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BVC : L'incertitude plane
Publié dans La Gazette du Maroc le 09 - 05 - 2008

En attendant que l'optimisme de certains professionnels se confirme, la tendance de la place boursière marocaine demeure incertaine.
u terme du quatrième mois de l'année 2008, l'hésitation du marché boursier marocain semble se confirmer. Durant le mois d'avril, l'évolution de la place a oscillé entre le rouge et le vert pour que la tendance soit qualifiée d'indéterminée. Entre une phase de régression sur les 2 premiers jours du mois, où les deux baromètres phares perdent respectivement -1,49% et -1,59%, une phase de correction entraînant le MASI et le MADEX vers des niveaux respectifs de 14 387,79 points et de 11 878,31 points en date du 30 avril, en passant par une période de reprise allant du 3 au 8 avril, dopée notamment par la bonne performance des valeurs Addoha et IAM, et à l'issue de laquelle le MASI et le MADEX culminent respectivement à 14 878,30 points et à 12 302,63 points, l'évolution de la place a oscillé entre le rouge et le vert pour que la tendance soit qualifiée d'indéterminée. De ce fait, et après avoir amorcé une phase de correction, les deux indices marquent un ralentissement de leur trend haussier et la valorisation globale du marché se contracte de MAD 10,8 Md se fixant à MAD 668,5 Md.
Un flux monopolisé
Avec 90,75% du volume total, le Marché Central a été essentiellement animé par les valeurs Itissalat Al Maghrib et Addoha, lesquelles ont engrangé conjointement 47,2% du flux transactionnel global à MAD 3,1 Md et à MAD 2,8 Md respectivement. Loin d'être les derniers de la liste BMCE BANK et CGI brassent 8,6% et 7,4% des échanges avec des volumes respectifs de MAD 1,1 Md et de M MAD 916.
De son côté, le Marché de Blocs est essentiellement animé par les transactions portant sur les valeurs suivantes : Fertima, en date du 11 avril 2008 suite à l'opération d'acquisition de 86,5% par Charaf Corporation portant sur 995 968 titres pour un montant de M MAD 751,6 ;- RISMA, pour un volume total de près de M MAD 400 enregistré le 23 avril 2008 (soit 8% du capital); et, SMI pour des échanges s'élevant à M MAD 116,4. Vers une consolidation
Bien que les deux baromètres de la place marocaine aient entamé la première semaine du mois de mai sur des notes négatives, les analystes financiers prévoient une consolidation et le potentiel de baisse devrait être limité, le seuil de correction étant fixé autour de la ligne des 14 000 points, soit au même niveau de la ligne du Gap haussier ouvert le 12 février et correspondant également à un retracement de 38,2% de la vague haussière amorcée depuis le début de l'année. Ainsi, les indices demeurent favorablement orientés à moyen terme et devraient poursuivre progressivement sa tendance haussière en 2008.
De Plus en plus des RME sur la bouse
Selon le rapport du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières -CDVM- sur l'investissement étranger à la Bourse de Casablanca, le nombre des investisseurs étrangers et des MRE sur la place financière casablancaise, est passé de 2 137 personnes en 2006 à 4 824 personnes en 2007, soit un bond de 126% en une année. Les MRE constituent 58% du nombre total des étrangers qui ont investi sur le marché financier marocain. Ainsi, le montant de l'investissement étranger en actions cotées est passé de MAD 124 Md à MAD 149 Md en 2007, soit une progression de 20,2%.
Par ailleurs, la part des investissements étrangers dans la capitalisation boursière s'élève à 25,4% contre 29,8% en 2006.
Cette évolution s'explique par une performance du portefeuille en actions détenues par les étrangers, inférieure à la performance globale réalisée par la Bourse en 2007. Dans ce sillage, la part du flottant détenue par les étrangers, tend vers la baisse, représentant 4,6% en 2005, 2% en 2006 et 1,8% en 2007. De même, les participations à caractère stratégique affichent un recul de 4,1 points, s'établissant à 23,6% et représentent 92,9% du montant des investissements étrangers en actions. Toutefois, ces dernières ont baissé en termes de capitalisation boursière, en raison de la progression moins élevée de ces participations par rapport à celle de la Bourse du 8 avril 2008.


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