Monopole des courtiers sur les rendez-vous de visa : Nasser Bourita tape du poing sur la table    Les dimensions de la visite du président chinois au Maroc : des transformations stratégiques    Le Maroc lancera les premières adjudications relatives au gazoduc Afrique atlantique en 2025    Alfa Romeo Junior : ce que vous devez savoir sur ce SUV urbain    Journée mondiale des transports durables : l'ONCF lance une promotion spéciale    Al Barid Bank et Guichet.com s'allient en faveur des jeunes Marocains    Le Trésor place 3,5 MMDH d'excédents de trésorerie    Grèves des médecins du secteur public : Aux origines d'un malentendu onéreux [INTEGRAL]    Echange commercial Maroc-Royaume-Uni : Rabat affiche un excédent commercial de 1 milliard de livres sterling au deuxième trimestre-2024    Arrestation de Boualem Sansal : l'hallucinante rhétorique antisémite du régime algérien contre Emmanuel Macron et la France qui appuie sa folle dérive autoritaire    Victoire de Trump et échec des démocrates : quels enseignements pour les partis politiques au Maroc ? [Par Amine Karkach]    L'Uruguay retient son souffle avant le deuxième tour des présidentielles    LDC (F) Maroc 24: L'AS FAR très proche de sa 2e étoile !    Botola D1 J11. Acte II : IRT-MAT et RSB-HUSA au programme d'aujourd'hui    Mpox: l'OMS maintient son plus haut niveau d'alerte    Le théâtre, un outil diplomatique efficace pour exporter la culture marocaine à l'international    Cinéma : Avec plus de 10 semaines en salles, Triple A" brille au BO    Mohamed Khouyi remporte le prix du meilleur acteur au CIFF    Speed-meetings : le sésame des artistes à Visa For Music    Les températures attendues ce samedi 23 novembre 2024    Le temps qu'il fera ce samedi 23 novembre 2024    Un souffle éthique au cœur de l'Istiqlal    Le Maroc, un modèle en matière d'égalité et de parité dans le monde arabe    Patrice Motsepe : la CAN féminine Maroc 2024 sera la "meilleure" et la "plus réussie"    La COP29 prolongée, en l'absence d'un compromis    UNAF U17/ Cet après-midi, un intense Maroc-Algérie : Horaire? Chaînes ?    L'Algérie libère deux groupes de 43 Marocains emprisonnés depuis des années    Le MSPS lance "Riaya 2024/25" au profit des zones touchées par le froid    Alerte 'orange' : La météo s'affole ce week-end !    Botola : Le Raja et le Wydad se neutralisent dans le derby de Casablanca    Sahara marocain: les USA réaffirment leur soutien à l'initiative d'autonomie    La COP29 prolongée, en l'absence d'un compromis    CAN Féminine Maroc 2024 : Le Maroc dans le groupe A avec la RDC, la Zambie et le Sénégal    Sophie De Lannoy : "Chaque personnage est inspiré d'une personne réelle"    Pavillon Vert: 90 Eco-Ecoles labellisées pour l'année scolaire 2023-2024    Moroccan parties urge ICC action against Netanyahu and Gallant    Le président chinois achève sa visite au Maroc après de riches entretiens avec le prince héritier Moulay El Hassan    Des partis marocains appellent à l'application de la décision de la CPI contre Netanyahu et Gallant    Ce que l'on sait d'Orechnik, le missile balistique russe qui a semé la panique [Vidéo]    Démantèlement d'une cellule terroriste affiliée à "Daech" dans le cadre des opérations sécuritaires conjointes entre le Maroc et l'Espagne (BCIJ)    Première édition de Darb Race, le 8 décembre prochain à Dar Bouazza    Protection du patrimoine marocain : Mehdi Bensaïd affûte ses armes    Cinéma : "Gladiator II", le retour réussi de Ridley Scott    Visa For Music : À l'ExpoStand, les musiques du monde se rencontrent!    Le Panama décide de suspendre ses relations diplomatiques avec la pseudo    M. Zniber souligne les efforts déployés par la présidence marocaine du CDH en vue de la réforme des statuts du Conseil    Démantèlement d'une cellule terroriste affiliée au groupe Etat islamique lors d'une opération hispano-marocaine    Les prévisions du vendredi 22 novembre    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Taux directeur: Statu quo, le scénario attendu
Publié dans H24 Info le 18 - 03 - 2021

