes, que «les engagements du CIH sur les organismes publics présentaient au 31 décembre 2004 un sous-provisionnement estimé à cette date à 260 MDH, et qui ont fait lobjet, depuis, de protocoles daccord entre le CIH et les pouvoirs publics devant aboutir à un apurement définitif des créances résiduelles». «Le respect desdits protocoles devrait raisonnablement couvrir le sous-provisionnement sus-mentionné», concluent-ils. Il faut rappeler que de nombreux dossiers contentieux grèvent les résultats de létablissement, au regard notamment des provisionnements quils entraînent. A ce titre, poursuivant toujours le recouvrement des autres créances, le CIH a déjà pu récupérer 800 MDH au titre des dettes dues par les Erac. Nouveau repositionnement ? En renforçant sa présence dans le tour de table du CIH, la Caisse de Dépôt et de Gestion a encore une fois répondu à lappel de la solidarité forcée. Elle commence dailleurs à sy habituer. En effet, ce nest pas la première fois que lEtat, dans son entêtement à ne pas «lâcher» certains de ses anciens joyaux, fait appel à la fibre patriotique de la CDG pour venir à la rescousse dun établissement à lagonie. Ce fut le cas notamment lorsque la BNDE fut démembrée. Raison pour laquelle il ne faut guère sétonner que les tractations pour la reprise du CIH aient pris tellement de temps, la CDG rechignant sans doute à se faire «fourguer» tous les bras cassés de la sphère bancaire publique. Aussi, le CIH est-il le grand gagnant de cette opération, puisquil sadosse désormais à un groupe de référence financièrement très solide et présent pratiquement dans tous les secteurs de léconomie. Cest dire que létablissement bancaire devrait prendre un nouveau départ à travers un repositionnement stratégique différent, ou du moins plus ciblé et cohérent sur le microcosme bancaire. Car, et il est utile de le rappeler, lun des problèmes essentiels du CIH a toujours été la cherté du coût de ses ressources : il emprunte et sert des intérêts élevés par rapport au marché afin de drainer des dépôts, au moment où, tirant profit de la surliquidité du marché, les autres banques commerciales disposant de réseaux plus étoffés, tirent les prix vers le bas. Autrement dit, le CIH nest plus maître de limmobilier, un secteur miné par une concurrence exacerbée. Reste que la CDG compte mener à bien son processus de redressement financier afin «dentamer une nouvelle étape de développement axée sur le financement du logement et les services aux particuliers». Pour maints observateurs cependant, le CIH devrait se repositionner dans le logement social, vu quil dispose dune expérience assez probante dans limmobilier en général. De plus, un organisme public bien structuré pourrait soutenir efficacement la politique assez volontariste initiée par lEtat dans ce domaine. Mais en attendant la définition dune orientation claire pour le CIH, son tour de table pourrait de nouveau connaître des changements, puisque la CDG a déposé le 7 novembre un projet doffre publique dachat auprès du CDVM portant sur les actions CIH encore en circulation. Dans lattente du visa du gendarme du marché, la valeur CIH a été suspendue de la cote. Son cours plafonnait à 60,12 DH.