Le projet de loi sur la grève vise à protéger les droits des travailleurs et des organisations syndicales    Le projet de loi relatif à la réparation des accidents de travail adopté    Lutte contre le stress hydrique, stations de dessalement.. Les progrès du Maroc mis en avant à Paris    Le projet de loi de lutte contre l'appropriation culturelle validé par la Chambre des représentants    Aziz Akhannouch procède au lancement officiel de la 7ème édition du salon Halieutis à Agadir    La moyenne des délais de paiement descend à 31,7 jours à fin décembre    Haïti: Washington suspend sa contribution à la Mission multinationale de police    Diplomatie : Un coup d'avance marocain difficilement rattrapable    Belgique : Bilal El Khannouss élu ''Espoir de l'année 2024'', pour la deuxième fois    Bayer Leverkusen : Xavi Alonso confirme le retour de Amine Adli    L'ambassade des Etats-Unis annonce des changements pour l'obtention des Visa    Températures prévues pour le jeudi 6 février 2025    Des cas de méningite détectés en Bretagne, dont un décès    Nador : trois individus interpellés grâce aux informations de la DGST pour trafic présumé de drogue et de psychotropes    Vaccin contre la méningite : Les pèlerins dans l'incertitude, l'institut Pasteur rassure    Qui prendra le gouvernail de la psychiatrie universitaire de la capitale ?    La Chambre des Représentants adopte à l'unanimité un projet de loi relatif à la protection du patrimoine    Tomber de rideau sur la 3ème édition du Festival du Livre Africain de Marrakech    Abderrahmane Benzidane, un scrupuleux dramaturge qui n'en finit pas avec son questionnement sur l'Homme, la vie et le théâtre    Donald Trump décide le retrait des Etats-Unis de plusieurs instances de l'ONU    Israël Maintient sa Position : Pas de Place pour le Hamas à Gaza    Jordan Bardella critique la politique française envers l'Algérie et réclame des mesures de rétorsion immédiates    Bruxelles : des tirs à l'arme automatique perturbent le réseau métropolitain, le narcotrafic en cause    Apaches, aéronefs, drones… Quel est l'impact des dernières acquisitions sur les capacités militaires du Maroc?    La Chambre des représentants adopte à l'unanimité le projet de loi relative à l'organisation judiciaire    Maroc : le gouvernement de Aziz Akhannouch envisage une hausse des péages autoroutiers pour éponger l'endettement    Equipe nationale (F) : Deux matchs de préparation au programme    CDM des Clubs 25 : Le Trophée présenté à Turin    CDM des Clubs : Sergio Ramos présent !    Exécution de la LF 2024: Un taux de réalisation de 110,8% pour les recettes fiscales    Activité industrielle: baisse de la production et hausse des ventes en décembre 2024    Nexus eau, électricité, sécurité alimentaire : Tanger-Tétouan-Al Hoceima prend le lead    Le Groupe espagnol Soho Hotels mise sur le Maroc pour son développement international    Sociétés régionales multiservices : le ministère de l'Intérieur lance une plateforme nationale de suivi    Maroc : élaboration de programmes de promotion de l'artisanat à l'occasion de la CAN 2025 et de la Coupe du Monde 2030M    Accidents de la circulation: 19 morts et 2.445 blessés en périmètre urbain durant la semaine dernière    La Commission nationale de la commande publique valide l'exclusion de l'offre de Somadiag par le CHU Mohammed VI de Marrakech    Maroc : adoption controversée du projet de loi sur le droit de grève avec une participation minimale des députés    Akhannouch : Hausse des salaires depuis janvier 2025 après la réduction de l'IR    La présidence palestinienne "rejette fermement" le projet de Trump de contrôler Gaza    Festival : La Dolce Musica s'invite au Maroc    Abidjan, la capitale du rire    Mise à niveau des stades marocains : Youssef Belqasmi (Sonarges) dresse un premier bilan    Mercato : Oussama Targhalline en route vers Feyenoord    Jazzablanca 2025 : Black Eyed Peas, Macklemore, Hindi Zahra et bien d'autres au programme    Maroc : Convention pour valoriser les arts équestres et la Tbourida    Maroc : Les salles de cinéma affichent une recette de 127 MDH (+42%) en 2024    Golf. Coup d'envoi de la 49e édition du Trophée Hassan II et de la 28e édition de la Coupe Lalla Meryem    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Lesieur Cristal : Les analystes confiants malgré la baisse des résultats
Publié dans Les ECO le 31 - 10 - 2016

Lesieur Cristal a marqué des résultats semestriels baissiers, suite notamment au repli de l'activité à l'export. Le titre Lesieur Cristal arrive à se maintenir sur la place casablancaise, affichant une performance de 7,50% depuis le début de l'année.
