Retraite du CDH à Rabat : Mise en avant du rôle pionnier du Maroc    Le Panama suspend ses relations diplomatiques avec la pseudo RASD    HCP : l'IPC augmente de 0,7% en octobre    Démantèlement d'une cellule terroriste affiliée à Daech au Sahel dans une opération conjointe entre le Maroc et l'Espagne    Missile balistique russe : réunion Otan-Ukraine mardi à Bruxelles    Premier League : Pep Guardiola continue l'aventure avec Manchester City    Botola Pro : Trois derbies prometteurs au programme de la 11e journée    Toulouse FC : Zakaria Aboukhlal, la renaissance d'un lion prêt à affronter le PSG    Le MSPS lance "Riaya 2024/25" au profit des zones touchées par le froid    Les températures attendues ce vendredi 22 novembre 2024    Le temps qu'il fera ce vendredi 22 novembre 2024    Jusqu'à 10 ans de prison pour les atteintes au patrimoine    Qui est Boualem Sansal, l'écrivain algérien porté disparu qui a dénoncé l' »invention du Polisario par les militaires »?    Mohamed Ould Errachid met en avant les efforts du Maroc dans la promotion de l'égalité et de la parité entre les hommes et les femmes    Des partis marocains appellent à l'application de la décision de la CPI contre Netanyahu et Gallant    Ouahbi : "La transformation digitale, un des grands défis actuels de la profession d'avocat"    La COP29 prolongée, en l'absence d'un compromis    Présidentielle en Namibie. Un moment décisif pour la SWAPO    L'UE n'a pas fini d'analyser les arrêts de la CJUE excluant les produits Sahara    Nouvel élément dans l'affaire de viol : la victime auditionnée à Casablanca    Le soutien du Royaume-Uni à la souveraineté du Maroc sur le Sahara, «un impératif stratégique»    Démantèlement d'une cellule terroriste affiliée à "Daech" dans le cadre des opérations sécuritaires conjointes entre le Maroc et l'Espagne (BCIJ)    Première édition de Darb Race, le 8 décembre prochain à Dar Bouazza    Le président chinois achève sa visite au Maroc après de riches entretiens avec le prince héritier Moulay El Hassan    Le Bénin met à jour sa politique de protection sociale    BIM investit 1 milliard de dirhams au Maroc    Pavillon Vert: 90 Eco-Ecoles labellisées pour l'année scolaire 2023-2024    Morocco and Spain dismantle Daesh-linked terrorist cell in joint operation    Panama suspends ties with «SADR»    Morocco : Ryanair flights diverted due to wind gusts at Nantes Airport    16ème Dar Maalma Expo 2024 célèbre les femmes artisanes marocaines et africaines    Automobile : MP Industry Group inaugure sa première usine à Tanger Med    Avant le départ de Joe Biden, Washington appuie le plan d'autonomie pour le Sahara et le confirme comme une solution «réaliste»    Cinéma : "Gladiator II", le retour réussi de Ridley Scott    Visa For Music : À l'ExpoStand, les musiques du monde se rencontrent!    Nadia Chellaoui présente son événement «Racines» le 26 novembre    Raja-Wydad: Un derby en mode silencieux ce soir !    RAM et la compagnie brésilienne GOL Linhas Aéreas concluent un accord de partage de codes    L'AMMC accorde son visa à CMGP Group pour son introduction en bourse    Bank Of Africa lance sa nouvelle Filière Privée    De nouvelles pièces de monnaie pour célébrer la prochaine réouverture de la cathédrale Notre-Dame de Paris    Matt Gaetz, choisi par Trump secrétaire à la Justice, retire sa nomination    Qualifs. CAN de Basketball 25 / Maroc - Soudan du Sud ce vendredi: Horaire? Chaîne?    Challenge N°946 : Du 22 au 28 novembre 2024    Casablanca accueille la première édition de « Darb Race »    Le Conseil de gouvernement adopte un projet de loi relatif à la protection du patrimoine    Maroc 7,58 MDH d'amende pour Viatris, fusion entre Mylan et Pfizer    Censure : le régime algérien accuse Kamel Daoud d'avoir dit la vérité sur la « décennie noire »    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Maroc : la possibilité d'une nouvelle hausse du taux directeur divise les analystes
Publié dans Barlamane le 18 - 06 - 2023

Quelle orientation pour la politique monétaire à l'issue de la prochaine réunion du Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM) prévue mardi prochain ? Cette question taraude les experts et analystes divisés, jusqu'à présent, entre ceux qui misent sur une nouvelle hausse du taux directeur et ceux favorables au maintien du statu quo.
