L'Algérie construit des pistes militaires stratégiques près de la frontière marocaine    Rabat : Manifestation massive en soutien à Gaza et au peuple palestinien    Une Marocaine interpelle Microsoft sur le rôle de l'IA à Gaza, fait face à des «représailles» et reçoit le soutien du Hamas    Séisme en Birmanie : le bilan grimpe à près de 3.500 morts    Marathon des Sables 2025 : Triplé marocain dès la première étape    F1: Verstappen remporte le Grand Prix du Japon    Moroccan Cultural Days illuminate Paris's Latin Quarter    Moroccan calls out Microsoft on AI's role in Gaza, faces «retaliation» and gains Hamas support    Algeria builds strategic military airstrips near Moroccan border    L'Université Al Akhawayn rend hommage à Izza Génini, figure du documentaire marocain    Au cœur de Paris, la culture marocaine s'empare de l'emblématique Place Saint-Michel    Le nombre de personnes respirant un air très pollué peut être réduit de moitié d'ici à 2040    Football: Décès de l'ancien international marocain Mouhcine Bouhlal    16es Coupe du Trône : L'USMO éjecte le Raja et rejoint l'OCS en quart de finale !    Le Maroc, la "meilleure" porte d'entrée vers l'Afrique    Festivals de cinéma: plus de 6,7 MDH octroyés par le CCM pour 29 projets    Guerre tarifaire : le pétrole à son plus bas niveau pour la deuxième journée consécutive    Tarifs américains : Jaguar Land Rover suspend ses exportations vers les Etats-Unis    Un quadragénaire arrêté à Tanger pour diffusion de fausses alertes d'enlèvements    Températures prévues pour le dimanche 06 avril 2025    Présentation à Paris du climat des affaires et des opportunités d'investissement au Maroc    La mort de l'ancien international marocain Bouhlal à l'âge de 54 ans    La France redessine sa politique maghrébine avec une carte du Maroc mise à jour    Festivals cinématographiques : 29 manifestations soutenues pour un montant global de 6,8 millions de dirhams    La session printanière du 46e Moussem culturel international d'Assilah du 5 au 20 avril    Le Maroc s'impose comme un médiateur fiable face au recul du rôle de l'Algérie dans la région du Sahel et du Sahara    Nintendo retarde les précommandes de la Switch 2 aux Etats-Unis    Al Barid Bank : Une année 2024 marquée par une évolution remarquable de tous les indicateurs    Une ingénieure marocaine dénonce un haut responsable de Microsoft lors d'une cérémonie officielle : « Vous soutenez le génocide à Gaza »    Un air de Maroc à Saint-Michel : les Journées Culturelles Marocaines illuminent Paris    Interview avec Youran Hong : « Des milliers d'enfants profitent de nos bibliothèques et programmes éducatifs »    Le Maroc renforce sa préparation sécuritaire pour accueillir la Coupe du Monde 2030 et la Coupe d'Afrique 2025    La famille du football marocain fait ses adieux à Mohssine Bouhlal avec une profonde tristesse    CAN U17 : Le Mali valide son billet pour les quarts et la CDM U17    Basket/BAL: Le FUS Rabat s'incline face à Al Ittihad d'Egypte    CAN 2025 au Maroc : Hakimi, le leader d'une génération en quête de sacre    Dakhla: l'AMCI et Attijariwafa bank lancent un cycle de formation à l'entreprenariat    Convention de Welcome Travel Group: un coup d'accélérateur au tourisme maroco-italien    La météo pour ce samedi 5 avril    GITEX Africa Morocco: des exposants et des participants de 130 pays attendus à Marrakech    Maroc : l'Etat procède à l'expropriation de plus de 400 parcelles pour des projets d'envergure nationale    L'Etat décrète l'expropriation d'un terrain dans le Sud pour l'édification d'une installation permanente des Forces armées royales    Projet d'aménagement stratégique à Dakhla : l'Etat acquiert un terrain de près de 7 000 m2 à Imlili    Casablanca : Les «églises informelles» dans le viseur du PJD    Sahara : le chef de la diplomatie espagnole dénonce «l'irresponsabilité» de ceux qui s'agrippent à des principes supposés de l'autodétermination pour figer le conflit    L'Humeur : Val Kilmer dans les bras de Jim Morrison    El Jadida : Ces agrès, qui subliment désormais le cadre du front de mer !    Le 30e SIEL rend un hommage posthume à l'écrivain Driss Chraïbi    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Taux directeur: Statu quo, le scénario attendu
Publié dans H24 Info le 18 - 03 - 2021

