Sociétés cotées : Les indices sectoriels en demi-teinte

* Sur 21 secteurs, seuls 8 évoluent dans le vert au cours du premier trimestre 2009.
* Le transport est en hausse, tandis que les secteurs financiers affichent grise mine.
Depuis le début de l’année, l’indice Masi de toutes les valeurs cotées aura perdu 4,54% au 10 avril courant. Ce sont plusieurs séances de yoyo auxquelles on a assisté durant ce premier trimestre, et la tendance dont on espérait qu’elle s’estomperait avec la publication des résultats 2008, pour la majorité nettement bénéficiaires, est toujours présente sur le marché boursier. C’est donc vers un second trimestre, moins morose certes, mais tout aussi indécis que l’on se dirige. Le retour de la confiance des investisseurs se fait donc toujours attendre (en atteste le volume des transactions ridicules qui anime la place et qui se limite parfois à quelques dizaines de millions de DH). Tournerions-nous nos espoirs cette fois encore vers la publication des résultats du premier semestre 2009 pour prouver aux investisseurs que la crise boursière n’est que psychologique et que l’on dispose de fondamentaux solides assurant une bonne rentabilité des capitaux investis ? Ou bien déciderions-nous d’instaurer de nouvelles pratiques pour redonner à notre Bourse casablancaise son attrait d’antan, en favorisant des plans d’épargne, en actions par exemple, ou encore en jouant la carte marketing pour solliciter de nouvelles IPO ? La balle est désormais dans le camp des nouvelles instances dirigeantes de la BVC. En attendant d’être informés de ce qu’ils proposeront pour redynamiser le marché, voyons comment se sont comportés les secteurs cotés lors des trois premiers mois de l’année.
Sans surprise, la plupart des indices sectoriels se sont inscrits à la baisse. Des 21 indices de la place, seuls huit secteurs ont dérogé à la règle, enregistrant des hausses variant de la quasi-stagnation au quart de point. On cite, entre autres, le transport qui croît vertigineusement depuis quelques semaines, mené vers le haut par la CTM qui ne cesse plus de séduire, ou encore les boissons, avec la bonne tenue des Brasseries du Maroc et le secteur de la chimie où la SNEP semble guider l’indice moyen. Par contre, les treize autres secteurs sont ressortis dans le rouge, malmenés par une conjoncture difficile ou par des réalisations et des distributions de dividendes moins importantes que prévu. C’est notamment le cas pour les distributeurs dont les résultats ont été jugés plutôt bons par les analystes mais qui restent pénalisés par les propositions de dividendes moins salutaires. Les holdings ne sortent pas du lot avec l’ONA et la SNI qui paient le prix d’une mauvaise année 2008 chez certaines de leurs filiales, ni les secteurs financiers tels le bancaire, l’assurance et les sociétés de financement dont les cours des actions connaissent des évolutions mitigées mais faisant ressortir une moyenne sectorielle nettement négative.