Le Royaume-Uni discute avec le Maroc l'autonomie au Sahara    Afrique : Des Etats membres de la SADC volent au secours du Polisario    Le président du Sénat chilien appelle à réactiver la coopération avec le Maroc    La taxe Trump de 10% met en lumière le déséquilibre commercial entre le Maroc et les Etats-Unis    L'ACAPS accélère la transformation numérique du secteur des assurances avec le programme "Emergence"    Maroc : L'USFP condamne une décision du président Erdogan    Ali Ansari : «La tutelle de l'Algérie sur le Mali est révolue»    Achraf Hakimi devient l'ambassadeur d'Under Armour    Aziz Akhannouch lidera reunión clave para implementar ley de penas alternativas en Marruecos    Mise en œuvre des peines alternatives : Aziz Akhannouch fait le point    Maroc-France : vers un renforcement de la coopération en santé    Berlin : Abdeljebbar Rachidi et ses homologues africains lancent le Réseau africain sur la solidarité et le handicap    Propagande algérienne sur le Sahara : La France réitère son soutien à la souveraineté du Maroc    CAN U17 : Le Maroc et la Zambie se quittent sur un nul blanc    Droits de douane américains : Le Maroc bénéficie d'un taux avantageux    Le Conseil de gouvernement adopte un projet de décret sur le régime de sécurité sociale    CAN U17 : Les Camerounais dans le rouge, les Sud-africains en standby !    CAN U17 / Zambie-Maroc: Les Chipolopolos et les Lionceaux du coup d'envoi    Liga : Feu vert pour Dani Olmo et Pau Victor avec le Barça jusqu'à la fin de la saison    Droits de douane de Trump : Entre menaces de riposte et appels au dialogue    Guerre commerciale : l'UE prépare sa riposte aux taxes américaines    Turquie : Décès de neuf migrants en mer Égée    Fonction publique : le Conseil de gouvernement approuve des propositions de nouvelles nominations    Le Conseil de gouvernement adopte un projet de décret-loi relatif à l'Agence nationale des eaux et forêts    Le Conseil de la Concurrence autorise l'acquisition par le Groupe AKDITAL de deux établissements de santé à Laâyoune    Safi : Interception record de16 Tonnes de Chira !    L'AMSSNuR tient la huitième session de son conseil d'administration    SIEL 2025 : Rabat accueille la 9e semaine de la langue espagnole    Accès aux monuments historiques : Lancement de la 1ère plateforme électronique de vente de tickets    La récolte de blé du Maroc en 2025 en dessous de la moyenne malgré les fortes pluies de mars    Le domaine de la Santé, « un vaste champ d'action » de la coopération franco-marocaine    AP-UpM: Rachid Talbi El Alami plaide pour un partenariat équilibré entre le Maroc et l'Europe    Aid Al-Adha : Coût de la subvention à l'importation d'ovins en 2023-2024 atteint 437 millions de dirhams    Le FMI accorde une nouvelle ligne de crédit flexible de 4,5 milliards de dollars au Maroc    CAN U17/ Programme de la journée    Droits de douane américains : Les Européens « prêts à réagir »    Conjoncture : la croissance de moins en moins sensible aux activités agricoles    Lancement d'une nouvelle version du portail national Maroc.ma dotée d'une interface remaniée    Trump impose de nouveaux tarifs douaniers et distingue les pays amis du reste du monde : 10 % pour le Maroc, 30 % pour l'Algérie et 28 % pour la Tunisie    Nouveaux droits de douane américains : 10 % pour le Maroc, le Golfe et l'Egypte... et 30 % pour l'Algérie    Classement FIFA: le Maroc fait un bond de deux places    Les Lionnes de l'Atlas s'entraînent avant les matchs contre la Tunisie et le Cameroun    Une subvention de 437 millions de dirhams pour l'importation d'ovins partie en fumée, sans effet notable sur les prix    Le Statut de l'artiste : Désormais une réalité pour le Burkina Faso    La Côte d'Ivoire fait son cinéma au Maroc    France. Le célèbre animateur Arthur champion de la lutte contre l'antisémitisme    Libye : Un ADN ancien de 7000 ans révèle une lignée de l'Afrique du Nord    Festival Mawazine: Will Smith et Kid Cudi en têtes d'affiche    







Merci d'avoir signalé!
Cette image sera automatiquement bloquée après qu'elle soit signalée par plusieurs personnes.



