Sur la base des recettes encaissées et des dépenses émises, la situation des charges et ressources du Trésor dégage un déficit budgétaire de 33 MMDH à fin mai 2014, contre un déficit budgétaire de 29,1 MMDH un an auparavant. Le montant des ordres de paiement en cours de visa et de règlement a été de 1,4 MMDH à fin mai 2014 contre 3,6 MMDH à fin décembre 2013, soit une diminution du stock des instances de paiement de 2,2 MMDH. Compte tenu d'un besoin de financement de 35,2 MMDH contre un besoin de financement de 33,5 MMDH à fin mai 2013 et d'un flux net négatif de 3,5 MMDH du financement extérieur contre un flux net positif de 6,7 MMDH un an auparavant, le Trésor a eu recours au financement intérieur pour un montant de 38,7 MMDH contre 26,8 MMDH à fin mai 2013. A fin mai 2014, le financement extérieur a été négatif de 3,5 MMDH en raison du remboursement du principal de la dette extérieure pour un montant de 4 MMDH. Le financement intérieur résulte notamment : - du recours au marché des adjudications pour un montant net de 16,5 MMDH contre 27,3 MMDH un an auparavant; - de la hausse des dépôts au Trésor de 3 MMDH contre une baisse de 6,1 MMDH à fin mai 2013 ; - et de la reconstitution des disponibilités du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib pour 190 MDH contre une ponction de 1,8 MMDH à fin mai 2013. Dépôts au trésor Les dépôts au Trésor ont atteint 45,7 MMDH à fin mai 2014, en augmentation de 3 MMDH par rapport à leur niveau à fin décembre 2013. Les disponibilités du Trésor auprès de Bank Al-Maghrib ont été de 2,4 MMDH à fin mai 2014 contre 2,2 MMDH en début d'exercice, compte tenu de placements de 7,4 MMDH effectués par le Trésor durant le mois de mai 2014 et dont le remboursement n'intervient qu'en juin. S'élevant à 433,6 MMDH, l'encours de la dette intérieure est en hausse de 4,6% par rapport à son niveau à fin décembre 2013. Ceci s'explique par le recours du Trésor au marché des adjudications pour un montant net de 16,5 MMDH résultant de souscriptions pour 62,7 MMDH et de remboursements pour 46,3 MMDH contre un recours pour un montant net de 27,3 MMDH un an auparavant résultant de souscriptions pour 75,6 MMDH et de remboursements pour 48,4 MMDH. A fin mai 2014 et dans le cadre de la gestion active de la dette intérieure, le Trésor a procédé à plusieurs opérations de rachats ou d'échanges de bons, en vue de réajuster le profil de la dette. Ces opérations ont porté sur un montant global de 19,9 MMDH.