La première réunion trimestrielle du Conseil de Bank Al Maghrib (BAM) au titre de l'année 2021 pour décider de la conduite de la politique monétaire est prévue mardi prochain. Unanimes, les experts et économistes tablent sur le maintien du taux directeur inchangé au niveau de 1,5%.
En effet, rappelons-le, depuis le déclenchement de la crise du Covid-19, la Banque Centrale avait décidé de baisser le taux directeur aux premier et deuxième trimestres 2020, de respectivement 25 points de base (Pb) et 50 Pb, suivies d'une pause aux troisième et quatrième trimestres.
« Lors du prochain conseil de Bank Al Maghrib, il est fort probable que le taux d'intérêt directeur soit maintenu à son niveau actuel fixé à 1,5% », estime l'économiste et spécialiste de politique de change, Omar Bakkou.
Contacté par la MAP, M. Bakkou relève que ce taux, qui demeure le plus bas historiquement depuis son instauration en tant qu'instrument phare de refinancement des banques auprès de la banque centrale et, partant, de conduite de la politique monétaire, pourrait en effet être considéré comme approprié. « Cela en raison de l'absence d'arguments solides à même de justifier sa réduction ou son augmentation », précise l'expert.
D'après M. Bakkou, une baisse du taux d'intérêt directeur manque d'arguments solides en faveur de son adoption, car une telle décision serait au mieux « insuffisante » pour améliorer les conditions de financement de l'économie nationale, au pire « nuisible » pour l'épargne nationale.

Lire aussi: L'industrie au T4-2020: l'essentiel de l'enquête de conjoncture de BAM

Dans son analyse, M. Bakkou explique qu'une baisse serait insuffisante pour pouvoir exercer un impact significatif sur l'amélioration des conditions de financement de l'économie nationale, du fait de son faible effet éventuel sur la demande de crédits bancaires, évoquant deux principales raisons.
D'une part, la demande de crédits bancaires, particulièrement ceux destinés au financement des investissements, demeure fortement influencée par l'état défavorable de la conjoncture économique actuelle. « Pour preuve, les baisses précédentes du taux d'intérêt directeur, ainsi que les différentes initiatives des autorités publiques en vue de faciliter l'accès au financement, n'ont pas réussi à provoquer une reprise des crédits », a expliqué M. Bakkou.
D'autre part, a-t-il poursuivi, la demande de crédits bancaires reste liée aux taux d'intérêt débiteurs lesquels demeurent partiellement hermétiques aux baisses des taux d'intérêt directeurs, particulièrement dans la conjoncture économique actuelle marquée par l'augmentation naturelle de la prime de risque.
En outre, l'expert souligne qu'une baisse serait « nuisible » pour l'épargne nationale, car elle serait susceptible d'exercer un impact négatif sur les taux d'intérêt créditeurs, ce qui risquerait de décourager les dépôts bancaires, particulièrement les comptes sur carnet et les dépôts à terme.
Parallèlement, l'économiste souligne qu'une augmentation du taux d'intérêt directeur manquerait également d'arguments solides en faveur de son adoption.

Lire aussi: La dette bancaire des ménages atteint 358,6 milliards de DH

M. Bakkou avance, dans ce sens, deux principales raisons. Il s'agit de « l'absence de risques inflationnistes à l'horizon, à la faveur notamment de la baisse prévisible des prix des produits alimentaires inhérente aux perspectives d'une bonne année agricole, de la stabilisation des prix du pétrole ainsi que la stagnation de la demande globale provenant des ménages.
La deuxième raison est la persistance de risques pesant sur la situation financière des banques, qui a été fortement endommagée par la crise du Covid-19 (baisse importante des sources de financement gratuites des banques, les dépôts à vue, à la suite des retraits massifs d'argent de la clientèle, augmentation des créances en souffrance, décélération des diverses recettes générées au titre des services financiers dispensés par les banques).
Pour leur part, les analystes de BMCE Capital Research (BKR) anticipent également un statu quo du taux directeur. »Bank Al Maghrib devrait, selon toute vraisemblance, renouveler en l'état son dispositif d'intervention au niveau du marché monétaire. Le taux directeur et la réserve obligatoire devraient ainsi se stabiliser à 1,5% et 0% respectivement », indique BKR dans leur dernier « Flash strategy -Preview BAM », publié mercredi.
« Nous pensons qu'il est plus probable que le Conseil de Bank Al-Maghrib maintient le taux directeur inchangé au niveau de 1,5% lors de ce prochain Conseil, et ce dans l'attente d'une transmission complète des baisses du taux directeur vers les taux débiteurs et d'une reprise de la demande de crédit aussi bien des entreprises que des ménages », estime, de son côté, CDG Capital Insight, également dans son flash consacré au Conseil de BAM.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.