Le Maroc participe aux célébrations du 60e anniversaire de l'indépendance de la Gambie avec une délégation militaire de haut niveau    Saraha : Le Kazakhstan se félicite du Plan d'Autonomie    Maroc-Kazakhstan : l'exemption mutuelle de visa entre en vigueur    Les causeries religieuses pour l'année 1446-2025 annulées, annoncent les affaires islamiques    Le chef de la diplomatie marocaine Nasser Bourita attendu à La Mecque pour une réunion ministérielle sur Gaza et la Syrie    En 2002, Washington a proposé à Madrid de restituer au Maroc les Îles Zaffarines et d'autres territoires, selon de nouvelles révélations inédites    Le Comex de l'Istiqlal salue la décision Royale et appelle à un programme d'urgence pour développer le cheptel national    L'Union européenne dévoile les chiffres détaillés de ses échanges économiques avec le Maroc en 2024    Nomination de Idriss AarabI Directeur Général de Tanger Med Port Authority (TMPA)    Maroc: le transport aérien de passagers progresse de 21% en 2024    Crise commerciale : le Maroc et l'Egypte en quête de trêve, le rééquilibrage s'impose (Décryptage)    Delta Air Lines lance une liaison directe Atlanta-Marrakech    TAQA Morocco réalise des résultats annuels 2024 marqués par «une solide performance opérationnelle»    Le bitcoin passe sous les 80.000 dollars, une première depuis novembre    La croissance marocaine attendue en hausse à 3,6 % en 2025, selon la BERD    L'Agence Bayt Mal Al-Qods inaugure les nouvelles cours du campus de l'Université d'Al-Qods à Beit Hanina    Agadir accueille la réunion finale de planification des manœuvres "African Lion 2025"    Le peuple marocain célèbre ce vendredi le 18è anniversaire de SAR la Princesse Lalla Khadija    Zelensky à Washington : un accord au cœur de la rencontre avec Trump    Samedi 1er jour du Ramadan en Arabie Saoudite et plusieurs pays arabes    Le Chef du gouvernement préside une réunion du comité de pilotage du suivi des projets de stades sportifs pour la CAN 2025 et la Coupe du monde 2030    Botola D1/J23: RSB-WAC , la grande affiche de ce vendredi !    Saisie de médicaments détournés et démantèlement d'un réseau de trafic à Nador    Les prévisions du vendredi 28 février    Le médiateur du Royaume défend la promotion de la participation citoyenne dans la protection des droits environnementaux    Nouvelles informations sur le démantèlement de la cellule terroriste liée au groupe Etat islamique, le silence du gouvernement d'Aziz Akhannouch interpelle    Mobilité durable et sécurité routière : l'Alliance des ingénieurs istiqlaliens trace la voie pour l'avenir    Lancement du programme de soutien aux projets culturels et artistiques pour l'année 2025    Inauguration de la Villa Carl Ficke, Musée de la mémoire de Casablanca    Coupe du Trône : Le tirage au sort prévu pour le 4 mars    Célébration. SAR la Princesse Lalla Khadija souffle sa 18e bougie    Chutes de neige, fortes pluies et rafales de vent attendues dans plusieurs provinces du Royaume    L'Algérie dit non aux "ultimatums et menaces" de la France    African Lion 2025: Réunion de planification finale du 24 au 28 février à Agadir    Le Roi en rééducation après chirurgie, les activités royales durant Ramadan réévaluées    Akhannouch s'enquiert des projets de stades sportifs pour la CAN 2025 et Mondial 2030    CAN féminine 2026 : les Nations africaines en route vers le Maroc    Qualifs CDM 2026 : Voici le programme des matchs des Lions de l'Atlas    Rougeole : Baisse des cas pour la 3e semaine consécutive    La Villa Carl Ficke devient le Musée de la Mémoire de Casablanca    Jazzablanca 2025 : Salif Keïta, Jordan Rakei, Tif et Emel ... aux soirées du Village    Exposition : Les «Moments suspendus» de Milló    Le RS Berkane peut-il continuer à jouer avec son maillot ? Analyse juridique à la lumière des règlements de la CAF et de la jurisprudence du TAS    Les températures attendues ce jeudi 27 février 2025    L'Algérie qualifie les décisions de la France de "sales", mais le régime algérien supprime le mot dans la version française du communiqué du ministère des Affaires étrangères    À Fès, le musée Al Batha des arts islamiques inauguré après sa restauration    Jazzablanca 2025 : Evening highlights at the village, July 6-9    "Des ruines à la créativité": Une exposition à Zurich retrace la reconstruction d'Agadir vers une Afropolis moderne    









Reprise du marché boursier : Faut-il encore y croire ?
Publié dans Finances news le 08 - 09 - 2011

La trajectoire du marché dément les pronostics des analystes.
Les investisseurs en totale perte de confiance.
Des signaux économiques encourageants.
Un retournement de tendance est-il toujours possible ? Le marché boursier est toujours empêtré dans une profonde léthargie. Le Masi et le Madex naviguent en zone rouge, terminant la séance du 05 septembre courant avec des contre-performances annuelles respectives de -7,57 et -7,37%.
Cette atonie, qui perdure depuis des mois, ne semble pas près de s'estomper, tant le marché semble être miné par la perte de confiance des investisseurs. «Les investisseurs attendent des signaux forts qui pourraient les faire revenir sur le marché. La perte de confiance est telle qu'il faudrait une série d'annonces, voire de mesures exceptionnelles pour les sortir de leur attentisme», confie un analyste de la place.
