L'Ordre des avocats soutient fermement la résolution onusienne en faveur du plan d'autonomie du Sahara    Ministère de la Justice : création de directions provinciales pour moderniser l'administration judiciaire    Le Maroc voudrait renforcer son arsenal par une panoplie de drones tactiques turcs    Belle semaine pour la Bourse de Casablanca    Finances publiques au Maroc : vers une nouvelle approche de gouvernance    Gazoduc : Benali participe à la réunion ministérielle conjointe organisée par la CEDEAO    Industrie : le climat des affaires jugé "normal" par 72% des entreprises au T3-2024 (BAM)    Essaouira à l'heure du 5è Congrès international sur les changements climatiques    Inondations en Espagne: Le gouvernement s'apprête à déclarer "gravement affectée" les régions touchées    L'Humeur : Visite de Macron, presse française et Belattar    Blanchiment d'argent : le ministère de l'Intérieur cible les casinos    Le guide iranien Khamenei menace de riposter à toute attaque menée contre l'Iran ou ses groupes alliés    Revue de presse de ce samedi 2 novembre 2024    En 2025, le ministère œuvrera pour le succès des différentes échéances sportives    Souss-Massa : 32 nouveaux établissements de santé lancés    Tendance : Les champignons adaptogènes, les alliés secrets du corps et de l'esprit    Mindfulness : Qu'est-ce que la « slow life attitude » ?    Températures prévues pour le dimanche 03 novembre 2024    Comment Emmanuel Macron a clos le débat sur le zellige    Le bilan des inondations en Espagne s'aggrave à au moins 205 morts    Inondations en Espagne: 500 militaires supplémentaires déployés sur place    L'Afrique, une solution aux différents enjeux du monde    Le CESE tient la 163è session ordinaire de son Assemblée générale    SPL. J9 / Derby Al Nasr-Al Hilal: Bounou était de retour vendredi soir    Botola D1. J9 : RSB, RCA, UTS, HUSA favoris ...ce samedi !    Botola DII. J5 : MCO (16e) vs OCK (15e) cet après-midi    La Ligue des Champions Féminine de la CAF 2024 du 9 au 23 novembre à El Jadida et Casablanca    Visite royale des expositions Qatar-Maroc 2024 par la Princesse Lalla Hasnaa et Sheikha Al Mayassa    Réforme du code de procédure pénale : Vers une rationalisation du pourvoi en cassation    Chambre des représentants : présentation en commission du projet de budget de la DGAPR    Devant l'AG de l'ONU, M. Zniber présente le rapport annuel du Conseil des droits de l'homme de l'ONU    Transfert hydrique : Bilan d'étape d'un chantier qui avance à plein débit [INTEGRAL]    Maroc : lancement en 2025 d'une formation certifiante pour renforcer les compétences dans l'industrie du jeu vidéo    Le temps qu'il fera ce samedi 2 novembre    Statistiques criminelles    Opération conjointe au port de Nador : plus de 63 000 comprimés de drogue saisis    Indemnisation des agriculteurs marocains en Irak : Nasser Bourita fait le point    Tourisme: Ammor annonce une intensification des campagnes promotionnelles en 2025    Des mesures disciplinaires ont visé 34 juges depuis le début de l'année    Botola Pro D1 : Programme de la 9è journée    Littérature : Quand Jamal Ouazzani invite à une révolution de l'amour par la sagesse arabo-musulmane    Doha : Lalla Hasnaa et Sheikha Al Mayassa Bint Hamad Al Thani visitent les expositions "Splendeurs de l'Atlas" et "Ektashif : Maroc"    Livres : Casablanca, cent fois sur le grand écran    Cinéma : la dernière danse de Venom    Entre tradition et modernité : Myriam Labiad réinvente les bijoux marocains    Interdiction par Israël des activités de l'UNRWA: le Conseil de la Ligue Arabe tient une réunion extraordinaire    Essaouira : Lever de rideau sur la 19e édition du Festival des Andalousies Atlantiques    Clôture de la session d'automne du 45e Moussem culturel international d'Assilah    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



CFG Research : HPS revalorisée mais toujours plebiscitée
Publié dans Les ECO le 18 - 03 - 2021

Actuellement, le titre est correctement valorisé par la société de bourse, et son potentiel de croissance a été complètement intégré compte tenu des effets de la crise sanitaire et des nouvelles acquisitions sur les revenus du groupe. HPS reste à conserver avec un objectif de cours à 6.325 DH.
