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Crédit du Maroc : une dynamique de transformation qui promet
Publié dans Les ECO le 29 - 01 - 2025

Crédit du Maroc a su surprendre agréablement les marchés en affichant des résultats financiers pour 2024 bien au-delà des anticipations initiales. La banque devrait en effet enregistrer une croissance de ses bénéfices de 40%, dépassant les prévisions initiales de 32%.
Crédit du Maroc (CDM) a récemment vu ses perspectives financières révisées à la hausse par Attijari Global Research (AGR), la société de recherches du groupe Attijariwafa bank. Cette révision témoigne de la résilience et des solides performances de la banque, qui affiche des indicateurs au-dessus des attentes initiales pour 2024. Justement, AGR souligne un potentiel significatif de croissance et un positionnement attractif dans le secteur bancaire.
Une révision majeure des prévisions pour 2024
Selon les dernières analyses d'Attijari Global Research, CDM devrait enregistrer une croissance de ses bénéfices de 40% en 2024, dépassant les prévisions initiales de 32% émises lors de l'Offre Publique de Vente (OPV) de novembre 2023.
Ce résultat s'appuie sur un rattrapage rapide des parts de marché au niveau des crédits et une maîtrise rigoureuse des coûts opérationnels.
Par ailleurs, le Produit Net Bancaire (PNB) prévu pour 2024 a été révisé à la hausse, passant de +7,8% à +10,2%. Cette dynamique est soutenue par un développement accéléré des activités de marché, qui représentent désormais 12% du PNB à fin septembre 2024, contre 9% en 2023.
Une politique de gestion et de distribution optimisée
AGR souligne également l'efficacité opérationnelle de CDM, avec un coefficient d'exploitation (COEX) projeté à 48,6% pour 2024, en nette amélioration par rapport aux 54,6% de 2023.
Cette réduction des coûts est le fruit d'un travail d'optimisation interne, malgré des charges exceptionnelles liées à des contributions au Fonds spécial Séisme et au contrôle fiscal en 2023.
Sur le plan des dividendes, AGR prévoit une révision significative du Dividende Par Action (DPA) à 45 DH pour 2024, contre une estimation initiale de 38 DH, soit une hausse de plus de +30%. Cette évolution reflète un engagement fort envers les actionnaires, avec un taux de distribution maintenu à un niveau élevé de 70%.
Une attractivité renforcée sur le marché boursier
Selon les calculs d'AGR, le titre CDM présente un potentiel de revalorisation de +17% avec un cours cible révisé à 1 253 DH, contre un prix marché de 1 069 DH au 27 janvier 2025.
Cette projection repose sur des fondamentaux robustes, notamment un ratio cours/bénéfices (P/E) projeté à 13,5x pour 2026, combiné à un rendement de dividende (D/Y) moyen de 4,7% sur la période 2024-2026.
Ces indicateurs placent CDM parmi les titres les plus performants du secteur bancaire, surpassant des concurrents tels que CIH Bank ou BMCI. AGR met en avant un positionnement attractif pour les investisseurs en quête de rendement durable, et recommande l'achat du titre dans la Bourse de Casablanca.
Une vision stratégique axée sur la croissance durable
Attijari Global Research souligne que Crédit du Maroc adopte une stratégie de croissance équilibrée et durable, avec un Taux de Croissance Annuel Moyen (TCAM) du PNB de +9,4% sur la période 2023-2026.
Cette dynamique repose sur une diversification accrue des crédits en direction des PME et TPE, des segments historiquement sous-représentés.
Cette orientation stratégique s'accompagne d'une gestion prudente des risques, avec un Taux de Coût du Risque (CDR) moyen projeté à 67 points de base sur la période 2023-2026, un niveau cohérent avec les objectifs du management.
Des perspectives long terme solides
AGR prévoit une amélioration continue des performances de CDM au-delà de 2026, avec une croissance terminale estimée à 3% et une capacité bénéficiaire en constante augmentation.
La banque devrait ainsi maintenir sa trajectoire ascendante, consolidant sa place parmi les acteurs de premier plan du secteur bancaire marocain.En conclusion, les révisions apportées par Attijari Global Research mettent en lumière les solides perspectives financières du Crédit du Maroc.
À travers des résultats surpassant les attentes et une politique d'optimisation efficace, la banque confirme son rôle clé dans le paysage bancaire marocain.
Avec un potentiel de croissance significatif et un engagement fort envers ses actionnaires, La banque s'impose comme un choix stratégique pour les investisseurs à la recherche d'une valeur sûre et pérenne.
Sanae Raqui / Les Inspirations ECO


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