* Introduction par cession de 270.045 actions à un prix ouvert compris entre 800 et 880 DH. * La période de souscription s'étalera du 30 mai au 5 juin 2007. * De bons fondamentaux et de belles perspectives. Et c'est parti de nouveau pour une nouvelle introduction en Bourse, deuxième en son genre depuis début 2007 ! Après Matel PC Market, le tour est venu pour le laboratoire pharmaceutique Promopharm de franchir le pas de la Bourse de Casablanca. La société procèdera en effet à une offre publique de vente par cession de 270.045 actions appartenant aux actionnaires historiques de la boîte, soit 27% du capital social de la société. La période de souscription démarrera le 30 mai courant et sera close au plus tard le 5 du mois prochain (juin). La synthèse des méthodes de valorisation a abouti à une fourchette de prix allant de 800 à 880 DH l'action, soit un montant global compris entre 216 MDH et 237,64 MDH. L'offre est structurée en trois types d'ordres dont le premier est réservé aux personnes physiques résidentes ou non-résidentes de nationalité marocaine ou étrangère et personnes morales de droit marocain exprimant des ordres inférieurs ou égaux à 400.000 DH. Il leur est attribué 81.014 actions, soit 30% du nombre total d'actions offertes et 8,10% du capital. Un deuxième type d'ordre est réservé, par ailleurs, au même type de personnes précitées exprimant, cette fois-ci, des ordres strictement supérieurs à 400.000 DH et strictement inférieurs à 10 MDH. Il leur est attribué le même nombre d'actions qu'à ceux de la première catégorie. Quant au troisième type d'ordre, il est réservé comme à l'accoutumée aux institutionnels de droit marocain et de droit étranger exprimant des ordres inférieurs ou égaux à 27.005 actions. Ils détiendront, in fine, 10,80% du capital de la société. La période de souscription pourra être clôturée dès la fin de la deuxième journée de souscription si l'importance de la demande risque d'aboutir à une allocation très faible, voire nulle, pour une partie des souscripteurs, ou si l'offre aura été souscrite plus de deux fois. La première cotation est prévue pour le 15 juin prochain. Force est de noter que pour les types d'ordre I, les actions seront allouées en raison d'une action par souscripteur avec priorité aux demandes les plus fortes. «Le mécanisme d'attribution d'une action par souscripteur, dans la limite de sa demande, se fera par itération, jusqu'à épuisement du nombre d'actions dédiées à ce type», explique M. Lahlou, manager chez BMCE Capital Conseil, conseiller et coordinateur global de l'opération, lors de la présentation de ladite opération à la presse, mardi dernier au siège de la BMCE Bank. «Une première dans l'histoire des IPO au Maroc, ajoute-t-il, visant à satisfaire au mieux la demande émanant des souscripteurs et plus particulièrement les petits porteurs». Profitant de l'entrée en vigueur du nouveau Code de la pharmacie, cette introduction en Bourse, orchestrée par les équipes de BMCE Capital Conseil, constitue un tournant majeur dans l'histoire de la société Promopharm qui, au travers de cette opération, vise en premier l'institutionnalisation de son tour de table et l'accompagnement, par ricochet, de la libéralisation du capital pharmaceutique, devenu chose possible avec l'entrée en vigueur, l'an dernier, du nouveau Code de l'industrie pharmaceutique. Aussi est-il question d'accroître sa notoriété auprès de la communauté financière et du grand public tout en valorisant le patrimoine de ses actionnaires. Une bonne santé financière Fondée en 1947 et orientée depuis sa création vers la production de médicaments, Promopharm est aujourd'hui un acteur de référence du secteur pharmaceutique national. Avec 3,8% de parts de marché (chiffre à fin 2006), la société figure, selon l'MS Health, au top dix des principaux intervenants du marché. L'activité du laboratoire est tournée essentiellement vers la production et la commercialisation de produits génériques avec un positionnement fort sur le segment des maladies chroniques essentielles au Maroc. Les ventes de produits génériques représentent, à fin 2006, près de 90% du chiffre d'affaires de la société qui s'est élevé à près de 300 MDH. Dotée d'une structure financière saine, faisant apparaître une absence d'endettement et une trésorerie excédentaire de 79 MDH, Promopharm, s'appuyant sur de bonnes réalisations historiques, voit l'avenir d'un bon il. En cela, les managers de la société tablent sur un EBITDA de 116,2 MDH à l'horizon 2011 contre 71,2 MDH à fin 2006, soit un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 10,3%, et ce pour un chiffres d'affaires qui croîtra au TCAM de 8,6% pour s'établir à 462 MDH à fin 2011. Lié mécaniquement à la croissance du chiffre d'affaires, le résultat net de la société passera, pour sa part, à 40 MDH réalisé à fin 2006 à plus de 67 MDH à fin 2011, soit un TCAM de 9,3%.