Maroc : Un syndicat envisage le recours international contre la loi sur le droit de grève    Boluda Towage France and Marsa Maroc win Nador West Med towing contract    Maroc : CEMA bois de l'Atlas investit 150 MDH pour moderniser ses infrastructures    Zagora : Deux soldats tués lors d'une collision et un blessé    Thiago Pitarch, la pépite du Real Madrid convoitée par le Maroc et l'Espagne    Algeria reports shooting down Malian Akinci drone    L'ONMT a opté pour Finn Partners pour organiser son roadshow en Amérique du Nord.    Aziz Akhannouch, la tercera fortuna de Marruecos después de Benjelloun y Sefrioui (Forbes)    Al Barid Bank : Croissance record en 2024 et consolidation de la gouvernance    Lancement d'un vol direct Agadir-Amsterdam desservi par Transavia    Trésor : Les détails de l'emprunt obligataire de 2 milliards d'euros    Epson classée 6éme parmi les 100 premiers innovateurs mondiaux 2025 de Clarivate    Sebta : 508 mineurs marocains accueillis en 2024    Ould Errachid souligne l'engagement constant de la Chambre des conseillers à promouvoir la coopération parlementaire Sud-Sud    Ligue 1 : Hakimi et Ben Seghir nommés au prix Marc-Vivien Foé    Fraude fiscale : Carlo Ancelotti jugé ce mercredi    Copa del Rey : Le Real finaliste au bout des prolongations d'un match fou !    1⁄2 Finale. Copa del Rey : Aujourd'hui, Atlético - Barça: Horaire ? Chaînes ?    1⁄4 de Finale. CCAF: Cet après-midi, la RSB est à Abidjan pour sécuriser le retour    Real Sociedad : Inquiétude autour de Nayef Aguerd, sorti sur blessure    Handball: Le Maroc accueille la 1ère édition du championnat du monde masculin U17    Présidence française au Conseil de sécurité : Vers une consolidation de la position marocaine sur le Sahara ?    Charles Thépaut, expert de la région MENA et de la lutte contre la désinformation au Quai d'Orsay, nommé premier conseiller à l'ambassade de France au Maroc    Washington annonce la nomination de Massad Boulos comme conseiller principal pour l'Afrique    Le temps qu'il fera ce mercredi 2 avril 2025    Les températures attendues ce mercredi 2 avril 2025    Milan : Hicham Lahlou, membre du jury du Salone Satellite Award 2025    La Dolce Vita à Mogador : Le Cinéma Italien à l'honneur à Essaouira du 23 au 26 Avril 2025    Commerce extérieur : le déficit continue de se creuser    Aïd al-Fitr : entre spiritualité, élégance et gourmandise    Télécoms : le taux de croissance d'Internet atteint son plus bas niveau depuis 2019    Institutions publiques : le Roi nomme trois hauts responsables    Gabon. La campagne pour la présidentielle est ouverte    L'Alliance des Etats du Sahel établit un droit de douane commun    Soulaiman Raissouni, de l'hostilité envers la patrie à l'antisémitisme    Somalie. Les Etats-Unis ont le contrôle exclusif des bases aériennes et des ports.    Pardon et réconciliation au Niger, libération d'anciens hauts responsables politiques et militaires    Un Festival pour promouvoir la cuisine ivoirienne    Trump menace Harvard de priver l'université de 9 milliards de dollars de subventions fédérales    Royaume-Uni : Le roi Charles reprend ses fonctions publiques après un traitement contre le cancer    Birmanie : le bilan du séisme dépasse les 2 700 morts    Le Festival "On Marche" revient pour une 18è édition    A Rome, l'artisanat marocain marque de son estampille la plus grande mosquée d'Europe    Aïd al-Fitr : Attention aux excès alimentaires après le jeûne !    L'Algérie revendique l'abattage d'un drone malien Akinci    Une chanson qui relie le passé au présent... Quand la voix de Hassan II rencontre les rythmes d'aujourd'hui    Lancement de "Visions Théâtres", nouvelle revue scientifique spécialisée dans la pratique théâtrale    Zineb Hattab : première cheffe végane étoilée en Suisse, une révolution gastronomique    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



La stabilité des prix hante Bank Al-Maghrib
Publié dans Aujourd'hui le Maroc le 25 - 01 - 2007

Dans un contexte de surliquidité, Bank Al-Maghrib a dû intervenir, au courant de l'année 2006, à deux reprises sur les taux d'intérêt. Les taux interbancaires ont enregistré une hausse de 25 points de base en moyenne.