Motivée par l'accélération de l'inflation, la hausse, pour la troisième fois consécutive, du taux directeur en mars dernier à 3%, avait pour but, selon BAM, de prévenir l'enclenchement de spirales inflationnistes auto-entretenues et renforcer davantage l'ancrage des anticipations d'inflation en vue de favoriser son retour à des niveaux en ligne avec l'objectif de stabilité des prix.
Compte tenu de cet objectif fondamental, un simple état des lieux de l'économie nationale montre que le 2eme Conseil de la Banque au titre de l'année 2023 intervient dans un contexte national marqué toujours par la persistance d'un niveau élevé d'inflation, la poursuite d'accélération de la masse monétaire portée notamment par sa partie liquide -monnaie fiduciaire et des dépôts à vue-, et l'amélioration des crédits bancaires au secteur non financier.
Il convient, dans ce sens, de rappeler que l'indice des prix à la consommation (IPC) a enregistré, en glissement annuel, une hausse de 7,8% au cours du mois d'avril dernier, selon le Haut commissariat au plan (HCP). Par rapport à mars 2023, L'IPC a connu une hausse de 1,4%, due principalement à la hausse de 3,2% de l'indice des produits alimentaires.
Sur le plan monétaire, les récentes statistiques de BAM mettent en exergue un accroissement du crédit bancaire au secteur non financier de 5,3% en avril 2023 après 5,7% en mars, ainsi qu'une progression annuelle de l'agrégat M3 qui s'est accélérée à 7,9% en avril 2023 contre 7,2% en mars. Cette progression annuelle reflète principalement une hausse de la circulation fiduciaire de 12,2% contre 11,9% un mois auparavant.
Prochain Conseil de BAM: des scénarios mitigés
Dans son enquête du mois de juin, Attijari Global Research (AGR) a pu relever "un consensus des investisseurs en faveur d'une hausse de 25 points de base (pbs) du taux directeur".
Ainsi, sur la base des résultats du sondage réalisé par la filiale d'Attijariwafa Bank auprès d'un échantillon de 35 acteurs financiers considérés parmi les plus influents du marché financier marocain, la probabilité d'une hausse du taux directeur de 25 pbs est de 67% contre une probabilité de 8% pour un relèvement du taux directeur de 50 pbs et une probabilité de 25% pour un scénario du statu quo.
Pour sa part, l'économiste en chef à CDG Capital, Ahmed Zhani, table sur un maintien du taux directeur à son niveau actuel de 3%, eu égard notamment à la fragilité de la reprise économique, sous l'effet de la sécheresse, la baisse de la demande étrangère et de la consommation des ménages.
Intervenant lors de la 1ère conférence du cycle de webinaires annuel sur les résultats et perspectives des sociétés cotées, organisé récemment par la Bourse de Casablanca et l'Association professionnelle des sociétés de Bourse (APSB), M. Zhani a expliqué ce scénario également par le faible impact de la politique monétaire sur la stabilité des prix, au regard de la nature des tensions inflationnistes et la faiblesse du canal des anticipations chez les ménages marocains.
Et de noter qu'à l'exception de la baisse des prix des importations en matières premières et énergétiques, l'évolution de la conjoncture internationale induit une baisse prévue de la part de la demande étrangère et des investissements directs étrangers (IDE) ainsi qu'un rétrécissement des conditions de financement à l'international, des faits qui se traduiront, pour l'économie nationale, d'une réduction des coûts de la production manufacturière, un ralentissement du rythme de creusement du déficit commercial, une baisse de l'inflation importée et une hausse des coûts du financement à l'international.
Loin des prévisions des analystes, une question fondamentale se pose actuellement avec acuité : quand et comment devons nous ressentir les effets des relèvements précédents du taux directeur ? Porteur d'espoir comme il l'a toujours été, le prochain Conseil de BAM, tant attendu, sera certes le bon moment pour apporter la bonne réponse.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.