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Secteur électrique-électronique : Quelle structure financière ?
Publié dans Finances news le 18 - 10 - 2007

* Les entreprises du secteur électrique-électronique sont très consommatrices de main-d’œuvre.
* Hormis les entreprises de sous-traitance, les autres sollicitent davantage les dettes à court terme pour financer le besoin croissant en fonds de roulement.
Dans une étude relative à l’industrie du secteur électrique et électronique, BMCE Bank a procédé à l’identification des facteurs de réussite des entreprises opérant dans le secteur. Les rédacteurs de l’étude se sont ainsi penchés sur les branches les plus actives à savoir fils et câbles isolés, produits électriques et composants électroniques. Le premier constat dégagé par BMCE Bank est que les entreprises opérant dans le câblage électrique sont fortement consommatrices de main-d’œuvre. En témoigne le ratio moyen de consommation de la valeur ajoutée par le facteur travail en constante hausse entre 2003 et 2005, atteignant 59% en 2005. Par ailleurs, le poids des charges du personnel dans le chiffre d’affaires n’est pas des moindres, soit 10% en 2005.
Intensité capitalistique
L’échantillon pris par BMCE Bank montre que l’intensité capitalistique n’est pas identique pour l’ensemble des entreprises. A titre d’exemple, Nexans Maroc a investi dans la diversification des produits électriques et ce en développant une nouvelle gamme de câbles pour l’automobile. Le ratio d’intensité capitalistique pour Nexans Maroc s’est établi à 84,6% en 2005. Pour les autres entreprises de l’échantillon, le ratio s’est fixé à 45% en 2005.
Face à la problématique de la trésorerie, les entreprises du câblage électrique s’endettent par des lignes de crédit à court terme. Le ratio moyen des dettes à court terme/total bilan s’est élevé à 14,1% en 2005.
Et en vue de faire face à l’investissement, les entreprises du câblage électrique ont eu recours aux dettes de financement.
D’après BMCE Bank, à l’exception de Nexans Maroc qui jouit de l’appartenance à un grand groupe mondial, la quasi-totalité des autres entreprises ont utilisé les dettes de financement. Le ratio moyen de l’endettement s’est ainsi établi à 89,6% en 2005. Malgré la hausse du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation ont connu un repli sur la période 2003-2005. Ce recul est imputable à la concurrence intense entre opérateurs existants sur le marché des produits de câblage électrique, d’une part et à la baisse des prix pour s’accaparer des parts de marché, d’autres part.
Le diagnostic des produits électriques est mené sur un échantillon de sept entreprises opérant dans la fabrication des transporteurs électriques.
Il en ressort que les entreprises d’appareillages électriques investissent trop peu dans l’extension de leurs activités industrielles, en témoigne le ratio moyen de l’intensité capitalistique s’établissant à 59,9% en 2005. «A l’exception de Simon International et Ingelec qui ont investi dans les installations techniques et la construction, les autres entreprises ont maintenu leur statu quo», apprend-on au niveau de l’étude.
Toutefois, il a été constaté que les entreprises ne gèrent pas efficacement leur cycle d’exploitation.
La rentabilité d’exploitation a reculé entre 2003 et 2005 suite à la baisse du chiffre d’affaires pour Maroc Transfo, Metraco et Elecam. Le contexte dans lequel opèrent les entreprises est marqué par une étroitesse du marché en plus d’une exacerbation de la concurrence. Deux facteurs qui agissent sur les prix pratiqués à la baisse. Les marges d’exploitation se sont ainsi dégradées entre 2003 et 2005.
En ce qui concerne l’industrie de la sous-traitance électronique cette dernière à l’instar des précédentes est intensive en main d’œuvre qualifiée car il n’existe pas de technologies permettant l’automatisation du process de production. La part de la main-d’œuvre dans la valeur ajoutée et dans le chiffre d’affaires reste considérable. Le ratio moyen des charges de personnel/chiffre d’affaires s’est amélioré entre 2003 et 2005 pour s’établir à 35,1% et ce, suite à la hausse du volume des ventes pour la majorité des entreprises et de la productivité par employé. Le capital humain, en tant que facteur de production, demeure indispensable pour la compétitivité des entreprises de sous-traitance électronique. Egalement, cette industrie est moyennement intensive en capital et technologie. Les entreprises d’équipement investissent dans les installations corporelles, notamment, les installations techniques «matériels de production et outillages».
Quoiqu’en baisse entre 2003 et 2005, le ratio moyen de l’intensité capitalistique est demeuré élevé à 58,1% en 2005. La délocalisation des entreprises multinationales permet un transfert de technologie et de savoir-faire. Les entreprises de l’échantillon gèrent efficacement leur besoin en fonds de roulement. Ainsi, elles utilisent rarement les dettes à court terme. Le ratio moyen des dettes à court terme/total bilan s’est établi à 2,7% en 2005, suite à la bonne politique de recouvrement des créances des clients. Plus de la moitié des entreprises de l’échantillon n’ont pas utilisé l’effet de levier pour financer leur projet de développement.


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