La valeur Lesieur Cristal maintient sa performance sur la place casablancaise. En effet, le cours boursier du titre est passé depuis le début de l'année de 114 DH à 122,55 DH le 25/10/2016, ce qui représente une performance boursière de 7,50%. La valeur avait même atteint un pic de 128 DH le 09/09/2016, avant d'entamer sa baisse, suite à la publication de résultats en retrait par Lesieur Cristal.
Impact de la chute des cours des matières premières
Pâtissant d'une conjoncture économique nationale et internationale peu favorable, Lesieur Cristal affiche des résultats en retrait au titre du premier semestre de l'année en cours. Ainsi, son chiffre d'affaires consolidé s'est déprécié de 4,3% à 1,91 MMDH. Son résultat d'exploitation s'est compressé, pour sa part, de 18,9% à 120 MDH, déterminant une marge opérationnelle de 6,3%, contre 7,4% une année auparavant. Intégrant un recul de 39 MDH du résultat financier à 9 MDH contre 48 MDH une année auparavant, la capacité bénéficiaire net part du groupe s'est délestée de 8,8% à 93 MDH, générant une marge nette de 4,9%, en recul d'environ 0,2 points de base comparativement à une année auparavant. Pour ce qui est du volet bilanciel, il en ressort une baisse de 19,4% du fonds de roulement à 435 MDH, un allègement de 55,2% du besoin en fonds de roulement à 113 MDH, ce qui induit un affermissement de 11,8% de la trésorerie nette à 322 MDH. Sur le registre des comptes sociaux, l'entreprise marque un retrait de 4,9% de son chiffre d'affaires à 1 ,904 MMDH, un recul de 13,5% du résultat d'exploitation, ainsi qu'une dépréciation de 8,7% du résultat net à 81,9 MDH, intégrant un alourdissement du déficit du résultat financier d'1,3 MDH.
Des indicateurs boursiers attrayants
La baisse des résultats de Lesieur Cristal s'explique notamment par la baisse de l'activité de l'export consécutive à la rareté des opportunités d'exportations de l'huile d'olive marocaine suite à la baisse des cours à l'international, mais aussi à la forte pression sur les prix de vente de l'huile de table liée au repli des cours d'achat des huiles brutes de soja, relèvent les analystes d'Upline Securities dans la note de recherche traitant de la valeur Lesieur Cristal. Par ailleurs, d'après ces mêmes analystes, malgré l'affaissement des résultats semestriels, le groupe fait état d'une structure bilancielle assez équilibrée avec un endettement net négatif, et une trésorerie nette de plus de 322 MDH, à laquelle devrait s'ajouter un remboursement du crédit de la TVA de 424 MDH. Ainsi, en dépit d'un premier semestre peu probant, les analystes d'Upline jugent que la société continue de présenter un potentiel non encore intégré dans le cours en bourse. D'après d'autres analystes, l'opérateur historique de l'huile de table, Lesieur Cristal demeure bien affûté pour contrer la conjoncture internationale difficile et la mauvaise année agricole, s'appuyant sur ses fondamentaux solides et sur l'expertise de sa société mère (le Groupe Avril). Aussi, le Groupe Lesieur Cristal peut capitaliser sur l'ancrage de ses marques pour maintenir son leadership, notamment dans ses marchés classiques (huile de table et savon). Par ailleurs, côté perspectives du titre, les analystes d'Upline recommandent de renforcer la valeur dans les portefeuilles et tablent sur un cours cible de 135 DH, sur la base d'un cours de 123,9 DH en date du 21/10/2016, soit un upside de 8,7%. Cette recommandation s'appuie essentiellement sur des indicateurs boursiers attrayants, avec un Price Earning Ratio de 15,7 fois (largement inférieur à celui du marché boursier) et un rendement de dividendes (DY) de 4,4%, contre un DY marché d'environ 4%.
Perspectives
Dans un contexte international marqué par une volatilité des cours des matières premières, ainsi qu'un déficit pluviométrique laissant présager une campagne oléicole mitigée d'après les analystes d'Upline, le Groupe Lesieur Cristal arriverait tout de même à maintenir son positionnement en se basant sur la poursuite de son plan de développement stratégique en mettant l'accent sur une croissance externe, sachant que le groupe dispose d'une manne financière lui permettant cette extension. La diversification des segments de produits peut s'avérer un atout pour l'entreprise et relais de croissance avec la montée en puissance des nouveaux produits et leur intégration dans le portefeuille du groupe, à l'image d'El Kef liquide, d'El Kef poudre, ainsi que de Lesieur 3G. Dans cette dynamique, l'entreprise mise sur l'optimisation de ses charges opérationnelles à travers l'installation de nouvelles chaudières qui devraient contribuer à une réduction des charges et en mettant en œuvre ses chantiers stratégiques ainsi que des projets d'innovation.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.