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Stokvis : Le prix de la mauvaise campagne agricole
Publié dans Les ECO le 29 - 02 - 2016

L'entreprise a diffusé, en fin de semaine dernière, un profit warning à la suite de la baisse drastique de son résultat d'exploitation. Par ailleurs, le RNPG ressort en légère hausse suite à une bonne activité des filiales.
Stokvis, l'entreprise spécialisée dans l'importation et la distribution de matériel technique et cotée sur la Bourse des Valeurs de Casablanca émet un profit warning. Au terme de l'exercice 2015, Stokvis explique, dans un communiqué diffusé en fin de semaine dernière, avoir constaté des provisions de créances clients à cycle long de recouvrement, principalement liées à l'activité agricole. La constatation de ces provisions est notamment liée à la conjoncture que connaît le secteur agricole suite à la mauvaise campagne en cours. Le résultat d'exploitation social pour l'exercice 2015 de la société devrait ainsi être déficitaire de l'ordre de 33 MDH contre un bénéfice d'exploitation de 8 MDH une année auparavant. Par ailleurs, l'excédent brut d'exploitation (EBE) devrait passer de 11MDH en 2014 à près de 29 millions en 2015.
Consolidation salutaire
Pour sa part, Stockvis s'attend à un résultat net social bénéficiaire de l'ordre de 11 MDH contre 10 MDH en 2014, compte tenu des profits non courants, liés aux plus-values sur apports des filiales nouvellement créées. En effet, l'entreprise a parachevé en 2015 le processus de filialisation de ses activités entamé en 2014, via la création de quatre nouvelles entités Stokvis Engins, Stokvis Agri, Stokvis Automotive et Stokvis International. Dans le cadre de cette filialisation, le spécialiste distributeur de matériel et outillage industriel a opté pour la consolidation des comptes au 31 décembre 2015, dont devrait découler un chiffre d'affaires consolidé de l'ordre de 790 MDH, en progression de 15% par rapport à 2014 et un résultat net part du groupe (RNPG) positif d'environ 12 MDH. D'après les analystes, Stokvis a bénéficié des bons agrégats financiers ainsi que de la diversification des activités de ses filiales opérant dans quatre domaines d'activités majeurs. En effet, les filiales du groupe Stokvis Nord-Afrique sont notamment spécialisées dans la commercialisation de matériels de manutention, de nettoyage et rayonnage, de thermique industriel, et les produits ayant trait à l'énergie. Rappelons qu'au terme du premier semestre 2015, Stokvis affichait des réalisations financières en amélioration. En effet, le chiffre d'affaires est ressorti à 306,1 MDH, en hausse de 4,2% sur un an. À l'opposé, et en raison de l'alourdissement des charges opérationnelles, le résultat d'exploitation s'est replié de 5,3% à 2,6 MDH. Au final, la capacité bénéficiaire semestrielle a gagné 20,2% à 5MDH.
Prudence sur la valeur
Par ailleurs, il est utile de noter que la valeur Stokvis a observé une trajectoire haussière depuis le début de l'année 2016. Vendredi dernier, l'action affichait une variation de 8,04%, pour un cours de 27 DH. Toutefois, selon les analystes, il serait bon d'attendre la publication de l'ensemble des agrégats financiers de la valeur et d'avoir une meilleure visibilité sur les relais de croissance des filiales du spécialiste de la distribution de matériel et outillage industriel avant de se prononcer.


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