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Investissements : les sociétés cotées retrouvent la forme
Publié dans EcoActu le 02 - 09 - 2021

Après une année de crise sanitaire, les sociétés cotées retrouvent enfin du poil de la bête. Elles ont mobilisé 6,4 Mds de DH au premier semestre 2021, soit une hausse de 1,1% par rapport à 2020.
Suite à la publication des résultats semestriels par les sociétés cotées, les analystes de BKGR se sont penchés sur l'analyse globale des indicateurs des sociétés de la cote casablancaise toutes catégories confondues.
Il ressort ainsi que les revenus globaux semestriels se sont améliorés de 7,2% à 124,9 Mds de DH comparativement au S12020. Au volet bilanciel, la dette nette des sociétés cotées s'allège de – 3,4% à 55 Mds de DH comparativement à la même période en 2020.
Enfin, l'enveloppe d'investissements se renforce de +1,1% à 6,4 Mds de DH stabilisée grâce aux acquisitions en foncier commercial d'Aradei Capital.
Par secteur, la cote industrielle affiche des revenus en amélioration de +9,7% à 78,7 Mds de DH , intégrant essentiellement une appréciation des ventes. « Elle résulte de la distribution spécialisée, notamment Auto Hall (+2,3x), profitant (i) d'un effet de base favorable (arrêt d'activité au T2 2020), (ii) du renforcement du pouvoir d'achat des ménages après avoir épargné durant la période de confinement et (iii) de l'assouplissement des conditions de financement notamment avec le retour du crédit gratuit ; x Des opérateurs BTP notamment de Sonasid (+69,4%) ayant profité d'un effet prix/volume positif et LafargeHolcim Maroc (+25,6%) suite à la reprise des écoulements du secteur ; x Et, de la bonne performance commerciale des opérateurs gaziers, à savoir TotalEnergie Maroc (+25,5%) et Afriquia Gaz (+16,9%) sous l'effet combiné de (i) la hausse des tonnages écoulés et du (ii) redressement des prix du brut à l'international », expliquent les analystes.
S'agissant des financières, on note la progression de +1,6% du PNB 34,7 Mds de DH provenant principalement de Bank Of Africa (+169 MDH), de BCP (+150 MDH), de CIH BANK (+98 MDH). A noter qu'une décélération du rythme de croissance du PNB a été observée durant ce semestre (+1,6% au S1 2021 vs. S1 2020 contre +6,3% au S1 2020 vs. S1 2019). Cette situation s'explique selon BKGR par la non-récurrence de l'impact positif de l'intégration dans le périmètre de consolidation de BCP des nouvelles filiales africaines acquises au T4 2019 et de la dynamique de la marge d'intérêt d'AWB constatée au S1 2020 (+8,6%).
Sociétés cotées : les prémices d'une reprise en ce 1er trimestre
Par plus gros contributeurs, les Financières drainent 27,8% des revenus au premier semestre 2021, suivies par Maroc Telecom avec 14,2%, les assurances avec 9,3%, les valeurs agroalimentaires avec 9,6% et les opérateurs gaziers ainsi que les spécialistes des matériaux de construction avec 7,4% chacun.
Au niveau des investissements, l'enveloppe globale mobilisée par les sociétés de la cote casablancaise ressort en hausse de +1,1% à 6,4 Mds de DH comparativement au 1er semestre 2020. Cette évolution inclut le redressement des CAPEX de MAROC TELECOM (+78,3% à 2,1 Mds de DH ) et des opérateurs en placements immobiliers, essentiellement Aradei Capital (+5x à 637 MDH) en raison de sa prise de participation dans un OPCI auprès du Groupe bancaire BMCI pour un total de 557 MDH.
Toutefois, cette hausse a été atténuée par la non-récurrence du règlement du droit de jouissance complémentaire relatif à la prorogation du contrat de Fourniture d'Energie Electrique aux Unités 1 à 4 de Taqa Morocco pour un montant de 1,5 Md de DH. Dans le détail, 32,9% des CAPEX ont été drainés par l'opérateur télécom historique IAM, suivi de Managem avec une part de 20,7%.


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