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Résultats. Managem, optimiste malgré la crise
Publié dans Les ECO le 27 - 08 - 2019

Managem a dévoilé lundi ces chiffres financiers ainsi que ceux de sa filiale SMI. Les premiers sont marqués par une baisse imputable essentiellement au repli des cours des métaux sur le marché international mais la société veut croire en sa bonne étoile.
L'acteur marocain dans le secteur des mines et de l'hydrométallurgie, Managem, a affiché lundi 26 août un chiffre d'affaires semestriel qui s'établirait à 2,16 milliards de dirhams en retrait de 13% par rapport à fin juin 2018. Au T2, le CA devrait tourner autour de 1,2 Mds quasi stable par rapport au deuxième semestre de 2018. La société annonce un endettement net qui se situe à 3,51 Mds en hausse de 725 MDH.
Pour le Capex (dépenses qui ont une valeur positive sur le long terme), il faut compter dans les 750 MDH dont 30% sont liés aux nouveaux projets de développement. En revanche, concernant sa filiale SMI, dont le premier semestre a été marqué par la finalisation de le nouvelle usine de traitement des haldes les résultats du premier semestre sont plutôt encourageants avec un endettement en baisse de 28 MDH s'établissant à -5 MDH. Le CAPEX quant à lui est estimé à 164 MDH dont 40% liés à la finalisation des travaux de construction de traitement. Mieux, au second trimestre le CA ressort à 250 MDH. Si en ce qui concerne sa dette en hausse, le groupe évoque un effort d'investissement et l'acquisition des titres complémentaires de Tri-K, entre autres arguments, il faut noter que ces résultats ont été dévoilés dans un contexte de conjoncture marquée par les incertitudes qui continuent à peser sur l'économie mondiale, a souligné le management du Managem dans un communiqué de presse. Selon la même source, les cours des métaux ont subi de fortes corrections à fin juin 2019 par rapport à la même période de l'année précédente notamment le Cobalt dont le cours moyen est en baisse de -62%.
Dans ce contexte défavorable, poursuit le document, Managem, à l'image de l'ensemble des opérateurs du secteur minier, est impactée par ce retournement de conjoncture. D'ailleurs, la société qui avait émis un avertissement sur cette contre-performance, le 15 août dernier, annonçait un chiffre d'affaires en baisse de l'ordre de 300 MDH et le résultat net semestriel attendu qui serait en retrait de l'ordre de 370 MDH par rapport au 1er semestre 2018, sous l'effet de la baisse importante des cours du Cobalt, Zinc et Cuivre. Toutefois, Managem affirme que ces effets négatifs seraient atténués partiellement par les impacts positifs liés à la hausse importante de la production d'or au Soudan grâce à la nouvelle extension de l'usine démarrée au 1er trimestre, le redressement des fondamentaux de la SMI grâce à une hausse de la production d'argent de plus de 35%, la croissance de la production Cobalt de +36%, conséquence des efforts entrepris pour les augmentations des capacités de traitement des unités de production et l'amélioration du cash-cost.
Sur le court terme, le démarrage au 1er trimestre du projet d'extension de la capacité de production de l'or au Soudan et de l'usine de traitement des haldes (rejets) de SMI qui atteindra le régime nominal au cours du second semestre 2019 permettront au groupe d'améliorer ses productions et ses résultats futurs, indique-t-on. Sur le moyen terme, Managem «confiante dans la solidité de ses fondamentaux et dans la reprise des marchés, maintient ses perspectives de croissance rentable en déployant les efforts d'amélioration des performances opérationnelles et en poursuivant la réalisation de son programme de développement».


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