Tout au long de l'année 2006, le marché monétaire a été principalement caractérisé par une surliquidité structurelle. En effet, les excédents du système monétaire ont évolué dans une fourchette de 4 à 11 milliards DH pour ressortir en moyenne à 5.5 milliards DH. Cette situation a trouvé ses origines principalement dans l'expansion des avoirs extérieurs. En 2006, ces derniers ont connu une croissance de 14% soit 21 milliards additionnels par rapport à l'année 2005. Les recettes voyages et les transferts MRE ont constitué les principaux facteurs expansifs avec respectivement des hausses de 24% et 15%, soit 47.5 et 43 milliards DH à fin novembre 2006. A également contribué à cette surliquidité le comportement du Trésor sur le marché de la dette intérieure. Pour un remboursement global de 45.1 milliards DH (intérêt + capital), l'argentier de l'Etat n'a renouvelé que 38.8 milliards contribuant à l'expansion de la liquidité sur le marché monétaire.
Dans ce contexte, seule la Banque centrale pouvait agir pour soutenir le loyer de l'argent. A cet effet, elle a épongé en moyenne quotidienne 5 milliards DH principalement à travers les reprises de liquidités hebdomadaires. Bank Al-Maghrib est également intervenue sur les taux d'intérêt en réponse à des pressions inflationnistes à court terme. C'est en avril que le conseil de Bank Al-Maghrib prend une première décision : favoriser les interventions sur le marché monétaire à travers les reprises de liquidités hebdomadaires au taux de 2.50% au détriment des facilités de dépôts au taux de 2.25%. A cette époque de l'année, l'inflation ressortait à 3%. Ensuite, c'est lors du dernier conseil de BAM -19 décembre - que les taux des reprises de liquidité passent à 2.75% à un moment où l'inflation ressortait toujours en hausse (3.3% à fin novembre). Sinon, il est à noter qu'aucune opération d'Open market n'a eu lieu malgré le fait que Bank Al-Maghrib ait reçu des titres par le Trésor au titre du remboursement de la première tranche de l'avance conventionnelle (1 milliard DH et dont l'encours s'élève à 4.5 milliards DH).
La tendance des taux au jour le jour au courant de l'année était donc corrélée au taux des reprises de liquidités hebdomadaires. Leur évolution a été haussière tout au long de l'année pour ressortir en moyenne à 2.58% avec un pic au courant de la période estivale. En effet, au courant des mois de juillet – août la moyenne du TMP (Taux moyen pondéré) interbancaire a atteint un plus haut de 3.04%. Bank Al-Maghrib a même injecté des liquidités au courant de cette période à travers les avances à 7 jours et des avances à 24 heures (en moyenne 330 millions ont été servis quotidiennement durant cette période). Cette situation a été la résultante de la sortie de la monnaie fiduciaire pendant cette période de l'année, d'une rétention de cash appliquée par certaines banques de la place qui favorisaient les placements auprès de Bank Al-Maghrib. Faisant face à cette situation, la Banque centrale a rejeté les demandes des banques au niveau des facilités de dépôts en fin de période de réserve monétaire. L'année 2007 devrait connaître une continuité dans l'expansion de la liquidité dans le marché monétaire. Cependant, la banque centrale, hantée par le souci de la stabilité des prix, devrait continuer à éponger la surliquidité du marché.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.