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Mines : Coup dur !
Publié dans Finances news le 29 - 01 - 2009

L’année 2009 s’annonce plutôt difficile pour les sociétés minières cotées en Bourse. Managem, SMI et la Compagnie minière de Touissit (CMT) devront faire face à une conjoncture internationale trop délicate…
Crise financière oblige. Les cours de pratiquement tous les métaux et minerais se sont effondrés, sous l’effet de la baisse manifeste de la demande internationale. Les prix du cobalt ou encore du cuivre, pour ne citer que ceux-là, ont lâché ; à titre d’exemple, plus de 70% de leur valeur en l’espace de quelques mois. L’effet serait donc plein sur le volume d’affaires de nos sociétés minières.
Managem a déjà senti le coup. Un coup dur, faut-il le dire. Puisqu’elle vient d’annoncer qu’elle terminerait l’année 2008 dans le rouge avec, à la clé, un déficit de quelque 650 MDH ! Une situation que le groupe minier explique par «la baisse accrue de la demande au niveau international». Son management serait aussi sur la sellette puisque, comme nous le dit cet analyste, «les décisions prises concernant les couvertures n’ont pas été profitables lors des périodes de hausse du cours de l’or». Néanmoins, si les cours se maintiennent à la baisse comme prévu, Managem pourrait capitaliser sur le développement de son activité hydro-métallurgique.
SMI ne devrait pas se porter mieux. En effet, les professionnels du marché s’attendent à ce qu’elle soit, elle aussi, pénalisée par sa politique de couverture, dont les engagements restent en deçà des cours spot. Alors que les conditions d’exploitation de la mine d’Imiter se compliquent.
Pour contrer cette crise, le groupe minier (Managem et donc SMI aussi) s’est engagé sur des plans de relance consistant en une rationalisation des coûts de production dans toutes les filières, une concentration de l’exploitation sur les chantiers bénéficiant de marges élevées, et un recentrage des investissements vers ceux qui présentent une meilleure rentabilité. Toutefois, nos analystes signalent que «le redressement de sa situation financière par le rétablissement de ses marges, serait probablement remis en cause compte tenu de l’évolution défavorable des cours de l’argent».
CMT devrait, pour sa part, tirer son épingle du jeu. Car, contrairement à ses deux consœurs, la minière nouvellement cotée se targue d’une stratégie de couverture bien réfléchie. «Nous prenons des couvertures pendant des cycles hauts en vendant massivement durant ces périodes favorables. Ce qui nous permettra de dégager des résultats positifs malgré un cycle baissier des prix», avait confié Driss Traki. Aussi, la compagnie récemment introduite en Bourse, pourrait-elle profiter de la reprise du Dollar si celle-ci se confirme en raison de l’absence de la couverture du risque de change. Il est ainsi prévu que son chiffre d’affaires continue à progresser pour dépasser 400 millions de DH en 2009, soit une variation positive dépassant 26% en comparaison avec 2008.


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