Abdellatif Hammouchi préside la délégation du Maroc à la 92e session de l'Assemblée générale d'Interpol à Glasgow    Le Royaume s'emploie avec succès à consacrer l'évidence d'une réalité tangible et d'une vérité irrévocable    Séisme d'Al-Haouz : 63.766 familles bénéficiaires de l'aide financière mensuelle jusqu'au 25 octobre dernier (M. Baitas)    Aménagement du territoire et justice spatiale au Maroc    Une nouvelle ère pour l'Afrique    Salmane Belayachi reconduit à la tête du CRI Casablanca-Settat    L'Iran à l'heure de la contestation féminine    Anniversaire de la Marche Verte Le PPS exprime sa haute appréciation pour les contenus forts du discours Royal    Le PSG et Hakimi s'inclinent devant l'Atlético    Au musée des Légendes à Madrid, Yassine Bounou dans la cour des grands    Des shows de drones illuminent la place Al-Mechouar à Laâyoune    Des festivités empreintes de liesse    Présidentielle américaine : une élection à 15 Md$    La CNOPS et la CNSS fusionnent officiellement, les syndicats dubitatifs    Arena lance une nouvelle marque et un investissement de 5 MMDH pour 2025-2030    Diaz et Masina de retour, l'heure de Ziyech a-t-elle sonné ?    Davies et Trent Arnold dans le viseur, ça se complique pour Hakimi !    British pedophile dies in Moroccan Prison    EU seeks migration pact with Morocco after CJEU rulings    Morocco elected vice president of Interpol for Africa    Lancement de la campagne nationale de prévention contre la grippe et les infections respiratoires aigües 2024-2025    Maroc : approbation des chiffres officiels de la population marocaine    Le Conseil de gouvernement approuve des propositions de nomination à des fonctions supérieures    Réélection de Trump : les partenariats marocains à l'épreuve de la guerre économique sino-américaine    FIFM 2024 : Luca Guadagnino remplace Thomas Vinterberg à la tête du jury    A vélo, Khalid Aboubi met en lumière l'Histoire des rues de Marrakech    FIBA Afro Basket 2025 : La FIBA offre une seconde chance au Maroc, déjà éliminé !    LDC. J4 (fin): Le PSG provisoirement éliminé !    Liga: le match Valence-Espanyol Barcelone reporté en raison des inondations    Casablanca : Exposition photographique célébrant la Marche Verte    Sahara : L'Algérie impose des sanctions économiques à la France    Le groupe AFD va désormais investir au Sahara marocain    Présidentielle américaine: Kamala Harris concède la défaite face à Trump    BANK OF AFRICA inaugure sa première succursale à Casablanca Finance City    Incendie sur l'avenue des FAR à Casablanca : un étage d'un immeuble ravagé par les flammes [Vidéo]    Vidéo. Akdital ouvre la Clinique internationale de Dakhla    Premier Atelier Régional de Soins Palliatifs Pédiatriques : Un Rendez-vous Inédit à Rabat    Cours des devises du jeudi 7 novembre 2024    Le Maroc optimise sa fiscalité pour attirer des capitaux et la FIFA    Le mastodonte financier AFD va désormais investir au Sahara, affirme son DG    Anniversaire de Hakimi: Respect...Ssi Achraf !    21e Festival international du film de Marrakech : 70 films de 32 pays en compétition    Emirats arabes unis : Le Maroc, invité d'honneur au Salon international du livre de Sharjah    Donald Trump remercie les Américains de l'avoir élu 47e président des Etats-Unis    Présidentielle américaine: Trump promet un «âge d'or» pour son pays    Présidentielle américaine : SM le Roi adresse un message de félicitations à Donald Trump    IFM : Les Rendez-vous de la Philosophie célèbrent 10 ans d'existence    Nador à l'heure de son 13è Festival international de cinéma et mémoire commune    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Bourse : Mutandis dans les petits papiers des analystes
Publié dans Les ECO le 11 - 09 - 2020

Faisant preuve d'une certaine résilience en cette période de crise, Mutandis obtient les faveurs de CFG Bank et d'Attijari Global Research qui recommandent de renforcer le titre dans les portefeuilles. Au-delà des performances commerciales et opérationnelles, l'industriel a également montré sa capacité à préserver la distribution de dividendes. Le titre offre ainsi un rendement supérieur à celui du marché. Détails.