La Bourse des Valeurs de Casablanca
Publié dans Jeunes du Maroc le 09 - 09 - 2008

La Bourse des Valeurs de Casablanca est le lieu sur lequel sont négociés les instruments financiers, l'émission de ces instruments permet aux entreprises de se financer. La bourse constitue donc un des circuits de financement de l'économie dans la mesure ou elle permet à deux types d'intervenants de se rencontrer : ceux qui ont besoin de financement (Etat, entreprises et collectivités locales) et ceux qui ont des capacités de financement (Epargnants particuliers et institutionnels). L'investissement en bourse permet d'orienter l'épargne directement vers les secteurs productifs, de même elle sert de baromètre de l'économie du fait qu'elle renseigne sur la santé générale de l'économie d'un pays.
Au cours de ces dix dernières années, elle a connu plusieurs réformes visant à rendre le marché plus transparent et pour répondre aux aspirations des investisseurs locaux et étrangers en termes de liquidités et de sécurité. La capitalisation de la place boursière a progressé de 40% en un an pour atteindre 586 milliards de dirhams à fin 2007.
Désormais, 77 sociétés sont cotées, contre 52 seulement en 2003. Cette tendance va se poursuivre, et la barre des 100 sociétés cotées devrait être franchie à l'horizon 2010. La bourse des Valeurs de Casablanca est la première place financière du Maghreb et d'Afrique de l'Ouest, et la troisième du continent africain après Johannesburg et Le Caire.
Au vu du rôle important que la Bourse des valeurs de Casablanca est appelée à jouer dans l'économie, il convient de porter une attention particulière sur son fonctionnement aussi bien théorique que pratique, notamment en ce qui concerne le risque financier qui continue à voir son poids s'accroître au sein de la sphère économique pour plusieurs raisons :
D'une part, l'internationalisation de l'activité économique et la libéralisation de nouveaux marchés élargissent le spectre des risques financiers.
D'autre part, l'intensification de la concurrence conduit les entreprises à renforcer la gestion de leurs risques financiers afin de sécuriser la trajectoire de leur résultat opérationnel.
Ainsi la gestion du risque est « l'approche systématique consistant à choisir la meilleure ligne de conduite, dans un contexte d'incertitude, en cernant et en comprenant les questions entourant les risques. » Cette approche systématique vise à aider les fonctionnaires à :
cerner et à écarter les risques importants ;
faciliter les décisions sur la manière de faire face à ces risques ;
suivre les progrès en matière de gestion de ces risques ;
apprendre comment améliorer la façon de faire face aux risques.
Le MEDAF « modèle d'évaluation des risques financiers » ou CAPM « capital Asset Pricing Model » en anglais est le modèle utilisé pour la gestion des risques opérationnels dans la Bourse des valeurs de Casablanca. Ce modèle postule que le coefficient bêta relatif au risque de marché, suffit à décrire les rentabilités espérées des titres ; mais les premiers tests empiriques et l'observation d'anomalies dans les rentabilités des titres viennent le contredire.
Le modèle de rentabilité à trois facteurs de Fama et French (1993), ou TFPM tient compte de ces faiblesses et propose, outre la variable de marché, une variable liée à la taille de l'entreprise et une autre liée au ratio book to market ou à la vulnérabilité financière de l'entreprise, pour accroître le pouvoir explicatif des rentabilités des titres.
Différentes études ont été jusque là effectuées dans la grande majorité des cas, sur les marchés développés, l'objectif de cette mémoire est de tester l'applicabilité du MEDAF dans le cas des société cotées à la bourse des valeurs de Casablanca.


Cliquez ici pour lire l'article depuis sa source.