Le Maroc, la "meilleure" porte d'entrée vers l'Afrique    Le nombre de personnes respirant un air très pollué peut être réduit de moitié d'ici à 2040    16es Coupe du Trône : L'USMO éjecte le Raja et rejoint l'OCS en quart de finale !    Football: Décès de l'ancien international marocain Mouhcine Bouhlal    Festivals de cinéma: plus de 6,7 MDH octroyés par le CCM pour 29 projets    Tarifs américains : Jaguar Land Rover suspend ses exportations vers les Etats-Unis    Présentation à Paris du climat des affaires et des opportunités d'investissement au Maroc    La France redessine sa politique maghrébine avec une carte du Maroc mise à jour    Le respect de l'intégrité territoriale des pays, nécessaire pour relever les défis de la région euro-méditerranéenne    CPS de l'UA : La position africaine commune sur l'architecture de consolidation de la paix des Nations Unies adoptée à l'unanimité    La mort de l'ancien international marocain Bouhlal à l'âge de 54 ans    E-sport : le Maroc participe au Championnat arabe de League of Legends    Un quadragénaire arrêté à Tanger pour diffusion de fausses alertes d'enlèvements    Températures prévues pour le dimanche 06 avril 2025    Guerre tarifaire : le pétrole à son plus bas niveau pour la deuxième journée consécutive    Festivals cinématographiques : 29 manifestations soutenues pour un montant global de 6,8 millions de dirhams    La session printanière du 46e Moussem culturel international d'Assilah du 5 au 20 avril    Le Maroc renforce sa préparation sécuritaire pour accueillir la Coupe du Monde 2030 et la Coupe d'Afrique 2025    La famille du football marocain fait ses adieux à Mohssine Bouhlal avec une profonde tristesse    CAN U17 : Le Mali valide son billet pour les quarts et la CDM U17    Basket/BAL: Le FUS Rabat s'incline face à Al Ittihad d'Egypte    Coupe du Trône: L'USM Oujda écarte le Raja Casablanca    CAN 2025 au Maroc : Hakimi, le leader d'une génération en quête de sacre    Le Maroc s'impose comme un médiateur fiable face au recul du rôle de l'Algérie dans la région du Sahel et du Sahara    Nintendo retarde les précommandes de la Switch 2 aux Etats-Unis    Diaspo #383: Madhi Bnamrhar, el prodigio marroquí del scooter freestyle    Interview avec Youran Hong : « Des milliers d'enfants profitent de nos bibliothèques et programmes éducatifs »    Taxes US : Le PJD veut saisir l'Organisation Mondiale du Commerce    Une ingénieure marocaine dénonce un haut responsable de Microsoft lors d'une cérémonie officielle : « Vous soutenez le génocide à Gaza »    Al Barid Bank : Une année 2024 marquée par une évolution remarquable de tous les indicateurs    La météo pour ce samedi 5 avril    Convention de Welcome Travel Group: un coup d'accélérateur au tourisme maroco-italien    GITEX Africa Morocco: des exposants et des participants de 130 pays attendus à Marrakech    Dakhla: l'AMCI et Attijariwafa bank lancent un cycle de formation à l'entreprenariat    L'Etat décrète l'expropriation d'un terrain dans le Sud pour l'édification d'une installation permanente des Forces armées royales    Projet d'aménagement stratégique à Dakhla : l'Etat acquiert un terrain de près de 7 000 m2 à Imlili    Maroc : l'Etat procède à l'expropriation de plus de 400 parcelles pour des projets d'envergure nationale    Casablanca : Les «églises informelles» dans le viseur du PJD    Affaire Bennis-Alj-Slaoui : Libération provisoire des mis en cause    Sahara : le chef de la diplomatie espagnole dénonce «l'irresponsabilité» de ceux qui s'agrippent à des principes supposés de l'autodétermination pour figer le conflit    Le Maroc, un partenaire clé de l'OTAN dans le voisinage sud    Después de los reveses sufridos, el Polisario cambia a su jefe de diplomacia    L'Humeur : Val Kilmer dans les bras de Jim Morrison    El Jadida : Ces agrès, qui subliment désormais le cadre du front de mer !    Amine Radi ou « Le caméléon de l'humour »    Le 30e SIEL rend un hommage posthume à l'écrivain Driss Chraïbi    L'avenir du commerce international en lien avec l'emploi au menu d'un entretien de Younes Sekkouri avec la DG de l'OMC    Un petit bout du Maroc à Paris : le soleil s'invite place Saint-Michel    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



Le taux directeur de la Banque centrale, qu'est-ce que c'est?
