* Le chiffre daffaires est en quasi-stagnation à 2,82 Mds de DH, pour un RNPG en chute de 19,3%. * Cette mauvaise performance est imputable, en premier lieu, aux inondations quà connues le pays en début dannée. Les filiales de lONA sont toujours à lheure des publications semestrielles. Cette fois-ci, cest Cosumar qui publie ses principaux indicateurs arrêtés au 30 juin. Cest ainsi que la filiale sucrière du holding royal dégage, au titre du premier semestre 2009, un chiffre daffaires consolidé en hausse de 0,7% seulement par rapport à fin juin 2008. Il sétablit à 2,82 Mds de DH. Cette quasi-stagnation résulte, entre autres, dun effet volume positif de 1,1% et un effet prix défavorable de -0,4%. Par ailleurs, Cosumar a subi de plein fouet, durant ce premier semestre, limpact des inondations qui ont causé des dégâts importants dans plusieurs régions. Aussi, la compagnie a-t-elle été impactée par le coût des mesures daide et dincitation au profit des agriculteurs de plantes sucrières dans le cadre de la convention signée avec le ministère de lAgriculture. Dans ce contexte, lexcédent brut dexploitation ressort en contraction de 5,6%, à 609,9 MDH, avec une marge opérationnelle brute de 21,6%, alors quen 2008 cette dernière affichait 23,1%. Compte tenu de ce qui précède, et sous le poids de laugmentation de 30 MDH des dotations aux amortissements et du coût de lendettement net liés aux investissements récemment réalisées, le résultat net part du groupe se compresse de 19,3% pour se fixer à 329,9 MDH, ramenant la marge nette à 11,7% contre 14,6% à fin juin 2008. Les capitaux propres de lentreprise se renforcent de leur côté de 2,3% à 2,48 Mds de DH, alors que lendettement net samplifie de 786 MDH, causant lalourdissement du coefficient dendettement qui frôle désormais les 52%. Pour le courant de lannée, le Top management du sucrier national table sur une production locale de 409 millions de tonnes contre 466 millions de tonnes lannée dernière, et ce principalement en raison des inondations du Gharb durant le premier semestre. Néanmoins, le retrait de la campagne sucrière nationale devrait être partiellement compensé par laccroissement de lactivité raffinage à Casablanca et lutilisation de la capacité de raffinage de Sunabel. Enfin, le démarrage du projet de modernisation de la raffinerie de Casablanca, prévu pour le trimestre courant, devrait renforcer la flexibilité de la production et la qualité des produits raffinés. «Cosumar subit, au premier semestre 2009, les conséquences dune pluviométrie abondante entraînant des inondations exceptionnelles dans certains périmètres. Non intégrée dans nos prévisions préétablies pour la valeur, cette donne devrait impacter le nouveau Business Plan de la société», conclut-on au sein de BMCE Capital.