Pourtant, tout au début de l'année, rien ne laissait présager que cet exercice boursier allait prendre une telle tournure. Surtout que les différentes notes de recherche publiées par certaines sociétés de Bourse tablaient plutôt sur une orientation à la hausse de l'indice général, avec en toile de fond un contexte économique qui allait en s'améliorant.
Les analystes d'Attijari Intermédiation tablaient ainsi sur un retour de confiance au marché qui devait être le principal facteur de la performance boursière en 2011. Ils estimaient ainsi, dans ce contexte, que le Masi devait atteindre 14.000 points à fin mars 2011, non sans relever que «certaines sources de volatilité pourraient constituer des facteurs de perturbation à court terme (comportement spéculatif, prises de bénéfice, rebonds techniques…)». Ce seuil de 14.000 points, le Masi ne l'a jamais atteint, réussissant seulement à se hisser à un plus haut de 13.292,27 points lors de la séance du 3 janvier dernier.
Quant aux analystes de Crédit du Maroc Capital, ils sont allés bien plus loin, prévoyant ainsi une performance annuelle du Masi de 17,45% au terme de l'exercice 2011. En signalant toutefois que la réalisation de cette performance escomptée dépendra de la concrétisation ou non de certains événements majeurs (désengagement de l'ONA-SNI de certaines de ses filiales cotées, la cession par l'Etat de 8% du capital de Maroc Telecom, les nouvelles IPO, l'impact de la conjoncture économique internationale sur certaines sociétés cotées, le risque de non-réalisation des projets immobiliers et touristiques dans les délais prévus …).
Des raisons d'espérer…
Il faut croire que malgré la tendance haussière de fond observée depuis août 2010, il n'y a jamais eu retour de confiance au marché. «Cette dynamique de fond a été perturbée par des évènements majeurs comme les troubles sociaux qui ont entaché la région, sans épargner le Maroc, en plus de l'attentat meurtrier de Marrakech qui ont fini de miner la confiance des investisseurs», relève notre analyste. Ces évènements ont eu ainsi raison des investisseurs les plus téméraires, lesquels ont adopté une posture attentiste dans un marché en difficulté… le temps que passe l'orage. Mais l'orage est-il passé ? Quand bien même les investisseurs restent toujours suspicieux et méfiants, on est tenté de répondre par l'affirmative. Cela, pour plusieurs raisons.
D'abord, sur un plan purement économique, le profil de l'économie nationale s'annonce assez reluisant. Selon la Direction des études et des prévisions financières relevant du ministère de l'Economie et des Finances, «les perspectives de croissance pour 2011 s'annoncent favorables, en raison notamment de la poursuite de la reprise des activités non agricoles et d'une demande mondiale jusqu'alors positive». En cela, au terme du premier semestre, les activités agricoles affichent une évolution favorable en rapport avec la bonne récolte céréalière (87,6 millions de quintaux, soit une hausse de 18% par rapport à la campagne précédente). De même, «la consommation des ménages se serait bien orientée au titre du premier semestre de l'année 2011, bénéficiant notamment de l'amélioration des revenus des ménages, en relation avec le maintien du taux de chômage en dessous de 9%, les bons résultats de la campagne agricole et la bonne tenue des transferts des MRE», précise la même source.
Tout autant, le secteur touristique affiche des indicateurs favorables sur la même période, avec notamment des arrivées en hausse de 6,3% en glissement annuel.
Seul bémol au tableau : les dépenses de compensation continuent de peser lourdement sur le budget de l'Etat, suite au choix des pouvoirs publics de ne pas répercuter la hausse des prix internationaux des matières premières sur le plan interne.
Tout autant, les réformes constitutionnelles initiées par le Souverain, qui ont trouvé un écho favorable auprès de la communauté internationale, devraient contribuer à consolider les bases d'une croissance économique durable.
Sur le marché boursier, les sociétés cotées dégagent globalement des fondamentaux solides et devraient maintenir leur dynamique de développement. Par ailleurs, «il faut s'attendre à des résultats semestriels globalement conformes aux prévisions, même si certaines sociétés fortement exposées à l'international pourraient pâtir de la volatilité des prix à l'international et présenter des résultats en forte baisse», souligne notre source. Sur ce registre d'ailleurs, le marché fait état d'un profit warning que pourrait lancer Maghreb Oxygène qui risque de réaliser des résultats très en deçà de ses prévisions.
Tous ces signaux pourront-ils permettre d'infléchir la tendance du marché ? Pas si sûr. Surtout lorsque l'on sait qu'au Maroc il y a toujours eu un hiatus entre la sphère réelle et la sphère financière et que l'évolution des cours ne reflète pas vraiment les fondamentaux des sociétés cotées.
D. W.
Du papier… et des réformes C'est peu de dire qu'à l'heure actuelle le marché boursier a besoin de papier frais… et de qualité. Ceux qui comptaient donc sur la cession par l'Etat de 7% du capital de Maroc Telecom pour dynamiser un peu le marché boursier ont donc vite déchanté, l'Etat ayant fait marche arrière.
Il faudra donc attendre que d'autres sociétés potentiellement cotables franchissent le pas pour voir un peu d'animation sur le marché. En attendant, le marché boursier continue sa mue, avec désormais une Autorité marocaine du marché des capitaux aux prérogatives élargies, appelée à jouer un rôle autrement plus important dans la régulation de la place casablancaise. Reste que la cadence des réformes devrait se poursuivre : les investisseurs attendent toujours la mise en place du marché à terme.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.