La première réunion trimestrielle du Conseil de Bank Al Maghrib (BAM) au titre de l'année 2021 pour décider de la conduite de la politique monétaire est prévue mardi prochain. Unanimes, les experts et économistes tablent sur le maintien du taux directeur inchangé au niveau de 1,5%.
En effet, rappelons-le, depuis le déclenchement de la crise du Covid-19, la Banque Centrale avait décidé de baisser le taux directeur aux premier et deuxième trimestres 2020, de respectivement 25 points de base (Pb) et 50 Pb, suivies d'une pause aux troisième et quatrième trimestres.
« Lors du prochain conseil de Bank Al Maghrib, il est fort probable que le taux d'intérêt directeur soit maintenu à son niveau actuel fixé à 1,5% », estime l'économiste et spécialiste de politique de change, Omar Bakkou.
Contacté par la MAP, M. Bakkou relève que ce taux, qui demeure le plus bas historiquement depuis son instauration en tant qu'instrument phare de refinancement des banques auprès de la banque centrale et, partant, de conduite de la politique monétaire, pourrait en effet être considéré comme approprié. « Cela en raison de l'absence d'arguments solides à même de justifier sa réduction ou son augmentation », précise l'expert.
D'après M. Bakkou, une baisse du taux d'intérêt directeur manque d'arguments solides en faveur de son adoption, car une telle décision serait au mieux « insuffisante » pour améliorer les conditions de financement de l'économie nationale, au pire « nuisible » pour l'épargne nationale.

Lire aussi: L'industrie au T4-2020: l'essentiel de l'enquête de conjoncture de BAM

Dans son analyse, M. Bakkou explique qu'une baisse serait insuffisante pour pouvoir exercer un impact significatif sur l'amélioration des conditions de financement de l'économie nationale, du fait de son faible effet éventuel sur la demande de crédits bancaires, évoquant deux principales raisons.
D'une part, la demande de crédits bancaires, particulièrement ceux destinés au financement des investissements, demeure fortement influencée par l'état défavorable de la conjoncture économique actuelle. « Pour preuve, les baisses précédentes du taux d'intérêt directeur, ainsi que les différentes initiatives des autorités publiques en vue de faciliter l'accès au financement, n'ont pas réussi à provoquer une reprise des crédits », a expliqué M. Bakkou.
D'autre part, a-t-il poursuivi, la demande de crédits bancaires reste liée aux taux d'intérêt débiteurs lesquels demeurent partiellement hermétiques aux baisses des taux d'intérêt directeurs, particulièrement dans la conjoncture économique actuelle marquée par l'augmentation naturelle de la prime de risque.
En outre, l'expert souligne qu'une baisse serait « nuisible » pour l'épargne nationale, car elle serait susceptible d'exercer un impact négatif sur les taux d'intérêt créditeurs, ce qui risquerait de décourager les dépôts bancaires, particulièrement les comptes sur carnet et les dépôts à terme.
Parallèlement, l'économiste souligne qu'une augmentation du taux d'intérêt directeur manquerait également d'arguments solides en faveur de son adoption.

Lire aussi: La dette bancaire des ménages atteint 358,6 milliards de DH

M. Bakkou avance, dans ce sens, deux principales raisons. Il s'agit de « l'absence de risques inflationnistes à l'horizon, à la faveur notamment de la baisse prévisible des prix des produits alimentaires inhérente aux perspectives d'une bonne année agricole, de la stabilisation des prix du pétrole ainsi que la stagnation de la demande globale provenant des ménages.
La deuxième raison est la persistance de risques pesant sur la situation financière des banques, qui a été fortement endommagée par la crise du Covid-19 (baisse importante des sources de financement gratuites des banques, les dépôts à vue, à la suite des retraits massifs d'argent de la clientèle, augmentation des créances en souffrance, décélération des diverses recettes générées au titre des services financiers dispensés par les banques).
Pour leur part, les analystes de BMCE Capital Research (BKR) anticipent également un statu quo du taux directeur. »Bank Al Maghrib devrait, selon toute vraisemblance, renouveler en l'état son dispositif d'intervention au niveau du marché monétaire. Le taux directeur et la réserve obligatoire devraient ainsi se stabiliser à 1,5% et 0% respectivement », indique BKR dans leur dernier « Flash strategy -Preview BAM », publié mercredi.
« Nous pensons qu'il est plus probable que le Conseil de Bank Al-Maghrib maintient le taux directeur inchangé au niveau de 1,5% lors de ce prochain Conseil, et ce dans l'attente d'une transmission complète des baisses du taux directeur vers les taux débiteurs et d'une reprise de la demande de crédit aussi bien des entreprises que des ménages », estime, de son côté, CDG Capital Insight, également dans son flash consacré au Conseil de BAM.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.