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Ralentissement économique : La pluie, seule coupable ?
Publié dans Les ECO le 25 - 04 - 2016

Dans un sondage online exclusif de Flm pour Les ECO, il ressort qu'une majorité pense que la baisse de la croissance économique est due uniquement au déficit pluviométrique.
68% des 390 internautes qui ont répondu à la question de Flm sur la croissance économique pensent que la baisse de cette dernière est due uniquement à la baisse de la pluviométrie. Au contraire, 32% trouvent que cette décélération n'est pas uniquement liée à la pluviométrie. Pour la croissance économique en 2016, rappelons que le HCP prévoit 1,3% quand Bank Al-Maghrib (BAM) ne s'attend qu'à 1%. Le FMI est plus optimiste avec une prévision de 2,3%. En se basant sur les données homogènes de BAM, nous constatons que sur l'ensemble de l'année 2015, le PIB aurait augmenté de 4,2%, traduisant une hausse de 14,6% de la valeur ajoutée agricole alors que la progression du PIB non agricole serait restée limitée à 3%. Pour 2016, le ralentissement de la croissance à 1% est expliqué essentiellement par l'ajustement de la production céréalière de 70 millions (année moyenne) à 38 millions de quintaux. Ainsi, la valeur ajoutée agricole devrait baisser de 13,8% et le PIB non agricole n'augmenter que de 2,9%. Pour 2017, si l'année agricole est moyenne, la croissance économique s'accélérerait à 3,9% avec des hausses de 10,8% de la valeur ajoutée agricole et de 3,1% du PIB non agricole.
Forte dépendance
En résumé, à la lecture de ces données, nous sommes tentés de conclure que c'est la pluviométrie qui conditionne la croissance économique vu qu'avec un PIB non agricole qui ne s'accroît que de 3% par an, la variation du PIB global est très volatile en fonction de la hausse ou non de la valeur ajoutée agricole. Cette dépendance s'explique aussi théoriquement car la croissance agricole reste fortement dépendante des conditions climatiques et donc volatile. Aussi, outre son impact direct (de 10% à 14% du PIB selon les années) son impact indirect est important avec une part dans le volume d'emploi de 39,9%. Toutefois, le contre-argument est que si la croissance économique est dépendante de la pluviométrie, nous pouvons concentrer notre analyse sur le PIB non agricole. Sur ce niveau, la croissance économique non agricole est passée de 4,8% de 2000-2008 à 4,6% en 2010-2012 et à 3% en 2013-2015. Plus précisément, dans les industries de transformation, la croissance a ralenti de 3,4% entre 2000 et 2008 à 0,9% sur la période 2012-2015.
Mais pas seulement...
Ainsi, il semble qu'outre l'impact de la pluviométrie, la faible croissance enregistrée en 2016, est aussi la conséquence d'autres éléments économiques. C'est le cas par exemple de la demande des ménages, touchée par un chômage en hausse depuis 2012, passant de 8,9% en 2011 à 9,7% en 2015 et ceci malgré la baisse sensible du taux d'activité de plus de 2 points. Aussi, l'économie n'a pu que souffrir de la panne du BTP qui a fortement décéléré, sa croissance moyenne étant revenue de 7,5% entre 2000 et 2007 à 4,3% entre 2008 et 2011 et à 1,4% entre 2012 et 2015. En particulier, le BTP stimule la consommation de matériaux de construction et surtout crée des emplois peu qualifiés. Nous pouvons aussi rajouter la «grève d'investissement» ou la «grève de financement» selon les analyses. Ainsi les crédits n'ont augmenté que de 0,4% en 2015 même si depuis 2012, le taux directeur a été réduit à quatre reprises, étant ramené de 3,25% à 2,25%, niveau historiquement bas. Ce point de l'investissement privé est critique car les efforts publics sont surtout orientés au niveau des infrastructures. Or, la construction d'autoroutes, de ports ou de liaisons ferroviaires n'a de sens économique que si le secteur privé en profite pour investir et créer de nouveaux marchés.
Farid Mezouar
Directeur général de FL Markets
Les Inspirations ECO : Comment sortir de la dépendance de la pluviométrie ?
Farid Mezouar : Cette baisse de la dépendance amène l'agriculture à favoriser l'arboculture, l'agrégation des petits agriculteurs par des industriels et l'amélioration de la productivité des périmètres irrigués. Ces axes qui sont déjà explorés par le Plan Maroc vert et par Compact I, devraient donner leurs résultats à moyen terme à condition d'accompagner en amont les agriculteurs au niveau de la prospection des marchés pour leurs produits.
Y a-t-il une pression extérieure sur le PIB non-agricole ?
Oui, en plus des éléments maroco-marocains cités précédemment (panne BTP, chômage et décélération des crédits), nous pouvons citer une pression externe avec la faiblesse de la croissance de la zone euro. En effet, depuis 2008, l'UE (hors Allemagne et Royaume-Uni), est plutôt en crise. Ceci est doublement pénalisant car il s'agit du marché naturel à l'export pour le Maroc. Surtout, comme le montre l'exemple du raffinage de pétrole ou de la sidérurgie, avec la crise, les opérateurs européens en surcapacité, deviennent des concurrents redoutables avec une forte pression sur les prix.


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