Publié dans Albayane le 19 - 06 - 2020

Younes Chebihi, enseignant à l'université de Bordeaux
Le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM), réuni mardi, a décidé de baisser le taux directeur de 50 points de base à 1,5% dans la perspective d'atténuer l'impact de la pandémie du nouveau coronavirus (covid-19) et de soutenir la relance de l'économie et de l'emploi.
L'enseignant à l'université de Bordeaux et membre du Laboratoire français de recherche en économie et finance internationale (LAREFI), Younes Chebihi, explique à la MAP cet instrument monétaire et livre son analyse concernant cette décision de BAM. C'est quoi un taux directeur de la banque centrale ?
Le taux directeur est le principal instrument de la politique monétaire qui fixe théoriquement le prix et la quantité des liquidités permettant d'équilibrer l'investissement et l'épargne.
Concrètement, il est un taux central autour duquel sont fixés les taux de dépôt et d'emprunt des banques auprès de la Banque Centrale (Bank Al-Maghrib), formant un corridor dans lequel oscille le taux interbancaire, ce qui affecte l'offre de crédit destiné aux agents. En résumé, le taux directeur détermine les conditions de financement de l'économie nationale.
Comment la décision de réduire ce taux impacte l'économie?
La baisse du taux directeur est motivée par un mécanisme qui réagit à la conjoncture actuelle pour retrouver la situation d'équilibre et permettre la reprise de l'activité économique. Ainsi, la baisse de ce dernier vient en réponse un à contexte de récession, avec une contraction de 5,2% du PIB en 2020 selon le scénario de Bank Al-Maghrib. Cela conjugué à niveau bas d'inflation (autour de 1% en 2020). Ensuite, cette baisse répond au besoin de stimuli nécessaire pour relancer l'économie, à travers l'allégement des conditions de financement, aussi bien pour les entreprises que pour l'Etat, dans le but de soutenir l'investissement et retrouver un niveau soutenu de croissance.
Quelle est votre lecture de la décision de Bank Al-Maghrib de réduire ce taux à 1,5%?
Cette baisse arrive dans un contexte de récession global qui touche aussi bien les pays développés que les pays émergents, lesquels étaient épargnés par la récession de 2008. Ceci a permis à ces derniers de garder des marges de manœuvre pour diminuer aujourd'hui leurs taux directeurs. La baisse opérée par Bank Al-Maghrib s'inscrit dans cette même dynamique. Ceci dit, il faut lire cette baisse dans la globalité de la stratégie de la Banque centrale qui a aussi libéré la réserve obligatoire des banques et initié une série de mesures depuis le début de la crise, à l'instar de l'extension des collatéraux et l'allongement de la maturité des refinancements.
D'ailleurs ces opérations ont franchi les 100 milliards de dirhams hebdomadaires depuis le début de la crise, dans le but de faciliter l'accès au crédit.
La transposition de la dynamique du taux directeur des pays développés à l'époque de la crise de 2008 à celle des pays émergent aujourd'hui pourrait présager un rapprochement de plus en plus étroit des taux directeurs de ces derniers vers le niveau plancher (taux zéro). Ceci nécessite la mise en place d'une nouvelle génération d'instruments permettant l'efficacité de la politique monétaire, en parallèle à l'approfondissement des marchés financiers, qui sont devenu le terrain principal de l'intervention des banques centrales dans les pays industrialisés.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.