Fitch Ratings a confirmé les notations de Bank of Africa (BOA) à long terme en devises étrangères et en devises locales, à «BB», assorties d'une perspective stable. L'agence de notation a également affirmé la note de viabilité (VR) de BOA à «bb-» et a relevé sa note nationale à long terme de «AA-(mar)» à «AA(mar).» Cette révision à la hausse de la note nationale reflète une réévaluation de la solidité financière de la banque, selon l'agence américaine. Les notations à long terme de BOA sont principalement soutenues par la possibilité de soutien des autorités marocaines, comme en témoigne sa note de soutien gouvernemental (GSR) de «bb.» La perspective stable correspond à celle de la notation souveraine. «La viabilité de BOA, quant à elle, repose sur sa solide implantation au Maroc et sa présence panafricaine, qui offre des avantages en matière de diversification du modèle économique. Ses résultats solides et sa gestion saine des financements et de la liquidité sont contrebalancés par une capitalisation et une qualité d'actifs relativement plus faibles», a-t-on rapporté. Les notations nationales de BOA sont une marche en dessous de celles d'Attijariwafa Bank et deux marches sous celles de la Banque Marocaine pour le Commerce et l'Industrie (BMCI), cette dernière bénéficiant du soutien potentiel de son actionnaire étranger. Probabilité modérée de soutien gouvernemental Les autorités marocaines présentent une forte propension à soutenir le système bancaire, en raison des risques de contagion dans le secteur et de l'importance de ce dernier pour l'économie nationale. Toutefois, leur flexibilité financière et leur capacité à apporter un soutien restent modérées. L'amélioration continue de l'environnement bancaire est soutenue par une croissance économique robuste, que Fitch prévoit à 3,5 % en moyenne sur la période 2025-2026. La demande de crédit «devrait être soutenue par une forte croissance des secteurs non agricoles, notamment le tourisme et la construction, ce qui devrait permettre une performance solide, en particulier en raison des grands événements sportifs que le Maroc s'apprête à organiser.» Fitch prévoit une croissance du crédit dans une fourchette modérée à un chiffre pour 2025, au-dessus de la moyenne de 4,5 % entre 2019 et fin 2024. BOA bénéficie d'une solide franchise et du statut d'établissement d'importance systémique nationale (D-SIB) au Maroc, avec une part de marché de 14 %. La banque est présente dans 32 pays, principalement en Afrique, avec un revenu net provenant des opérations à l'étranger représentant 48 % du revenu net attribuable aux actionnaires de la société mère, bien au-dessus de celui de ses concurrents nationaux. Le profil de risque de BOA est plus élevé que celui de ses concurrents nationaux en raison de sa présence dans des marchés à plus fort risque en dehors du Maroc. Néanmoins, «les risques sont atténués par une harmonisation accrue des contrôles de risque au sein du groupe et une approche prudente de la croissance. Le portefeuille de prêts de la banque est moins concentré que celui de ses pairs ; ses vingt plus grandes expositions financées représentaient 16 % du total des prêts bruts à fin juin 2024», a-t-on annoncé. Faiblesses de la qualité des actifs Le ratio des prêts en «stade 3» de BOA (10,1 % à fin juin 2024) est affecté par des amortissements plus importants dans certaines filiales africaines et au sein de certaines sociétés financières spécialisées au Maroc. La couverture des prêts en «stade 3» par les réserves (89 %) est jugée raisonnable. Fitch anticipe «une stabilité relative» de la qualité des actifs à court terme. Les performances de BOA se sont améliorées au cours des neuf premiers mois de 2024, avec un revenu net attribuable aux actionnaires de la société mère en hausse de 32 % par rapport à l'année précédente, soutenu par des revenus de trading solides et une maîtrise des dépenses opérationnelles (-1 %). Cette progression a compensé une augmentation notable de 21 % des charges de provisions liées à la détérioration de la qualité du crédit souverain en Afrique subsaharienne. Fitch prévoit une amélioration supplémentaire de la rentabilité en 2025, à mesure que la croissance s'accélérera et que les charges de provisions modéreront. Amélioration de la capitalisation Le ratio de fonds propres de base (CET1) de BOA a progressé pour atteindre 9,4 % à fin juin 2024, contre 9,2 % à fin 2023, mais il reste inférieur à la moyenne des pairs (10,7 %). Le ratio total de solvabilité s'élevait à 12,7 %, juste au-dessus de la exigence réglementaire minimale de 12 %. Fitch s'attend à ce que le ratio CET1 s'améliore davantage en 2025, atteignant 10,5 %, grâce à une génération interne de capital solide, à une optimisation des actifs pondérés par le risque (RWAs), à une croissance prudente et à de potentielles levées de fonds. BOA a un long historique en matière de levées de fonds sur le marché domestique. BOA est principalement financée par des dépôts clients stables (72 % du financement non-coutier à fin septembre 2024), et la concentration des dépôts est faible par rapport aux standards africains. La liquidité de la banque est adéquate, avec un ratio prêts/dépôts de 90 % à fin septembre 2024 et un ratio de couverture de liquidité de 160 %.
