Marché Actions Rien ne semble freiner la baisse du marché qui s'enfonce de plus en plus dans le rouge. Cette semaine, le principal indice du marché, le MASI, a cédé 1,48% à 11.703 pts. De même le MADEX s'est effiloché de 1,22% à 9.500 pts. Compte tenu de cela, les pertes annuelles se creusent à 5,54% pour le premier indice et à 5,94% pour le second. Côté flux, la Bourse de Casablanca assiste au retour à des niveaux d'échanges plus normatifs avec la fin de l'agitation liée aux allers-retours de fin de semestre. Au total, le marché central canalise 504 MDH. Les plus importants volumes reviennent à Lesieur Cristal avec 68 MDH. La valeur recule de 2,38% à 156,2 DH. Derrière, IAM mobilise 57 MDH et clôture en baisse maîtrisée de 0,58% à 137,7 DH. Au niveau de la physionomie, la balance penche cette semaine encore du côté de la baisse, avec 37 valeurs qui régressent, contre 22 qui remontent la pente et 7 qui demeurent inchangées. Marché Monétaire En dépit de la ponction de 2 MMDH effectuée par BAM sur ses avances à 7j, le marché monétaire est resté globalement équilibré. En témoigne l'évolution des banques dans la constitution de la réserve obligatoire. Leur excédent s'est, en effet, raffermi de 5,6 MMDH pour atteindre 39,8 MMDH en date du 4 juillet. De son côté, le Trésor a revu significativement à la hausse le volume de ses placements suite à l'encaissement des recettes fiscales. En chiffres, ce dernier a procédé à des injections de près de 7 MMDH en moyenne quotidienne. Dans ce contexte, les taux monétaires ont traité à 2,30% en moyenne pour le TMP interbancaire alors que le repo jj s'est situé à 2,22%. Marché obligataire Malgré qu'il dispose d'une trésorerie excédentaire de 12 MMDH, le Trésor poursuit un rythme soutenu de levées. Il a, en effet, adjugé, au terme de cette deuxième séance à règlement en juillet, un volume de 2 MMDH. Il porte de ce fait le volume global de ses interventions mensuelles à 3,5 MMDH pour un besoin compris entre 8 et 8,5 MMDH. De leur côté, les investisseurs ont manifesté une demande, modeste, de 4,1 MMDH. Elle a été majoritairement orientée vers le 2 ans qui a capté 81% des soumissions. Le reliquat a été proposé sur le 13 Sem et le 52 Sem à raison de 400 MDH chacun. Face à cette configuration, le Trésor s'est exclusivement financé sur le 2 ans à 2,54% (+1,1 pbs).