Impact de la pandémie de Covid-19 sur l'économie mondiale ainsi que sur certains segments d'activité de HPS, annonce de l'acquisition d'une société basée à l'Île Maurice appelée ICPS... Autant d'éléments qui ont poussé les analystes de CFG Research à revoir les prévisions du groupe HPS à la baisse. «Nous avons updaté notre modèle et ressortons avec un nouveau cours cible à 6.325 DH», commente la société de bourse, qui précise toutefois : «Cela ne remet en aucun cas en question le potentiel de croissance mondiale à long terme du groupe, et cela ne change en aucun cas notre conviction sur la valeur».
En effet, HPS reste l'un des leaders mondiaux d'une industrie du paiement électronique extrêmement dynamique et offre des perspectives de croissance hors pair (TCAM du RNPG de 17,3% sur la période 2019-2024), ainsi qu'une diversification géographique de ses revenus très intéressante. «De ce fait, investir dans HPS équivaut à investir dans un des leaders mondiaux de l'une des industries les plus prometteuses sur les nombreuses années à venir», explique CFG Research. Les investisseurs ont d'ailleurs manifesté leur soutien au groupe tout au long de l'année malgré la crise. HPS a fait partie des rares valeurs à avoir affiché une croissance soutenue au cours de l'exercice. Elle a enregistré une hausse de 69% depuis début 2020, s'échangeant ainsi à 6.341 DH. Une confiance maintenue malgré la performance limitée du groupe qui note une progression de 1,1% seulement de ses revenus à fin 2020. «Nous pensons que 2020 ne sera qu'une brève et ponctuelle décélération dans l'impressionnante histoire de croissance du groupe qui a commencé il y a de nombreuses années. En effet, nous pensons que le groupe renouera avec un taux de croissance top-line plus normatif dès 2021 (+17,2%)», souligne CFG Research. Avec une croissance annuelle moyenne de 11,8% du nombre de transactions non-cash dans le monde sur la période 2013-2023, le secteur du paiement électronique est extrêmement porteur, et cette tendance est amenée à perdurer. Avec un nombre de cartes de crédit et de débit en constante augmentation à travers le monde (taux de croissance à deux chiffres), de nouvelles technologies favorisant les moyens de paiement non-cash ainsi que l'adoption croissante de moyens de paiement électroniques par les pays émergents, ce secteur est amené à poursuivre sa croissance.
Mise à jour du business plan
Par ailleurs, la société de bourse explique sa décision de mettre à jour son business plan par la volonté d'aligner les prévisions de croissance de l'activité Solutions sur les dernières estimations revues à la baisse de la croissance des transactions non-cash dans le monde. En effet, selon les dernières estimations du World Payments Report, la pandémie de Covid-19 devrait réduire la croissance du nombre de transactions non-cash dans le monde de 5% durant la période 2019-2023, sous l'effet, notamment, d'une baisse de l'activité économique des pays et d'une diminution de la consommation des ménages en raison des différentes restrictions imposées. Cependant, en dépit des effets à long terme de la pandémie, le changement d'habitude des consommateurs qui privilégient de plus en plus des moyens de paiement non-cash, notamment le paiement mobile au détriment du paiement en cash (notamment au Moyen-Orient, en Afrique et en Asie-Pacifique), et les efforts consentis par les gouvernements afin d'augmenter l'inclusion financière devraient permettre à cette industrie d'enregistrer une croissance à deux chiffres au cours des prochaines années. Les dernières estimations font ainsi état d'un taux de croissance annuel moyen des transactions non-cash de 11,5% sur la période 2019-2023 (contre 16,4% auparavant). «Nous pensons ainsi que ce potentiel de croissance justifie aujourd'hui pleinement les multiples de valorisation du groupe», affirment les analystes de CFG Research. HPS traitera ainsi à des P/E 2020 et 2021 respectifs de 43,0x et 34,9x, soit des niveaux de valorisation qui semblent enfin en ligne avec le profil de croissance du groupe. Le titre est, actuellement, correctement valorisé par CFG Research qui recommande de le conserver avec un objectif de cours à 6.325 DH (contre 6.341 DH à la mi-séance du 17/03/2021), correspondant à un potentiel de baisse du titre de 0,2% et à des P/E induits de 42,2x et 34,2x en 2020 et 2021 respectivement. «Nous tenons à souligner que pour tenir compte du potentiel de croissance à long terme du secteur d'activité de HPS, nous avons prolongé notre horizon de prévision à 2035», précise la société de bourse. En effet, CFG Research a souhaité intégrer le potentiel de croissance du groupe au-delà de l'ancien horizon de projection (2027), et ainsi faire décélérer graduellement la croissance du groupe vers son taux de croissance à l'infini de 2,5%.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.