Mutandis tire son épingle du jeu au titre de la séance de ce jeudi 10 septembre et se place en tête des plus fortes variations. Il s'échange à 223,50 DH, enregistrant une hausse de 3,95% par rapport à la séance précédente. Sa performance annuelle culmine, quant à elle, à 6,96%. Cela confirme l'attrait des investisseurs pour les valeurs du secteur agroalimentaire, qui ont fait preuve de résilience durant cette période de crise sanitaire. Un intérêt qui a également fait suite à la publication de résultats stables au terme de ce premier semestre. À fin juin 2020, le chiffre d'affaires consolidé du groupe s'est établi à 683 MDH, soit pratiquement au même niveau qu'au terme du premier semestre 2019.
Le résultat net courant s'affiche quant à lui en baisse de 11% pour ressortir à 37 MDH. Le groupe a en effet pu stabiliser ses indicateurs grâce à la diversité de ses gammes de produits de grande consommation. Par ailleurs, les pertes enregistrées sur quelques produits ont été compensées par la bonne performance des autres segments. En effet, les contre-performances qu'ont connues la branche des bouteilles alimentaires et celle des jus de fruits ont pu être atténuées par la bonne tenue des produits de ménage et les produits de la mer. Cela a poussé les analystes de CFG Bank à maintenir leurs prévisions pour 2020 inchangées et à continuer à recommander aux investisseurs d'acheter l'action grâce à «la croissance du groupe et à son potentiel de développement». Ils fixent d'ailleurs le cours objectif de Mutandis à 288 DH.
Même son de cloche auprès des analystes d'Attijari Global Research qui trouvent ces réalisations rassurantes. Ils recommandent également le titre à l'achat avec un cours cible de 273 DH. Les analystes d'AGR encensent en effet, dans leur note, le business model de l'industriel qui a fait montre d'une certaine résilience grâce à une diversification intéressante de ses activités à travers des profils risque bien distincts. Le groupe aurait même de beaux jours devant lui. Les prévisions des analystes tablent sur un chiffre d'affaires en hausse de 1,1% d'ici la fin de l'année avec une quasi-stagnation de l'EBE. L'activité pourrait même retrouver une certaine vigueur dès 2021 et enregistrer une croissance annuelle moyenne de 6,3% du chiffre d'affaires. La capacité bénéficiaire, quant à elle, devrait dépasser les 100 MDH à horizon 2022, ce qui représente un TCAM de 15,2%. Les analystes d'AGR portent également une attention particulière au niveau de l'EBE.
Il est l'un des principaux indicateurs à suivre dans le cas de Mutandis, puisqu'il «évalue au mieux la capacité du management à déployer ses stratégies de développement au niveau de chaque activité et ainsi favoriser la création de valeur pour l'actionnaire», précise AGR. Le résultat opérationnel devrait ainsi profiter de la reprise progressive de l'activité économique au Maroc et enregistrer un taux de croissance annuel moyen de 8,9% à horizon 2022. De son côté, CFG Bank estime que les perspectives actuelles de croissance du groupe restent supérieures à celles du secteur de la grande distribution. Le TCAM du résultat net ajusté devrait s'élever, selon eux, à 7,3% sur la période 2019-2023. Le discours optimiste des analystes de CFG Bank repose également sur une éventuelle hausse des marges du groupe à partir de 2021 qui devraient, selon eux, continuer à croître au cours des prochaines années grâce à la croissance des ventes et à aux économies d'échelle.
Rendement intéressant
Au-delà de l'activité résiliente de l'industriel, l'attrait pour la valeur a été également porté par son niveau de rendement jugé intéressant par les analystes et investisseurs. Le titre offre en effet un rendement bien au-dessus des autres sociétés cotées. «Le Dividend Yield de Mutandis s'élève à 4,1% contre 3% pour le marché», précise AGR. L'industriel s'est également illustré sur la place boursière après avoir maintenu sa politique de distribution de dividende là où plusieurs entreprises y ont renoncé en raison de la crise actuelle. Un dividende qui s'élève à 8,5 DH, en hausse de 13,33% par rapport à l'exercice précédent. Par ailleurs, cette capacité à préserver la stabilité de ses agrégats tout en maintenant la rétribution de ses actionnaires permettrait à Mutandis de profiter pleinement de la baisse technique de son coût du capital observée sur le marché boursier marocain. Un repli tiré, selon les analystes d'AGR, par la tendance baissière des taux souverains marocains conjuguée au profil résilient de l'industriel. Ce dernier a reculé de 50 pbs pour passer de 8,4% à 7,9% entre 2018 et 2020. «Cet effet coût du capital n'est pas encore intégré au niveau du cours du titre en Bourse et constitue ainsi un point d'assurance pour les investisseurs», conclut AGR.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.