Sur la base des recettes encaissées et des dépenses émises, la situation des charges et ressources du Trésor dégage un déficit budgétaire de 23,6 MMDH à fin juin 2014, contre un déficit budgétaire de 36,9 MMDH un an auparavant. Le montant des ordres de paiement en cours de visa et de règlement a été de 1,7 MMDH à fin juin 2014 contre 3,6 MMDH à fin décembre 2013, soit une diminution du stock des instances de paiement de 1,9 MMDH. Compte tenu d'un besoin de financement de 25,5 MMDH contre un besoin de financement de 40 MMDH à fin juin 2013 et d'un flux net positif de 7,2 MMDH du financement extérieur contre un flux net positif de 7,6 MMDH un an auparavant, le Trésor a eu recours au financement intérieur pour un montant de 18,3 MMDH contre 32,4 MMDH à fin juin 2013. A fin juin 2014, le financement extérieur a été positif pour 7,2 MMDH, en raison de la rentrée du produit de l'emprunt sur le marché financier international pour 11 MMDH, représentant la contre-valeur de 1 milliard d'euros, conjuguée à des remboursements qui ont atteint 4,3 MMDH. Le financement intérieur résulte notamment : - du recours au marché des adjudications pour un montant net de 15,5 MMDH contre 30,7 MMDH un an auparavant ; - de la hausse des dépôts au Trésor de 1,9 MMDH contre une baisse de 5,6 MMDH à fin juin 2013 ; - et de la reconstitution des disponibilités du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib pour 744 MDH contre une ponction de 1,6 MMDH à fin juin 2013. Les dépôts au Trésor ont atteint 44,7 MMDH à fin juin 2014, en augmentation de 1,9 MMDH par rapport à leur niveau à fin décembre 2013. Les disponibilités du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib ont été de 3 MMDH à fin juin 2014 contre 2,2 MMDH en début d'exercice, compte tenu de placements de 20,8 MMDH effectués par le Trésor durant le mois de juin 2014 et dont le remboursement n'intervient qu'en juillet. S'élevant à 430,4 MMDH, l'encours de la dette intérieure est en hausse de 3,9% par rapport à son niveau à fin décembre 2013. Ceci s'explique par le recours du Trésor au marché des adjudications pour un montant net de 15,5 MMDH résultant de souscriptions pour 69,3 MMDH et de remboursements pour 53,8 MMDH contre un recours pour un montant net de 30,7 MMDH un an auparavant résultant de souscriptions pour 85,5 MMDH et de remboursements pour 54,8 MMDH. A fin juin 2014 et dans le cadre de la gestion active de la dette intérieure, le Trésor a procédé à plusieurs opérations de rachats ou d'échanges de bons, en vue de réajuster le profil de la dette. Ces opérations ont porté sur un montant global de 23,9 MMDH.