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Les avoirs extérieurs nets chiffrés à 174 MMDH en une semaine Bank Al-Maghrib
Le dirham s'apprécie de 0,02% face à l'euro et se déprécie de 0,10% par rapport au dollar
Etablissements de crédit : Un taux maximum des intérêts conventionnels de 14,4% Les avoirs extérieurs nets de Bank Al-Maghrib ont accusé, au terme de la semaine allant du 29 octobre au 4 novembre 2009, une baisse de près de 500 millions de dirhams. Aussi, leur encours, chiffré à près de 174 milliards de dirhams, demeure-t-il inférieur de 6,8 milliards par rapport à celui enregistré à fin décembre 2008, souligne la banque centrale dans une note d'information sur les indicateurs hebdomadaires relatifs aux marchés monétaire, de change, interbancaire et des adjudications… Sur le marché de change, le dirham s'est apprécié de 0,02% face à l'euro et s'est déprécié de 0,10% par rapport au dollar. Sur le marché monétaire, la banque centrale a injecté un montant de 10 milliards de dirhams à travers les avances à 7 jours sur appel d'offres au taux de 3,25%, après 13 milliards une semaine auparavant. Parallèlement, le taux d'intérêt moyen sur le marché interbancaire s'est situé au même niveau que celui enregistré la semaine précédente, soit 3,25%. Pour sa part, le volume moyen échangé a diminué de 1,1 milliard, se chiffrant à 1,7 milliard de dirhams. Lors de l'appel d'offres pour les avances à 7 jours au taux de 3,25% du 4 novembre 2009 (date de valeur le 5 novembre 2009), la banque centrale a accordé 9 milliards de dirhams sur un montant demandé de 16,4 milliards de dirhams. Sur le marché des adjudications, et lors de l'adjudication du 3 novembre 2009 (date de règlement le 9 novembre 2009), le Trésor a retenu 4 milliards de dirhams sur un montant proposé de 8,7 milliards. Les souscriptions ont porté sur des bons à 13 semaines au taux de 3,25%, inchangé par rapport à la dernière émission, sur des bons à 26 semaines au taux de 3,28% en repli d'un point de base, ainsi que sur des bons à 52 semaines au taux de 3,38% en hausse de 6 points de base. En l'absence de remboursements au titre de la semaine se terminant le 11 novembre, l'encours des bons du Trésor émis par adjudication s'établit, à cette date, à 255 milliards de dirhams. La semaine en question a été aussi marquée par la baisse de l'indice MASI de l'ordre de 0,06% par rapport à la semaine précédente, portant sa contre performance depuis le début de l'année à 2,33%. Quant au volume des transactions, il a enregistré une augmentation, atteignant, en moyenne quotidienne, 197,90 millions de dirhams contre 185,45 millions une semaine auparavant. Dans ladite note d'information, Bank Al-Maghrib a également mis l'accent sur l'évolution de la masse monétaire, désignée par l'agrégat M3. Selon elle, cet agrégat s'est inscrit en hausse de 0,2% durant ce mois, en relation avec l'augmentation de 1,3% des crédits à l'économie. Les créances nettes sur l'Etat et les avoirs extérieurs nets ont, en revanche, accusé des baisses respectives de 8% et 0,5%. L'évolution de la masse monétaire s'est reflétée principalement au niveau des placements à vue et à terme qui ont augmenté respectivement de 0,8% et de 0,5%, indique la même source. La circulation fiduciaire a, quant à elle, accusé un repli de 0,2%. S'agissant des agrégats de placements liquides, ils ont progressé de 1,6%, suite au renforcement principalement des titres d'OPCVM monétaires. Au terme du troisième trimestre de l'année 2009, les concours à l'économie ont enregistré une hausse de 6,9%. Les avoirs extérieurs nets et les créances nettes sur l'Etat ont, en revanche, baissé respectivement de 3,1% et de 0,7%. Cette évolution des sources de création monétaire s'est traduite par un accroissement de 3% de l'agrégat