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DEPF : ce que dit la note de conjoncture de mars
Publié dans Barlamane le 23 - 03 - 2024

Voici en six points clés la note de conjoncture publiée par la Direction des études et des prévisions financières (DEPF), au titre du mois de mars 2024 :
1. Environnement international :
– Economie mondiale : la croissance économique mondiale s'avère meilleure que prévu initialement (2,9% en 2024 après 3,1% en 2023, selon l'OCDE, soit +0,1 point qu'attendu en novembre). L'économie américaine affiche une bonne performance (2,1% après 2,5%). – Zone euro : reprise modérée (0,6% en 2024 après 0,4% en 2023, selon la BCE), variable selon les pays. – Euro : 1,08 dollar le 20 mars, en hausse de 1,2% depuis son creux de la mi-février (1,07).
– Pétrole : 85 dollars pour le baril du Brent le 20 mars, en hausse de 10% depuis début 2024.
2. Tendances sectorielles :
– Secteur primaire : amélioration du couvert végétal entre fin décembre 2023 et fin février 2024, suite à des conditions climatiques relativement favorables, avec toutefois la persistance du stress hydrique.
– Secteur secondaire : évolutions positives au début 2024 au niveau de la production de l'énergie électrique (+9,4% à fin janvier), du secteur du BTP (ventes de ciment : +7,5% à fin février) et du secteur manufacturier (TUC : +6 points à 78,1% en janvier) ; redressement de l'activité du secteur minier au T4-2023 (IP : +32,3%) qui devrait se maintenir au début 2024 (volume exporté de phosphate : +67,3% à fin janvier).
– Secteur tertiaire : poursuite de l'évolution favorable des indicateurs du tourisme au début 2024 (arrivées : +10,4% et nuitées : +8,4% à fin janvier), ainsi que du transport aérien de passagers (+16,9% à fin février) ; dynamique remarquable de l'activité portuaire à fin 2023 (+7,4%) ; évolution positive du secteur des télécommunications à fin 2023 (parcs mobile et internet : +5,6% et +7,6% respectivement).
3. Ménages et entreprises :
– Consommation des ménages : redressement au début de 2024, bénéficiant de la poursuite du ralentissement de l'inflation (+0,3% en février 2024 après le pic de 10,1% un an auparavant), de la légère hausse des crédits à la consommation (+0,5% à fin janvier 2024), ainsi que des transferts publics directs en faveur des populations les plus vulnérables visées par le programme d'aide sociale directe et celles touchées par le séisme d'Al Haouz.
– Maintien de l'effort d'investissement au début 2024, soutenu par les grands projets engagés dans différents secteurs et l'amélioration des dépenses d'équipement du Budget Général de l'Etat (+2,7% à fin février), et bénéficiant de la bonne tenue des recettes des IDE et des crédits à l'équipement (+21,2% et +10,3%, respectivement à fin janvier).
4. Echanges extérieurs :
– Hausse des exportations de 7,2% à fin janvier, bénéficiant, particulièrement, des performances positives des ventes à l'étranger de phosphates et dérivés (+17,5%), de l'automobile (+8,3%), de l'aéronautique (+23%), de l'électronique et électricité (+13,3%) et de textile et cuir (+2,8%).
– Repli des importations de 2,8% à fin janvier, imputable, essentiellement, au recul des achats des produits énergétiques (-12%), des produits finis d'équipement (-8,7%), des produits finis de consommation (-2,4%) et des produits bruts (-9,2%).
– Allégement du déficit commercial de 15,3% et amélioration du taux de couverture de 5,7 points atteignant 61,4% à fin janvier.
– Avoirs Officiels de Réserve : couverture de 5 mois et 14 jours d'importations de biens et services à fin janvier.
5. Finances publiques :
– Atténuation du déficit budgétaire de 9,5%, en glissement annuel, pour se situer à 9,6 milliards de dirhams à fin février 2024, résultant, particulièrement, d'une hausse des recettes ordinaires (+16%), plus importante que celles des dépenses globales (+10,9%).
6. Financement de l'économie :
– Décélération du taux de progression des crédits bancaires à +5,5% à fin janvier 2024 après +7,1% un an auparavant, due notamment au ralentissement de la croissance des crédits au secteur non financier (+1,9% après +6,8% l'année précédente), dont les crédits aux sociétés non financières (+2% après +9,8%) et les crédits aux ménages (+1,5% après +3,5%).
– Poursuite du trend haussier des indicateurs de la Bourse de Casablanca à fin février 2024, notamment, les indices MASI et MASI 20 (+7,8% et +7,3% respectivement par rapport à fin décembre 2023) et la capitalisation boursière (+7,6% à 673,7 milliards de dirhams).


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