Entretien : «L’enjeu est d’améliorer la compétitivité coût et la performance qualité »

* Le secteur de la sidérurgie affiche depuis plusieurs mois un repli au niveau mondial du fait des méfaits de la conjoncture économique actuelle. Le leader sectoriel au Maroc, Sonasid, a affiché des indicateurs peu reluisants, mais qui restent toutefois meilleurs que ceux présentés par d’autres mastodontes mondiaux du métier.
* Bérold Costa de Beauregard, Directeur général de Sonasid, nous livre ses impressions concernant l’activité de la filiale marocaine d’Arcelor Mittal.
- Finances News Hebdo : Sonasid présente des indicateurs financiers en chute pour le compte du premier semestre 2009 ; qu’est-ce qui explique cette tendance ?
- Bérold Costa de Beauregard : Le premier semestre 2009 nous a apporté de bonnes et de mauvaises nouvelles. La mauvaise nouvelle d’abord : les prix, que nous croyions enfin stabilisés fin 2008, ont repris leur chute au premier semestre 2009, jusqu’à toucher un plus bas en février 09. Au résultat, comme l’industrie sidérurgique dans son ensemble, Sonasid s’est trouvé confronté à une forte dépréciation des stocks, au-delà de ce qui avait été subi fin 2008. La bonne nouvelle, en revanche, reste la bonne tenue du marché marocain du fil machine et du rond à béton. La croissance du premier semestre, (+2%), peut paraître modeste eu égard à la moyenne de 10% enregistrée depuis le début de la décennie, mais il s’agit bien d’une croissance alors que l’ensemble des marchés internationaux, dont nos proches voisins européens, a subi un recul considérable.
L’avantage de Sonasid est bien son implantation dans un marché durablement dynamique lié aux besoins d’équipement du pays. C’est considérable. Les prix sont ce qu’ils sont, par contagion des fluctuations mondiales, tant pour les matières premières que pour les produits finis. Mais les volumes sont là. L’enjeu pour Sonasid est d’améliorer sa compétitivité coût et sa performance qualité et service, c’est évidemment plus facile quand on sait compter sur un marché substantiel dans la durée.
- F.N.H. : Vous avez décidé de proposer à votre prochaine Assemblée générale la distribution d’un dividende exceptionnel. Qu’est-ce qui motive cette décision et comment commentez-vous l’absence de réaction du marché boursier face à cette décision ?
- B. C. B : Le Conseil d’Admi-
nistration avait décidé, au titre de l’exercice 2008, de retenir la moitié du dividende distribuable dans la perspective d’investissements de développement en cours d’évaluation. Ces derniers n’ayant pas été confirmés, il a naturellement décidé de soumettre une proposition de dividende exceptionnel à l’approbation de la prochaine Assemblée générale ordinaire, le 28 octobre 2009. Quant à la réaction du marché, pourquoi serais-je surpris ? Sonasid génère d’importantes liquidités et affiche sa confiance dans l’avenir.
- F.N.H. : Sonasid a-t-elle recours à des instruments de couverture contre la volatilité des prix à l’image des sociétés minières par exemple ?
- B. C. B : Les métaux non ferreux (cuivre, plomb, aluminium…) font depuis longtemps l’objet de contrats de couverture sur des marchés très liquides assurant visibilité et sécurité pour des engagements de prix à long terme. En revanche, aucun des produits ferreux (ferraille, fonte, billette, rond à béton …) ne bénéficie encore de contrat de couverture sur les marchés liquides. Il y a des raisons assez techniques à cela, sur lesquelles je ne m’étendrai pas. Il y a des projets qui voient le jour dans ce sens mais leur développement reste encore très limité.
- F.N.H. : Pour le second semestre, vous tablez à la fois sur une reprise de la demande internationale et aussi des prix. Qu’est-ce qui motive cet optimisme ?
- B. C. B : Les marchés mondiaux de l’acier ont subi un choc dont ils se remettent progressivement, les stocks ayant fondu. Les prix sidérurgiques ont ainsi touché le fond l’hiver dernier et se reprennent depuis ; les fluctuations demeurent, mais la tendance est la bonne. Sonasid en profitera. Il n’y a plus de dépréciation de stocks en perspective mais une progression des résultats portée par la bonne charge des usines et un rééquilibrage progressif des prix des matières premières et des produits finis.
- F.N.H. : Dernièrement, le ministère du Commerce extérieur a imposé une licence aux importateurs et exportateurs de ferraille. Est-ce que cette mesure impactera l’approvisionnement de Sonasid, sachant que plusieurs opérateurs seraient tentés d’écouler leur ferraille sur le marché international ?
- B. C. B : Le marché des ferrailles tend à davantage de réglementations en Europe, s’agissant de déchets dont on veut s’assurer de la bonne valorisation. Du point de vue des autorités européennes, Sonasid est un centre reconnu de recyclage des ferrailles répondant à toutes les exigences. Nous ne sommes donc pas inquiets de cette mesure pour y être parfaitement préparés, nous y voyons même un avantage compétitif.
- F.N.H. : Depuis que Sonasid est passée sous le giron d’ArcelorMittal, des rumeurs persistantes font état de difficultés de validation des projets d’investissement. Quels commentaires faites-vous face à ces rumeurs ?
- B. C. B : Si vous faites référence au projet du broyeur, vous savez probablement qu’il a été confirmé, malgré le contexte de crise internationale. En quelque sorte, nous avons d’ailleurs bénéficié de ce contexte en obtenant des conditions très avantageuses : le coût d’investissement à la tonne broyée a été divisé par 2 depuis l’étude de faisabilité réalisée en 2006. Au-delà de cet investissement, Sonasid conduit un programme d’investissement pluriannuel que nous ne détaillerons pas, mais qui s’inscrit dans une vision stratégique de performance industrielle discutée et développée par ArcelorMittal, dans une perspective pluriannuelle, tenant compte des délais d’étude et de la séquence logique des choix techniques. Pour illustrer le caractère structurel de ce programme, je vous donnerai l’exemple de la consommation d’électricité à la tonne d’acier qui a baissé de plus de 20% entre 2006 et 2009.