de monnaie M3. Pour leur part, les agrégats de placements liquides se sont renforcés de 22,5%. En glissement annuel, l'agrégat de monnaie M3 a enregistré une hausse de 6,1%. Au niveau des ses contreparties, les concours à l'économie et les créances nettes sur l'Etat se sont accrus respectivement de 13,1% et de 15,1%, alors que les avoirs extérieurs nets se sont contractés de 10%. Quant aux agrégats de placements liquides, ils ont marqué un accroissement de 3,1%. Dans ces conditions, le taux moyen pondéré des dépôts à 6 mois s'est inscrit en baisse de 10 points de base et celui des dépôts à 12 mois de 4 points de base, revenant respectivement à 3,20% et 3,59%. Aussi, la moyenne pondérée des taux sur les dépôts à 6 et 12 mois se situe-t-elle à 3,45%, en repli de 8 points de base par rapport au mois d'août 2009. Le taux minimum appliqué par les banques aux comptes sur carnets, indexé sur le taux moyen pondéré des bons du Trésor à 52 semaines au cours du semestre précédent diminué de 50 points de base, a été fixé à 3,11% pour le deuxième semestre de l'année 2009, en fléchissement de 18 points de base d'un semestre à l'autre. Le taux de rémunération des comptes sur livrets auprès de la Caisse d'épargne nationale, indexé sur le taux moyen pondéré des bons du Trésor à 5 ans au cours du semestre précédent minoré de 200 points de base, a été fixé à 1,9% pour le second semestre de l'année 2009, en baisse de 10 points de base par rapport au semestre précédent. Au niveau des taux débiteurs, le taux maximum des intérêts conventionnels des établissements de crédit, révisé en avril de chaque année sur la base de la variation du taux d'intérêt moyen pondéré des dépôts bancaires à 6 mois et 1 an enregistré au cours de l'année précédente, a été fixé à 14,4% sur la période allant du 1er avril 2009 au 31 mars 2010. Un autre point soulevé est la hausse de l'indice du coût de la vie de 1,9% en septembre, après celle de 1,5% un mois auparavant, tirée essentiellement par le renchérissement de certains produits alimentaires frais, notamment les légumes (+27,9%), les fruits (+19,8%) et les poissons (+3,6%). Les prix des produits laitiers y ont également contribué en affichant une progression de 3,3%. Pour sa part, l'inflation sous-jacente s'est établie à 0,2% au lieu de 0,1%. En glissement annuel, l'inflation a augmenté, s'inscrivant à 1,4% après 0,0% en août. Cette évolution s'explique par la hausse des prix de certains produits alimentaires frais, principalement les légumes (+35,8%), les fruits (+5,1%) et les viandes (+5,2%). S'agissant de l'indice des prix des produits non alimentaires, il a affiché un rythme d'accroissement modéré de 1,1% au lieu de 1% le mois précédent, tandis que l'inflation sous-jacente continue d'évoluer négativement, passant de -0,6% à -0,7%. La banque centrale a aussi fait le point sur la situation des finances publiques. A fin septembre 2009, l'exécution du budget s'est soldée par un excédent budgétaire de 5,8 milliards de dirhams au lieu de 14,5 milliards à la même date de l'année précédente. Ce résultat est imputable à la baisse de 7,6% des recettes ordinaires, revenues à 148,4 milliards de dirhams, suite principalement à la contraction de près de 10% des recettes fiscales. Quant aux dépenses ordinaires, elles se sont chiffrées à 107 milliards, en repli de 6,6% consécutivement à la baisse de 66,8% des charges de compensation. Hors charges relatives à la compensation, les dépenses globales ont, en revanche, augmenté de 10,8% suite à une progression de 22,9% des dépenses d'investissement et de 10% des dépenses ordinaires. Compte tenu de la constitution d'arriérés de paiement pour un montant de 3,4 milliards, l'excédent de caisse s'est établi à 9,1 milliards au lieu de 20,2 milliards un an auparavant.
